Modelrisiko
Hvad er modelrisiko?
Modelrisiko er en type risiko, der opstår, når en finansiel model bruges til at måle kvantitative oplysninger såsom en virksomheds markedsrisici eller værditransaktioner,. og modellen fejler eller fungerer utilstrækkeligt og fører til ugunstige resultater for virksomheden.
En model er et system, en kvantitativ metode eller en tilgang, der bygger på antagelser og økonomiske, statistiske, matematiske eller finansielle teorier og teknikker. Modellen behandler datainput til en kvantitativ-estimeret type output.
Finansielle institutioner og investorer bruger modeller til at identificere den teoretiske værdi af aktiekurser og til at udpege handelsmuligheder. Selvom modeller kan være nyttige værktøjer i investeringsanalyse,. kan de også være tilbøjelige til forskellige risici, der kan opstå ved brug af unøjagtige data, programmeringsfejl, tekniske fejl og fejlfortolkning af modellens output.
Forstå modelrisiko
Modelrisiko betragtes som en delmængde af operationel risiko,. da modelrisiko for det meste påvirker den virksomhed, der skaber og bruger modellen. Handlende eller andre investorer, der bruger en given model, forstår muligvis ikke helt dens antagelser og begrænsninger, hvilket begrænser anvendeligheden og anvendelsen af selve modellen.
I finansielle virksomheder kan modelrisiko påvirke resultatet af værdiansættelser af finansielle værdipapirer,. men det er også en faktor i andre brancher. En model kan forkert forudsige sandsynligheden for, at en flypassager er terrorist, eller sandsynligheden for en svigagtig kreditkorttransaktion. Dette kan skyldes forkerte antagelser, programmerings- eller tekniske fejl og andre faktorer, der øger risikoen for et dårligt resultat.
Hvad fortæller begrebet modelrisiko dig?
Enhver model er en forenklet version af virkeligheden, og med enhver forenkling er der risiko for, at der ikke bliver redegjort for noget. Forudsætninger for at udvikle en model og input til modellen kan variere meget. Brugen af finansielle modeller er blevet meget udbredt i de seneste årtier i takt med fremskridt inden for computerkraft, softwareapplikationer og nye typer af finansielle værdipapirer. Inden de udvikler en finansiel model, vil virksomheder ofte lave en finansiel forecast, som er den proces, hvorved den bestemmer forventningerne til fremtidige resultater.
Nogle virksomheder, såsom banker, ansætter en modelrisikoansvarlig til at etablere et risikostyringsprogram for en finansiel model , der har til formål at reducere sandsynligheden for, at banken lider økonomiske tab på grund af modelrisikoproblemer. Komponenter i programmet omfatter etablering af modelstyring og politikker. Det involverer også at tildele roller og ansvar til personer, som løbende vil udvikle, teste, implementere og administrere de økonomiske modeller.
Eksempler i den virkelige verden på modelrisiko
Langsigtet kapitalstyring
Den langsigtede kapitalstyring (LTCM) debacle i 1998 blev tilskrevet modelrisiko. I dette tilfælde blev en lille fejl i firmaets computermodeller gjort større i flere størrelsesordener på grund af den meget gearede handelsstrategi, LTCM anvendte .
På sit højeste forvaltede hedgefonden over $100 milliarder i aktiver og rapporterede årlige afkast på over 40%. LTCM havde berømt to nobelprisvindere i økonomi som hovedaktionærer, men firmaet imploderede på grund af dens finansielle model, der fejlede i det specifikke markedsmiljø.
JPMorgan Chase
Næsten 15 år senere led JPMorgan Chase (JPM) massive handelstab fra en Value at Risk-model (VaR), der indeholdt formler og operationelle fejl. Risikomanagere bruger VaR-modeller til at estimere de fremtidige tab, en portefølje potentielt kan pådrage sig. I 2012 viste administrerende direktør Jamie Dimons udråbte "storm i en tekande" sig at være et tab på 6,2 milliarder USD som følge af handler, der gik galt i dens syntetiske kreditportefølje (SCP).
En erhvervsdrivende havde etableret store derivatpositioner,. der var markeret af den VaR-model, der eksisterede på det tidspunkt. Som reaktion herpå foretog bankens investeringschef justeringer af VaR-modellen, men på grund af en regnearksfejl i modellen fik handelstabene lov til at hobe sig op uden advarselssignaler fra modellen.
Det var ikke første gang, at VaR-modeller har fejlet. I 2007 og 2008 blev VaR-modeller kritiseret for ikke at forudsige de omfattende tab, mange banker led under den globale finanskrise .
Højdepunkter
Modelrisiko kan stamme fra at bruge en model med dårlige specifikationer, programmerings- eller tekniske fejl eller data- eller kalibreringsfejl.
Modelrisiko er til stede, når en utilstrækkeligt nøjagtig model bruges til at træffe beslutninger.
Modelrisiko kan reduceres med modelstyring såsom test, styringspolitikker og uafhængig gennemgang.
Inden for finanssektoren bruges modeller i vid udstrækning til at identificere potentielle fremtidige aktieværdier, udpege handelsmuligheder og hjælpe virksomhedsledere med at træffe forretningsbeslutninger.
