Calmar-forholdet

Hvad er Calmar-forholdet?

Calmar-forholdet er en målestok for ydeevnen for investeringsfonde såsom hedgefonde og råvarehandelsrådgivere (CTA'er). Det er en funktion af fondens gennemsnitlige sammensatte årlige afkast versus dens maksimale udnyttelse. Jo højere Calmar-ratioen er, jo bedre klarede den sig på risikojusteret basis i den givne tidsramme, som oftest er sat til 36 måneder.

Calmar Ratio Historie

Calmar-forholdet blev udviklet og introduceret i 1991 af Terry W. Young, en Californisk-baseret fondsforvalter. Han hævdede, at forholdet tilbød en mere opdateret læsning af en fonds præstation end Sterling- eller Sharpe - forholdet, andre almindeligt anvendte målere, fordi det blev beregnet månedligt, mens de blev udført årligt. Den månedlige opdatering gjorde også Calmar-forholdet jævnere end det, Young kaldte det "næsten for følsomme" Sterling-forhold.

Calmar-forholdet er faktisk en modificeret version af Sterling-forholdet. Dens navn er et akronym for California Managed Account Reports. Young omtalte også Calmar-forholdet som Drawdown-forholdet.

Calmar-forholdets styrker og svagheder

En styrke ved Calmar-forholdet er dets brug af den maksimale udtrækning som et mål for risiko. For det første er det mere forståeligt end andre, mere abstrakte risikomålere, og det gør det at foretrække for nogle investorer. Derudover, selvom det opdateres månedligt, gør Calmar-forholdets standard treårige tidsramme det mere pålideligt end andre målere med kortere tidsrammer, der kan være mere påvirket af naturlig markedsvolatilitet.

På den anden side betyder Calmar-forholdets fokus på nedtrækning,. at dets syn på risiko er ret begrænset sammenlignet med andre målere, og det ignorerer generel volatilitet. Dette gør det mindre statistisk signifikant og nyttigt.

Alligevel gør den risikojusterede karakter af Calmar-forholdet det blandt mange mulige investeringsresultatmål, selvom det er en af de mindre kendte målere for risikojusterede afkast. Faktisk vandt William Sharpe,. skaberen af Sharpe, Nobelprisen i økonomi i 1990 for sit arbejde med teori om prisfastsættelse af kapitalaktiver.

Højdepunkter

• Calmar-forholdet er et mål for risikojusterede afkast for investeringsfonde, skabt af fondsforvalter Terry Young i 1991.

• Calmar-ratioen bruger en afdelings maksimale udtrækning som dens eneste risikomål, hvilket gør den unik. Dette kunne også betragtes som en af dens svagheder.