Rischio a livello di tasso
Che cos'è il rischio a livello di tasso?
Il rischio a livello di tasso è la possibilità che un'attività fruttifera di interessi perda valore se i tassi di interesse di mercato aumentano al di sopra del suo tasso cedolare.
Comprendere il rischio a livello di tasso
Il rischio di tasso di interesse è uno dei quattro fattori principali che influenzano i prezzi delle obbligazioni e generalmente aumenta con la duration,. una misura della sensibilità del prezzo di un investimento a reddito fisso a una variazione dei tassi di interesse, espressa in termini di anni.
Quando un governo o un'azienda emette titoli a reddito fisso, il prezzo e la cedola sono stabiliti dall'emittente per essere competitivi nell'attuale contesto dei tassi. Le obbligazioni saranno offerte a prezzi basati sulla struttura a termine e sui tassi corrispondenti lungo l'attuale curva dei rendimenti. Poiché i tassi di interesse variano in futuro, i prezzi delle obbligazioni esistenti oscilleranno di conseguenza. Quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni scendono e quando i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano.
Quando i tassi di interesse scendono, i detentori di obbligazioni e altri titoli a reddito fisso vedranno generalmente aumentare il valore della loro partecipazione, anche se il tasso della cedola è fisso. Potrebbero essere in grado di vendere la loro obbligazione a un prezzo più alto di quello che hanno pagato per essa. Tuttavia, quando i tassi aumentano, il valore di un'obbligazione o di un portafoglio di obbligazioni che sono state emesse a tassi corrispondentemente inferiori diminuirà . Quando l'aumento del tasso di interesse di mercato supera il livello del tasso cedolare dell'investimento a reddito fisso, l'investitore perderà valore. Ciò sarà immediatamente evidente nel prezzo giornaliero dei fondi comuni obbligazionari. Ad esempio, durante un periodo in cui i tassi a più lungo termine sono in aumento, un portafoglio obbligazionario che ha una concentrazione in obbligazioni a più lungo termine vedrà il suo valore diminuire.
Gli investitori che possiedono singole obbligazioni possono detenere le proprie obbligazioni fino alla scadenza (a meno che l'obbligazione non abbia una funzione call e sia chiamata) e ricevere l'intero rendimento offerto originariamente dall'obbligazione, salvo inadempimento. Ciò presuppone che l'investitore sia a suo agio nel guadagnare meno di quanto potrebbe essere disponibile nel mercato attuale. Per i gestori di grandi portafogli obbligazionari, l'aumento dei livelli dei tassi ha un effetto significativo sul valore del portafoglio e sulla capacità del gestore di attrarre e trattenere gli investitori. Per questo motivo, i gestori di obbligazioni professionisti in genere negoziano più frequentemente dei singoli obbligazionisti al fine di produrre prezzi e rendimenti competitivi per il portafoglio.
Mette in risalto
Quando i tassi di interesse di mercato aumentano e superano il livello del tasso cedolare, il valore di un'obbligazione diminuirà e l'investitore perderà valore sul proprio investimento.
Il rischio a livello di tasso è il rischio che un'attività fruttifera di interessi perda valore nel caso in cui i tassi di interesse di mercato salgano al di sopra del suo tasso cedolare.
Il rischio di tasso di interesse è uno dei principali fattori che influenzano i prezzi delle obbligazioni e generalmente aumenta con la durata.
