Perna

O que é uma perna?

Uma perna é uma parte de uma negociação de várias partes, geralmente uma estratégia de negociação de derivativos,. na qual um trader combina várias opções ou contratos de futuros ou, em casos mais raros, combinações de ambos os tipos de contrato, para proteger uma posição, para se beneficiar de arbitragem, ou para lucrar com uma ampliação ou redução do spread. Dentro dessas estratégias, cada contrato de derivativo ou posição no título subjacente é chamado de perna.

Ao entrar em uma posição de várias pernas, é conhecido como " legging-in " para o comércio. Sair dessa posição, entretanto, é chamado de " legging-out ". Observe que os fluxos de caixa trocados em um contrato de swap também podem ser chamados de pernas.

Entendendo uma perna

Uma perna é uma parte ou um lado de uma negociação de várias etapas ou várias pernas. Esses tipos de negócios são como uma corrida de uma longa jornada – eles têm várias partes ou pernas. Eles são usados no lugar de negociações individuais, especialmente quando as negociações exigem estratégias mais complexas. Uma perna pode incluir a compra e venda simultânea de um título.

Para que as pernas funcionem, é importante considerar o tempo. As pernas devem ser exercidas ao mesmo tempo para evitar quaisquer riscos associados a flutuações no preço do título relacionado. Em outras palavras, uma compra e uma venda devem ser feitas ao mesmo tempo para evitar qualquer risco de preço.

Existem vários tipos de pernas, que são descritos abaixo.

Opções de Legging

Opções são contratos de derivativos que dão aos traders o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o título subjacente por um preço acordado – também conhecido como preço de exercício – em ou antes de uma determinada data de vencimento. Ao fazer uma compra, um trader inicia uma opção de compra. Ao vender, é uma opção de venda .

As estratégias de opções mais simples são de uma perna e envolvem um contrato. Estes vêm em quatro formas básicas:

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Uma quinta forma, a opção de venda garantida em dinheiro, envolve a venda de uma opção de venda e a manutenção do dinheiro disponível para comprar o título subjacente se a opção for exercida.

Ao combinar essas opções entre si e/ou com posições curtas ou longas nos títulos subjacentes, os traders podem construir apostas complexas em movimentos futuros de preços, alavancar seus ganhos potenciais, limitar suas perdas potenciais e até ganhar dinheiro grátis por meio de arbitragem - a prática de capitalizar as raras ineficiências do mercado.

Estratégia de duas pernas: Long Straddle

O long straddle é um exemplo de estratégia de opções composta por duas pernas: uma compra longa e uma venda longa. Essa estratégia é boa para os traders que sabem que o preço de um título mudará, mas não estão confiantes de qual caminho ele irá se mover.

O investidor se equilibra se o preço subir por seu débito líquido - o preço que pagou pelos dois contratos mais taxas de comissão - ou diminuir por seu débito líquido, lucros se avançar em qualquer direção, ou então perder dinheiro. Essa perda, porém, está limitada ao débito líquido do investidor.

Como mostra o gráfico abaixo, a combinação desses dois contratos gera lucro, independentemente de o preço do título subjacente aumentar ou diminuir.

Estratégia de três pernas: colar

O colar é uma estratégia de proteção usada em uma posição de estoque longa . É composto por três pernas:

• Uma posição longa no título subjacente

• Uma longa partida

• Uma chamada curta

Essa combinação equivale a uma aposta de que o preço subjacente aumentará, mas é protegido pela posição comprada, o que limita o potencial de perda. Esta combinação por si só é conhecida como uma colocação protetora. Ao adicionar uma chamada curta, o investidor limitou seu lucro potencial. Por outro lado, o dinheiro que o investidor recebe com a venda da call compensa o preço da put, podendo até superá-lo, diminuindo o débito líquido.

Essa estratégia geralmente é usada por traders que são ligeiramente otimistas e não esperam grandes aumentos de preço.

Estratégia de Quatro Pernas: Condor de Ferro

O condor de ferro é uma estratégia complexa e de risco limitado, mas seu objetivo é simples: ganhar um pouco de dinheiro apostando que o preço subjacente não se moverá muito. Idealmente, o preço subjacente no vencimento estará entre os preços de exercício da venda curta e da chamada curta. Os lucros são limitados ao crédito líquido que o investidor recebe após a compra e venda dos contratos, mas a perda máxima também é limitada.

Construir esta estratégia requer quatro etapas ou etapas. Você compra uma opção de venda, vende uma opção de venda, compra uma opção de compra e vende uma opção de compra aos preços de exercício relativos mostrados abaixo. As datas de vencimento devem ser próximas umas das outras, se não idênticas, e o cenário ideal é que todo contrato expire fora do dinheiro (OTM) – ou seja, sem valor.

Pernas de Futuros

futuros também podem ser combinados, com cada contrato constituindo uma parte de uma estratégia maior. Essas estratégias incluem spreads de calendário,. onde um trader vende um contrato futuro com uma data de entrega e compra um contrato para a mesma mercadoria com uma data de entrega diferente. Comprar um contrato que expira relativamente cedo e vender um contrato mais tarde (ou "diferido") é otimista e vice-versa.

Outras estratégias tentam lucrar com o spread entre os diferentes preços das commodities, como o crack spread – a diferença entre o petróleo e seus derivados – ou o spark spread – a diferença entre o preço do gás natural e da eletricidade das usinas a gás.

Destaques

• Os traders usam ordens multi-leg para negociações complexas onde há menos confiança na direção da tendência.

• Um trader vai "entrar" em uma estratégia para proteger uma posição, se beneficiar de arbitragem ou lucrar com um spread.

• Uma perna refere-se a uma parte de uma negociação de várias etapas ou várias partes, como em uma estratégia de spread.