A Razão Calmar
Qual é a Razão Calmar?
O índice Calmar é um indicador do desempenho de fundos de investimento, como fundos de hedge e consultores de negociação de commodities (CTAs). É uma função da taxa de retorno anual composta média do fundo versus seu rebaixamento máximo. Quanto maior o índice Calmar, melhor ele desempenhou em uma base ajustada ao risco durante o período de tempo determinado, que geralmente é definido em 36 meses.
Histórico da Razão Calmar
O índice Calmar foi desenvolvido e introduzido em 1991 por Terry W. Young, um gestor de fundos da Califórnia. Ele argumentou que o índice oferecia uma leitura mais atualizada do desempenho de um fundo do que os índices Sterling ou Sharpe,. outros indicadores comumente usados, porque era calculado mensalmente enquanto eram feitos anualmente. A atualização mensal também tornou o índice Calmar mais suave do que o que Young chamou de índice Sterling "quase sensível demais".
O índice Calmar é, na verdade, uma versão modificada do índice Sterling. Seu nome é um acrônimo para Relatórios de Conta Gerenciada da Califórnia. Young também se referiu ao índice Calmar como o índice Drawdown.
Pontos fortes e fracos da Razão Calmar
Um ponto forte do índice Calmar é o uso do rebaixamento máximo como medida de risco. Por um lado, é mais compreensível do que outros indicadores de risco mais abstratos, e isso o torna preferível para alguns investidores. Além disso, embora seja atualizado mensalmente, o prazo padrão de três anos do índice Calmar o torna mais confiável do que outros indicadores com prazos mais curtos que podem ser mais afetados pela volatilidade natural do mercado.
Por outro lado, o foco do índice Calmar no rebaixamento significa que sua visão de risco é bastante limitada em comparação com outros indicadores e ignora a volatilidade geral. Isso o torna estatisticamente menos significativo e útil.
Ainda assim, a natureza ajustada ao risco do índice Calmar o torna uma das muitas medidas de desempenho de investimento possíveis, embora seja um dos indicadores menos conhecidos de retornos ajustados ao risco. De fato, William Sharpe,. criador do Sharpe, ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 1990 por seu trabalho sobre a teoria de precificação de ativos de capital.
Destaques
O índice Calmar é uma medida de retorno ajustado ao risco para fundos de investimento, criado pelo gestor de fundos Terry Young em 1991.
O índice Calmar usa o rebaixamento máximo de um fundo como única medida de risco, o que o torna único. Isso também pode ser considerado um de seus pontos fracos.
