Risque de niveau de taux

Qu'est-ce que le risque de niveau de taux ?

Le risque de niveau de taux est la possibilité qu'un actif portant intérêt perde de la valeur si les taux d'intérêt du marché augmentent au-dessus de son taux de coupon.

Comprendre le risque de niveau de taux

Le risque de taux d'intérêt est l'un des quatre principaux facteurs affectant les prix des obligations et augmente généralement avec la durée,. une mesure de la sensibilité du prix d'un placement à revenu fixe à une variation des taux d'intérêt, exprimée en années.

Lorsqu'un gouvernement ou une entreprise émet des titres à revenu fixe, le prix et le coupon sont fixés par l' émetteur pour être compétitifs dans l'environnement de taux actuel. Les obligations seront proposées à des prix basés sur la structure des échéances et les taux correspondants sur la courbe de rendement actuelle. Comme les taux d'intérêt varient à l'avenir, les prix des obligations existantes fluctueront en conséquence. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent et lorsque les taux d'intérêt diminuent, les prix des obligations augmentent.

Lorsque les taux d'intérêt baissent, les détenteurs d'obligations et d'autres titres à revenu fixe verront généralement la valeur de leur avoir augmenter, même si le taux du coupon est fixe. Ils peuvent être en mesure de vendre leur obligation à un prix supérieur à celui qu'ils ont payé. Cependant, lorsque les taux augmentent, la valeur d'une obligation ou d'un portefeuille d'obligations qui ont été émises à des taux inférieurs correspondants diminuera. Lorsque la hausse des taux d'intérêt du marché dépasse le niveau du taux de coupon du placement à revenu fixe, l'investisseur risque de perdre de la valeur. Cela sera évident dans la tarification quotidienne des fonds communs de placement obligataires. Par exemple, pendant une période où les taux à plus long terme augmentent, un portefeuille d'obligations qui a une concentration en obligations à plus long terme verra sa valeur chuter.

Les investisseurs qui détiennent des obligations individuelles peuvent conserver leurs obligations jusqu'à leur échéance (à moins que l'obligation n'ait une fonction d'appel et ne soit appelée) et reçoivent le rendement intégral que l'obligation offrait à l'origine, sauf en cas de défaut. Cela suppose que l'investisseur est à l'aise de gagner moins que ce qui peut être disponible sur le marché actuel. Pour les gestionnaires de portefeuilles obligataires importants, la hausse des niveaux de taux a un effet significatif sur la valeur du portefeuille et sur la capacité du gestionnaire à attirer et retenir les investisseurs. Pour cette raison, les gestionnaires d'obligations professionnels négocient généralement plus fréquemment que les détenteurs d'obligations individuels afin de produire des prix et des rendements compétitifs pour le portefeuille.

Points forts

• Lorsque les taux d'intérêt du marché augmentent et franchissent le niveau du taux du coupon, la valeur d'une obligation diminue et l'investisseur risque de perdre de la valeur sur son investissement.

• Le risque de niveau de taux est le risque qu'un actif portant intérêt perde de la valeur dans le cas où les taux d'intérêt du marché dépassent son taux de coupon.

• Le risque de taux d'intérêt est l'un des principaux facteurs affectant les prix des obligations et augmente généralement avec la durée.