Risikojusteret afkast

Hvad er et risikojusteret afkast?

Et risikojusteret afkast er en beregning af overskuddet eller det potentielle overskud fra en investering, der tager højde for graden af risiko, der skal accepteres for at opnå den. Risikoen måles i forhold til en praktisk talt risikofri investering - normalt amerikanske statsobligationer.

Afhængig af den anvendte metode udtrykkes risikoberegningen som et tal eller en rating. Risikojusterede afkast anvendes på individuelle aktier, investeringsforeninger og hele porteføljer.

Forståelse af risikojusteret afkast

Det risikojusterede afkast måler det overskud, din investering har givet i forhold til den risiko, investeringen har været repræsenteret i en given periode. Hvis to eller flere investeringer leverede det samme afkast over en given periode, vil den, der har den laveste risiko, have et bedre risikojusteret afkast.

Nogle almindelige risikomål, der bruges til at investere, omfatter alfa,. beta,. R-kvadrat,. standardafvigelse og Sharpe-forholdet. Når man sammenligner to eller flere potentielle investeringer, bør en investor anvende det samme risikomål for hver investering, der overvejes, for at få et relativt resultatperspektiv.

Forskellige risikomålinger giver investorer meget forskellige analytiske resultater, så det er vigtigt at være klar over, hvilken type risikojusteret afkast, der overvejes.

Eksempler på risikojusterede returneringsmetoder

Sharpe-forhold

Sharpe-forholdet måler fortjenesten af en investering, der overstiger den risikofrie sats pr. standardafvigelsesenhed. Den beregnes ved at tage afkastet af investeringen, trække den risikofrie rente fra og dividere dette resultat med investeringens standardafvigelse.

Alt andet lige er et højere Sharpe-forhold bedre. Standardafvigelsen viser volatiliteten af en investerings afkast i forhold til dens gennemsnitlige afkast, med større standardafvigelser,. der afspejler bredere afkast, og smallere standardafvigelser, der indebærer mere koncentrerede afkast. Den anvendte risikofri rente er afkastet på en risikofri investering, såsom en statsobligation (T-obligation), for den relevante periode.

Lad os f.eks. sige, at investeringsforening A gav 12 % i løbet af det seneste år og havde en standardafvigelse på 10 %, gensidig fond B afkastede 10 % og havde en standardafvigelse på 7 %, og den risikofrie rente over tidsperioden var 3 %. Sharpe-forholdet vil blive beregnet som følger:

• Gensidig fond A: (12% - 3%) / 10% = 0,9

• Gensidig fond B: (10 % - 3 %) / 7 % = 1

Selvom investeringsforening A havde et højere afkast, havde gensidig fond B et højere risikojusteret afkast, hvilket betyder, at den opnåede mere pr. enhed af samlet risiko end investeringsforening A.

Treynor Ratio

Treynor-forholdet beregnes på samme måde som Sharpe-forholdet, men bruger investeringens beta i nævneren. Som det er tilfældet med Sharpe, er et højere Treynor-forhold bedre.

Ved at bruge det foregående fondseksempel og antage, at hver af fondene har en beta på 0,75, er beregningerne som følger:

• Gensidig fond A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12

• Gensidig fond B: (10% - 3%) / 0,75 = 0,09

Her har Mutual Fund A et højere Treynor-forhold, hvilket betyder, at fonden tjener mere afkast per enhed af systematisk risiko end Fund B.

Særlige overvejelser

Risikoundgåelse er ikke altid en god ting ved investering, så vær forsigtig med at overreagere på disse tal, især hvis tidslinjen, der måles, er kort. På stærke markeder kan en investeringsforening med en lavere risiko end dens benchmark begrænse den reelle præstation, som investor ønsker at se.

Pas på med at overreagere på disse tal, især hvis tidslinjen, der måles, er kort. Større risici kan betyde større belønninger på lang sigt.

En fond, der har mere risiko end dens benchmark, kan opleve bedre afkast. Faktisk er det blevet vist mange gange, at investeringsforeninger med højere risiko kan påløbe større tab i volatile perioder, men de vil sandsynligvis også overgå deres benchmarks over hele markedscyklusser.

##Højdepunkter

• Under alle omstændigheder er formålet med risikojusteret afkast at hjælpe investorer med at afgøre, om den risiko, der blev taget, var den forventede belønning værd.

• Der er flere metoder til at risikojustere ydeevnen, såsom Sharpe-ratio og Treynor-ratio, hvor hver især giver et lidt forskelligt resultat.

• Et risikojusteret afkast måler en investerings afkast efter at have taget højde for graden af risiko, der blev taget for at opnå det.