Satsniveaurisiko

Hvad er satsniveaurisiko?

Renteniveaurisiko er muligheden for, at et rentebærende aktiv vil miste værdi, hvis markedsrenterne stiger over dets kuponrente.

Forståelse af satsniveaurisiko

Renterisiko er en af fire hovedfaktorer, der påvirker obligationskurserne og stiger typisk med varigheden,. et mål for følsomheden af prisen på en renteinvestering over for en renteændring, angivet i år.

Når en regering eller virksomhed udsteder værdipapirer med fast forrentning, fastsættes prisen og kuponen af udstederen til at være konkurrencedygtig inden for det nuværende rentemiljø. Obligationer vil blive udbudt til priser baseret på løbetidsstruktur og tilsvarende kurser på tværs af den aktuelle rentekurve. Da renterne varierer fremadrettet, vil kurserne på eksisterende obligationer svinge tilsvarende. Når renten stiger, falder obligationskurserne, og når renten falder, stiger obligationskurserne.

Når renten falder, vil indehavere af obligationer og andre fastforrentede værdipapirer typisk se værdien af deres beholdning stige, selvom kuponrenten er fast. De kan muligvis sælge deres obligation til en højere pris, end de betalte for den. Men når kurserne stiger, vil værdien af en obligation, eller portefølje af obligationer, der er udstedt til tilsvarende lavere kurser, falde. Når markedsrentestigningen krydser niveauet for renteinvesteringens kuponrente, står investoren til at miste værdi. Dette vil være tydeligt i den daglige prisfastsættelse af obligationsfonde. For eksempel, i en periode, hvor de længere renter stiger, vil en obligationsportefølje, der har en koncentration i længere obligationer, se sin værdi falde.

Investorer, der ejer individuelle obligationer, kan holde deres obligationer til udløb (medmindre obligationen har en opkaldsfunktion og kaldes) og modtage det fulde afkast, som obligationen oprindeligt tilbød, undtagen en misligholdelse. Dette forudsætter, at investoren er tryg ved at tjene mindre end hvad der kan være tilgængeligt på det aktuelle marked. For forvaltere af store obligationsporteføljer har stigende renteniveauer en væsentlig effekt på værdien af porteføljen og forvalterens evne til at tiltrække og fastholde investorer. Af denne grund handler professionelle obligationsforvaltere typisk hyppigere end individuelle obligationsejere for at producere konkurrencedygtige priser og afkast for porteføljen.

##Højdepunkter

• Når markedsrenterne stiger og krydser kuponrentens niveau, vil værdien af en obligation falde, og investoren står til at miste værdi på deres investering.

• Renteniveaurisiko er risikoen for, at et rentebærende aktiv mister værdi i tilfælde af, at markedsrenterne stiger over dets kuponrente.

• Renterisiko er en af de vigtigste faktorer, der påvirker obligationskurserne og stiger typisk med varigheden.