Sektoranalyse
Was ist Sektoranalyse?
Die Sektoranalyse ist eine Bewertung der wirtschaftlichen und finanziellen Lage und Aussichten eines bestimmten Wirtschaftssektors. Die Sektoranalyse dient dazu, einem Investor ein Urteil darüber zu liefern, wie gut Unternehmen in der Branche voraussichtlich abschneiden werden. Die Sektoranalyse wird in der Regel von Anlegern eingesetzt, die sich auf einen bestimmten Sektor spezialisiert haben oder einen Top-down- oder Sektorrotationsansatz für Investitionen verwenden.
Beim Top-down-Ansatz werden zuerst die vielversprechendsten Sektoren identifiziert, und dann überprüft der Investor die Aktien innerhalb dieses Sektors, um festzustellen, welche letztendlich gekauft werden. Eine Sektorrotationsstrategie kann angewendet werden, indem in bestimmte Aktien investiert oder sektorbasierte börsengehandelte Fonds (ETFs) eingesetzt werden.
So funktioniert die Sektoranalyse
Die Sektoranalyse basiert auf der Prämisse, dass bestimmte Sektoren in verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus besser abschneiden. Der Konjunkturzyklus bezieht sich auf die Auf- und Abwärtsbewegungen der Wirtschaftstätigkeit, die in einer Volkswirtschaft im Laufe der Zeit auftreten. Der Konjunkturzyklus besteht aus Expansionen,. die Perioden des Wirtschaftswachstums sind, und Kontraktionen, die Perioden des wirtschaftlichen Niedergangs sind.
Zu Beginn des Konjunkturzyklus beispielsweise während der Expansionsphase sind die Zinsen niedrig und das Wachstum beginnt sich zu beleben. In dieser Phase konzentrieren sich Investoren oder Analysten, die eine Sektoranalyse durchführen, auf Unternehmen, die von niedrigen Zinsen und einer erhöhten Kreditaufnahme profitieren. Diese Unternehmen schneiden in Zeiten des Wirtschaftswachstums oft gut ab. Dazu gehören Unternehmen aus den Sektoren Finanzen und Nicht- Basiskonsumgüter.
Spät in einem Konjunkturzyklus schrumpft die Wirtschaft und das Wachstum verlangsamt sich. Anleger und Analysten werden ihre Aufmerksamkeit auf die Analyse defensiver Sektoren wie Versorgungsunternehmen und Telekommunikationsdienste richten. Diese Sektoren entwickeln sich in wirtschaftlichen Abschwüngen oft überdurchschnittlich.
Arten der Sektoranalyse
Zwei gängige Ansätze zur Sektoranalyse sind der Top-down- und der Sektorrotationsansatz.
Top-Down-Ansatz
Anleger, die bei der Sektoranalyse einen Top-down-Ansatz anwenden,. konzentrieren sich bei ihrer Suche nach Unternehmen mit dem Potenzial für eine Outperformance zunächst auf die makroökonomischen Bedingungen. Sie betrachten zunächst diejenigen makroökonomischen Faktoren,. die den größten Einfluss auf den größten Teil der Bevölkerung und die Wirtschaft haben, wie Arbeitslosenquoten, Wirtschaftsleistung und Inflation.
Anschließend werden die Sektoren aufgeschlüsselt, die unter den vorherrschenden wirtschaftlichen Bedingungen am besten abschneiden. Schließlich analysieren sie die Fundamentaldaten von Unternehmen in diesen Sektoren, um Aktien zu identifizieren, die das beste Potenzial für zukünftige Gewinne bieten.
Sektorrotationsansatz
Anleger und Portfoliomanager wenden einen Sektorrotationsansatz an, um ihre Anlagen in und aus verschiedenen Wirtschaftssektoren zu rotieren. Sie kaufen und verkaufen in Abhängigkeit von Marktzyklen und Trends, die die Rentabilität einiger Sektoren gegenüber anderen beeinflussen.
Diese Marktzyklen können saisonbedingt sein,. wie z. B. Investitionen in den Einzelhandelssektor vor dem Feiertagsansturm zum Jahresende, um von Aktien zu profitieren, die von gestiegenen Verbraucherumsätzen profitieren. Der Anleger kann in zyklische und defensive Aktien ein- und aussteigen, je nachdem, wohin sich die Wirtschaft im Konjunkturzyklus bewegt.
Sektortaxonomie
Bei Sektorrotationsstrategien können Anleger Sektoren auf verschiedene Weise definieren. Eine häufig verwendete Taxonomie ist jedoch der Global Industry Classificati on Standard (GICS),. der von Morgan Stanley Capital International (MSCI) und Standard & Poor's entwickelt wurde.
GICS besteht aus 11 Sektoren, die in 24 Industriegruppen, 68 Industrien und 157 Unterindustrien unterteilt sind. Der Konsumgütersektor beispielsweise besteht aus drei Branchengruppen: 1) Lebensmittel- und Grundnahrungsmitteleinzelhandel, 2) Lebensmittel, Getränke und Tabak sowie 3) Haushalts- und Körperpflegeprodukte .
Diese Branchengruppen werden weiter in Branchen unterteilt. Lebensmittel, Getränke und Tabak zum Beispiel bestehen aus diesen drei, die dann in Unterbranchen unterteilt werden. Die Getränkeindustrie zum Beispiel besteht aus drei Teilbranchen: Brauereien, Destillateure und Winzer sowie Erfrischungsgetränke. Sektorrotatoren beschränken sich nicht unbedingt auf Sektoren. Sie können sich dafür entscheiden, Branchengruppen, Branchen oder Unterbranchen hervorzuheben.
Höhepunkte
Anleger verwenden Sektoranalysen, um die wirtschaftlichen und finanziellen Aussichten eines Wirtschaftssektors einzuschätzen.
Der Top-Down-Ansatz ist eine Art Sektoranalyse, die sich zunächst auf makroökonomische Faktoren konzentriert, die eine Volkswirtschaft beeinflussen, wie Arbeitslosigkeit und Inflation.
Anleger, die Sektoranalysen verwenden, glauben, dass bestimmte Sektoren der Wirtschaft in verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus besser abschneiden und dass die Identifizierung dieser Sektoren ihnen helfen kann, rentable Anlagen zu finden.
Anleger, die den Sektorrotationsansatz verwenden, verlagern ihre Anlagen aktiv von einem Sektor zum anderen, abhängig von Marktzyklen und Trends, die sich auf die potenzielle Rentabilität verschiedener Sektoren auswirken.
