Dokument ujawniający opcje (ODD)
Co to jest dokument ujawniający opcje (ODD)?
Dokument ujawniający opcje (ODD) to publikacja wydana przez Options Clearing Corporation (OCC), która służy jako ważny przewodnik dla traderów opcji. Obszerny dokument — formalnie zatytułowany Charakterystyka i ryzyko opcji standardowych — jest szczególnie istotny dla początkujących traderów opcji .
Opcje to finansowe instrumenty pochodne oparte na wartości bazowych papierów wartościowych, takich jak akcje. Opcje dają inwestorom prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych po uzgodnionej cenie w określonych ramach czasowych.
Broszura ODD zawiera definicje najpopularniejszych terminów handlu opcjami oraz przydatne przykłady ilustrujące różne scenariusze handlowe. Zawiera ogólne informacje na temat ryzyka związanego z opcjami handlowymi. Zarówno Ustawa o Giełdzie Papierów Wartościowych,. jak i Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) wymagają od brokerów i firm maklerskich dostarczenia klientom dokumentu ujawniającego opcje i jego uzupełnień .
Zrozumienie dokumentu ujawniającego opcje (ODD)
Założona w 1973 r. firma OCC rozlicza transakcje dotyczące opcji giełdowych, kontraktów terminowych na papiery wartościowe i opcji pozagiełdowych. Jako największa na świecie izba rozliczeniowa instrumentów pochodnych na akcje, OCC działa pod jurysdykcją Commodity Futures Trading Commision oraz Securities and Exchange Commission (SEC).
W lutym 1994 r. OCC rozesłało pierwsze wydanie dokumentu ujawniającego opcje (ODD), który w kolejnych dekadach był stosowany w wielu suplementach.Suplementy te wyjaśniają wcześniejsze koncepcje i uwzględniają rosnącą złożoność produktów opcyjnych w miarę rozwoju rynek instrumentów pochodnych .
Aktualna wersja dokumentu liczy 183 strony. Główne nagłówki rozdziałów to:
Nomenklatura opcji
Opcje na kapitałowe papiery wartościowe
Opcje zadłużenia
Opcje walut obcych
Opcje o elastycznej strukturze
Ćwiczenia i rozliczenia
Rozważania podatkowe, koszty transakcji i wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego
Główne ryzyko pozycji opcyjnych
Począwszy od grudnia 1997 roku Options Clearing Corporation zaczęła dodawać dodatki na końcu broszury ODD. Uzupełnienia te służą do dodawania nowych informacji, poprawiania wcześniej opublikowanych informacji lub zastępowania części broszury. Uzupełnienia z lat 1997-2012 znajdują się w broszurze ODD .
Najnowszy dodatek ODD datowany jest na październik 2018 r. i jest osobnym dokumentem liczącym 16 stron. Wśród zmian zawartych w tej aktualizacji, która znowelizowała suplement z kwietnia 2015 r., zmodyfikowano sekcje dotyczące opcji na indeks zmienności implikowanej oraz opcji na indeksy zagraniczne .
4 976 978 704
Całkowita liczba kontraktów rozliczonych przez OCC w 2019 r. Obejmuje to kontrakty na akcje, indeksy, kontrakty futures na pojedyncze akcje oraz indeksy/inne kontrakty futures.
Wymagania dotyczące dokumentu ujawniającego opcje (ODD)
Ponieważ ODD jest uważany za kluczową publikację pomagającą inwestorom zrozumieć złożoność handlu opcjami, istnieją zasady zapewniające każdemu inwestorowi łatwy dostęp do dokumentu.
SEC jest odpowiedzialna za zatwierdzanie uzupełnień do dokumentu ujawniającego opcje. Brokerzy są zobowiązani do dostarczania klientom ODD i dodatków zgodnie z Zasadą 9b-1 Ustawy o Giełdzie Papierów Wartościowych. FINRA ma również własną zasadę, zgodnie z którą brokerzy muszą dostarczać swoim klientom najbardziej aktualne ODD. Musi to nastąpić w momencie, gdy broker zatwierdzi klienta do handlu opcjami lub wcześniej .
Ponadto FINRA wymaga od brokerów dystrybucji każdego nowego dodatku ODD wśród klientów, którzy już otrzymali ODD. Firmy mogą przekazywać informacje o ODD i suplementy swoim klientom za pośrednictwem poczty masowej lub drogą elektroniczną do tych klientów, którzy wyrazili zgodę na dostawę elektroniczną .
Dodatek z października 2018 r. i główną broszurę dotyczącą ODD można znaleźć w formacie PDF do pobrania na stronie internetowej Options Clearing Corporation.
Uwagi specjalne
Oprócz podstawowego opisu różnych typów opcji, być może najważniejszą sekcją ODD jest „Główne ryzyko pozycji w opcjach”. Ktoś, kto jest nowicjuszem na rynkach opcji, powinien uważnie przeczytać ten rozdział, w którym omówiono główne ryzyka każdego z rodzajów opcji wyjaśnionych w dokumencie i przedstawiono kilka przykładów, w jaki sposób inwestor może stracić pieniądze. Nawet doświadczony handlowiec uznałby ten dokument za przydatny jako przypomnienia. Segment ujawniania ryzyka zaczyna się dosadnie: „Posiadacz opcji ponosi ryzyko utraty całej kwoty zapłaconej za opcję w stosunkowo krótkim czasie ” .
ODD wyjaśnia inne ryzyka związane z handlem opcjami, takie jak różne ryzyka dla wystawców opcji,. ryzyko transakcji łączonych (takich jak spready opcji ), ryzyko wynikające z zakłóceń na rynkach aktywów bazowych oraz szczególne ryzyko opcji indeksowych.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Options Clearing Corporation jest odpowiedzialna za wydanie dokumentu ujawniającego opcje i jego uzupełnień.
183-stronicowa broszura obejmuje tematy ważne dla inwestorów w opcje, takie jak definicje opcji, opcje indeksowe, opcje dłużne, opcje walutowe oraz ryzyko związane z obrotem opcjami .
Inwestorzy mogą otrzymać kopie broszury i suplementów za pośrednictwem swojego brokera lub online na stronie internetowej OCC.
W 1994 r. OCC rozesłało pierwszy dokument ujawniający opcje, który dostarcza inwestorom ważnych informacji edukacyjnych dotyczących obrotu opcjami .
