Raider

Hva er en Raider?

En raider er en investor som søker å presse ut en rask fortjeneste fra sviktende og undervurderte selskaper. Bevæpnet med dype lommer og rikelig med finansiell støtte kjøper de store nok eierandeler i disse selskapene til å gi dem betydelig stemmerett og bruker deretter denne innflytelsen til å iverksette nye tiltak for å øke aksjeeiernes verdi,. som å erstatte toppledere, restrukturere selskapet, eller likvidere den.

Moderne raidere foretrekker å kalle seg aktivistiske investorer.

Hvordan en Raider fungerer

Raiders ser etter å få en kontrollerende interesse i selskaper som sliter, er sårbare for fiendtlige overtakelser og handler under iboende verdier. Vanligvis er målet å tjene penger, i stedet for å forsøke å låse opp langsiktige verdier ved å snu driften og gjøre selskapet mer effektivt; tenk Gordon Gekko i den populære filmen Wall Street.

Viktig

Raiders retter seg mot selskaper som er dårlig administrert, har for høye kostnader, kan drives mer lønnsomt som et privat selskap, eller opplever andre problemer som kan fikses for å gjøre det mer verdifullt.

Disse private equity -selskapene, hedgefondene og velstående individer kjøper en stor nok andel av et selskaps stemmerett til å påvirke styret (B av D) og legger offentlig press på ledelsen for å gjennomføre de endringene de ønsker. Ettersom de fleste av selskapene de sikter seg inn på ikke presterer dårligere, lykkes raidere ofte med å få støtte fra andre aksjonærer også, noe som øker deres innflytelse og sannsynligheten for at deres krav om å raskt stille investorenes lommer vil bli oppfylt.

Raider-metoder

Raiders kan bruke en rekke taktikker for å påvirke endringene de ønsker og har en tendens til å ha veldefinerte exit-strategier. Spillplaner inkluderer å bruke sin stemmerett til å installere håndplukkede medlemmer til B of D**,** posisjonere selskapet for et salg eller fusjon, eller bryte opp målselskapet og selge ut dets eiendeler.

Tenk på et selskap med en markedsverdi på 100 millioner dollar, ingen gjeld og 25 millioner dollar i kontanter; eller en bedriftsverdi på 75 millioner dollar. Hvis markedsverdien av selskapets materielle eiendeler var 200 millioner dollar, kan en raider bli fristet til å legge inn et fiendtlig bud for å fange opp den enorme gevinsten som kan realiseres ved å selge ut eiendelene.

En annen tilnærming som av og til brukes for å tjene penger er å introdusere gjeldsfinansierte aksjetilbakekjøp. Alternativt kan raidere kjøpe utestående aksjer under påskudd av å presse på for endringer som dagens lederskap ikke er mottakelig for. På det tidspunktet kan de tilby å selge tilbake disse aksjene til en overkurs for å tjene penger for seg selv.

Raiders historie

Raiders var spesielt vanlige i USA fra 1970- til 1990-tallet, før børsnoterte selskaper vedtok overtakelsesforsvar. På den tiden ble raiders kjent for å kjøpe selskaper og dele dem opp, og sikret en ryddig fortjeneste samtidig som mange arbeidere ble arbeidsløse.

I dag har raidere, i dekke av aktivistiske investorer, forsøkt å rydde opp i ryktet sitt ved å engasjere seg i forskjellige taktikker enn sine forgjengere. Når det er sagt, er det fortsatt vanlig at enkelte private equity-selskaper engasjerer seg i aktivastripping,. tar et selskap privat, rekapitaliserer det med ekstra gjeld, selger sine mest likvide eiendeler og raiderer kassen for å betale ekstra utbytte til aksjonærene .

Til tross for den fortsatte kontroversen som omgir mange raidere, har deres rolle i bedrifts-Amerika de siste årene blitt omformet som et nødvendig onde som fungerer som en motvekt til dårlig ledelse i børsnoterte selskaper.

I 2020 lanserte raiders eller aktivistiske investorer 173 separate kampanjer for en samlet verdi av utplassert kapital på 39,5 milliarder dollar .

Talsmenn hevder at de gjør kapitalmarkedene mer effektive ved å forbedre selskaper som svikter. Disse argumentene er drevet av forskning som viser at de høyeste kombinerte gradene av aktivisteierskap gir høyere avkastning på investert kapital (ROIC) og overgår det brede aksjemarkedet med betydelige marginer.

Spesielle hensyn

Raiders er generelt mislikt av bedriftsledere. De ansvarlige ønsker ikke å bli fortalt hvordan de skal gjøre en bedre jobb, og heller ikke møte forstyrrelsene og medieoppmerksomheten som raiders genererer. I de fleste tilfeller er målet deres å tenke langsiktig på hvordan de kan forbedre virksomheten de har ansvaret for, i motsetning til raiders, som vanligvis ikke er interessert i å holde seg fast og vil ha raske resultater.

For å unngå stygge debatter, avstå fra kontroll og se at virksomheten de bidro til å pleie for langsiktig suksess potensielt kan bli kjørt i bakken, har selskaper utviklet en rekke strategier for å hindre raiders fremskritt. De inkluderer aksjonærrettighetsplaner (giftpiller), stemmegivning ved overmajoritet, forskjøvede styrer, tilbakekjøp av aksjer fra raideren til overkurs (greenmail), dramatiske økninger i gjeldsbeløpet på selskapets balanse, og strategiske fusjoner med en hvit ridder.

Høydepunkter

– Likevel hevder noen at de tjener et viktig formål, å få det beste ut av feilstyrte selskaper, og bidra til å effektivisere kapitalmarkedene.

– Raiders, eller aktivistiske investorer som de er kjent i dag, er ofte mer opptatt av å fore sine egne lommer enn å beskytte bedriftenes langsiktige helse.

– En raider er en investor som søker å tjene raskt på undervurderte selskaper.

– De kjøper en stor nok andel i dem til å tvinge eksisterende ledelse til å gjøre endringer som øker aksjonærverdien.