sektoranalyse

Hvad er sektoranalyse?

Sektoranalyse er en vurdering af den økonomiske og finansielle tilstand og udsigter for en given sektor af økonomien. Sektoranalyse tjener til at give en investor en vurdering af, hvor godt virksomheder i sektoren forventes at klare sig. Sektoranalyse er typisk ansat af investorer, der er specialiserede i en bestemt sektor, eller som bruger en top-down- eller sektorrotationstilgang til at investere.

I top-down tilgangen identificeres de mest lovende sektorer først, og derefter gennemgår investoren aktier inden for den sektor for at afgøre, hvilke der i sidste ende vil blive købt. En sektorrotationsstrategi kan anvendes ved at investere i bestemte aktier eller ved at anvende sektorbaserede børshandlede fonde (ETF'er).

Sådan fungerer sektoranalyse

Sektoranalyse er baseret på den forudsætning, at visse sektorer klarer sig bedre på forskellige stadier af konjunkturcyklussen. Konjunkturcyklussen refererer til de op- og nedændringer i økonomisk aktivitet, der sker i en økonomi over tid. Konjunkturcyklussen består af udvidelser,. som er perioder med økonomisk vækst, og kontraktioner, som er perioder med økonomisk tilbagegang.

Tidligt i konjunkturcyklussen i ekspansionsfasen er renterne for eksempel lave, og væksten begynder at tage til. I denne fase vil investorer eller analytikere, der laver en sektoranalyse, fokusere deres forskning på virksomheder, der nyder godt af lave renter og øget låntagning. Disse virksomheder klarer sig ofte godt i perioder med økonomisk vækst. Disse omfatter virksomheder i den finansielle sektor og den skønsmæssige forbrugersektor.

Sent i en økonomisk cyklus trækker økonomien sig sammen, og væksten aftager. Investorer og analytikere vil rette deres opmærksomhed mod at undersøge defensive sektorer,. såsom forsyningsselskaber og telekommunikationstjenester. Disse sektorer klarer sig ofte bedre under økonomiske nedgangstider.

Typer af sektoranalyse

To almindelige tilgange til sektoranalyse er top-down og sektorrotation.

Top-Down-tilgang

Investorer, der anvender en top-down tilgang til sektoranalyse, fokuserer først på makroøkonomiske forhold i deres søgen efter virksomheder, der har potentiale til at klare sig bedre. De starter med at se på de makroøkonomiske faktorer,. der har den største indvirkning på den største del af befolkningen og økonomien, såsom arbejdsløshed, økonomisk output og inflation.

De borer derefter ned for at finde de sektorer, der klarer sig bedst under de fremherskende økonomiske forhold. Til sidst analyserer de det grundlæggende i virksomheder inden for disse sektorer for at identificere aktier, der tilbyder det bedste potentiale for fremtidig overskud.

Sektorrotationstilgang

Investorer og porteføljeforvaltere bruger en sektorrotationstilgang til at rotere deres investeringer ind og ud af forskellige sektorer af økonomien. De køber og sælger afhængigt af markedscyklusser og tendenser, der påvirker rentabiliteten af nogle sektorer frem for andre.

Disse markedscyklusser kan være sæsonbestemte,. såsom at investere i detailsektoren inden årets udgang for at drage fordel af aktier, der nyder godt af øget forbrugersalg. Investoren kan rotere ind og ud af cykliske aktier og defensive aktier afhængigt af, hvor i konjunkturcyklussen økonomien er på vej hen.

Sektortaksonomi

I sektorrotationsstrategier kan investorer definere sektorer på en række forskellige måder. Men en almindeligt anvendt taksonomi er Global Industry Classification Standard (GICS) udviklet af Morgan Stanley Capital International (MSCI) og Standard & Poor's.

GICS består af 11 sektorer, som er opdelt i 24 industrigrupper, 68 brancher og 157 underbrancher. Sektoren for dagligvarer består for eksempel af tre industrigrupper: 1) detailhandel med fødevarer og dagligvarer, 2) fødevarer, drikkevarer og tobak og 3) husholdnings- og personlige produkter.

Disse branchegrupper er opdelt yderligere i brancher. Mad, drikkevarer og tobak består for eksempel af de tre, som derefter opdeles i underbrancher. Drikkevareindustrien består for eksempel af tre underbrancher: bryggere, destillerier og vinproducenter og læskedrikke. Sektorrotatorer begrænser sig ikke nødvendigvis til sektorer. De kan vælge at fremhæve industrigrupper, industrier eller underbrancher.

##Højdepunkter

• Investorer bruger sektoranalyse til at vurdere de økonomiske og finansielle udsigter for en sektor af økonomien.

• Top-down tilgangen er en type sektoranalyse, der først fokuserer på makroøkonomiske faktorer, der påvirker økonomien, såsom arbejdsløshed og inflation.

• Investorer, der bruger sektoranalyse, mener, at visse sektorer af økonomien klarer sig bedre på forskellige stadier af konjunkturcyklussen, og at identificering af disse sektorer kan hjælpe dem med at finde rentable investeringer.

• Investorer, der bruger sektorrotationstilgangen, flytter aktivt deres investeringer fra en sektor til en anden, afhængigt af markedscyklusser og tendenser, der påvirker den potentielle rentabilitet i forskellige sektorer.