Zwrot skorygowany o ryzyko
Co to jest zwrot skorygowany o ryzyko?
Zwrot skorygowany o ryzyko to obliczenie zysku lub potencjalnego zysku z inwestycji, które uwzględnia stopień ryzyka, który należy zaakceptować, aby go osiągnąć. Ryzyko jest mierzone w porównaniu z inwestycją praktycznie wolną od ryzyka — zwykle amerykańskimi obligacjami skarbowymi.
W zależności od zastosowanej metody kalkulacja ryzyka jest wyrażona jako liczba lub ocena. Zwroty skorygowane o ryzyko są stosowane do poszczególnych akcji, funduszy inwestycyjnych i całych portfeli.
Zrozumienie zwrotu skorygowanego o ryzyko
Zwrot skorygowany o ryzyko mierzy zysk osiągnięty przez Twoją inwestycję w stosunku do ryzyka, jakie inwestycja reprezentowała w danym okresie. Jeśli co najmniej dwie inwestycje przyniosły taki sam zwrot w danym okresie, ta, która ma najniższe ryzyko, będzie miała lepszy zwrot skorygowany o ryzyko.
Niektóre typowe miary ryzyka stosowane w inwestowaniu obejmują alfa,. beta,. R-kwadrat,. odchylenie standardowe i współczynnik Sharpe'a. Porównując dwie lub więcej potencjalnych inwestycji, inwestor powinien zastosować tę samą miarę ryzyka do każdej rozważanej inwestycji, aby uzyskać względną perspektywę wyników.
Różne pomiary ryzyka dają inwestorom bardzo różne wyniki analityczne, dlatego ważne jest, aby mieć jasność, jaki rodzaj zwrotu skorygowany o ryzyko jest rozważany.
Przykłady metod zwrotu skorygowanych o ryzyko
Współczynnik ostrości
Współczynnik Sharpe'a mierzy zysk z inwestycji, który przekracza stopę wolną od ryzyka,. na jednostkę odchylenia standardowego. Oblicza się go, odejmując zwrot z inwestycji, odejmując stopę wolną od ryzyka i dzieląc ten wynik przez odchylenie standardowe inwestycji.
Wszystko inne jest równe, wyższy współczynnik Sharpe'a jest lepszy. Odchylenie standardowe pokazuje zmienność zwrotów z inwestycji w stosunku do jej średniego zwrotu, przy czym większe odchylenia standardowe odzwierciedlają szersze zwroty, a węższe odchylenia standardowe oznaczają bardziej skoncentrowane zwroty. Stosowana stopa wolna od ryzyka to zysk z inwestycji bez ryzyka, takiej jak obligacje skarbowe (obligacje skarbowe), za odpowiedni okres.
Na przykład, powiedzmy, że Fundusz Inwestycyjny A zwrócił 12% w ciągu ostatniego roku i miał odchylenie standardowe 10%, Fundusz Inwestycyjny B zwrócił 10% i miał odchylenie standardowe 7%, a stopa wolna od ryzyka w tym okresie wyniosła 3 %. Wskaźniki Sharpe'a zostałyby obliczone w następujący sposób:
Fundusz powierniczy A: (12% - 3%) / 10% = 0,9
Fundusz powierniczy B: (10% - 3%) / 7% = 1
Chociaż Fundusz Inwestycyjny A miał wyższy zwrot, Fundusz Inwestycyjny B miał wyższy zwrot skorygowany o ryzyko, co oznacza, że zyskał więcej na jednostkę całkowitego ryzyka niż Fundusz Inwestycyjny A.
Współczynnik Treynora
Współczynnik Treynora jest obliczany w taki sam sposób jak współczynnik Sharpe'a, ale w mianowniku stosuje się współczynnik beta inwestycji. Podobnie jak w przypadku Sharpe'a, wyższy współczynnik Treynora jest lepszy.
Korzystając z poprzedniego przykładu funduszu i zakładając, że każdy z funduszy ma beta 0,75, obliczenia są następujące:
Fundusz powierniczy A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12
Fundusz powierniczy B: (10% - 3%) / 0,75 = 0,09
W tym przypadku fundusz powierniczy A ma wyższy współczynnik Treynor, co oznacza, że fundusz uzyskuje większy zwrot na jednostkę ryzyka systematycznego niż fundusz B.
Uwagi specjalne
Unikanie ryzyka nie zawsze jest dobrą rzeczą w inwestowaniu, więc uważaj na nadmierne reagowanie na te liczby, zwłaszcza jeśli mierzona oś czasu jest krótka. Na silnych rynkach fundusz inwestycyjny o niższym ryzyku niż jego benchmark może ograniczyć rzeczywiste wyniki, które inwestor chce zobaczyć.
Uważaj na nadmierne reagowanie na te liczby, zwłaszcza jeśli mierzona oś czasu jest krótka. Większe ryzyko może oznaczać większe korzyści w dłuższej perspektywie.
Fundusz, który ponosi większe ryzyko niż jego benchmark, może osiągnąć lepsze zwroty. W rzeczywistości wielokrotnie wykazano, że fundusze inwestycyjne o wyższym ryzyku mogą ponosić większe straty w okresach niestabilności,. ale prawdopodobnie będą również osiągać lepsze wyniki niż ich benchmarki w pełnych cyklach rynkowych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W każdym razie celem zwrotu skorygowanego o ryzyko jest pomoc inwestorom w ustaleniu, czy podjęte ryzyko było warte oczekiwanego zysku.
Istnieje kilka metod korygowania ryzyka, takich jak współczynnik Sharpe'a i współczynnik Treynora, z których każda daje nieco inny wynik.
Zwrot skorygowany o ryzyko mierzy zwrot z inwestycji po uwzględnieniu stopnia ryzyka podjętego w celu jego osiągnięcia.
