Corsário
O que é um Raider?
Um raider é um investidor que procura obter um lucro rápido de empresas falidas e subvalorizadas. Armados com grandes bolsos e muito apoio financeiro, eles compram participações grandes o suficiente nessas empresas para dar-lhes direitos de voto significativos e, em seguida, usam essa influência para tomar novas medidas para aumentar o valor do acionista,. como substituir altos executivos, reestruturar a empresa ou liquidando-o.
Os invasores modernos preferem se chamar investidores ativistas.
Como funciona um Raider
invasores procuram obter o controle acionário de empresas em dificuldades, vulneráveis a aquisições hostis e negociando abaixo dos valores intrÃnsecos. Normalmente, o objetivo é ganhar dinheiro rápido, em vez de tentar desbloquear valor a longo prazo, invertendo as operações e tornando a empresa mais eficiente; pense em Gordon Gekko no popular filme Wall Street.
Importante
Os invasores visam empresas que são mal administradas, têm custos excessivos, podem ser administradas de forma mais lucrativa como uma empresa privada ou enfrentar outros problemas que podem ser corrigidos para torná-la mais valiosa.
Essas empresas de private equity,. fundos de hedge e indivÃduos ricos compram uma parcela suficientemente grande dos direitos de voto de uma empresa para influenciar seu conselho de administração (B de D) e colocar pressão pública sobre sua administração para exercer as mudanças que desejam. Como a maioria das empresas visadas tem desempenho insatisfatório, os invasores muitas vezes também conseguem angariar o apoio de outros acionistas, aumentando sua influência e a probabilidade de que suas demandas para encher rapidamente os bolsos dos investidores sejam atendidas.
Métodos de Raider
Os invasores podem empregar uma variedade de táticas para afetar as mudanças que desejam e tendem a ter estratégias de saÃda bem definidas. Os planos de jogo incluem o uso de seu poder de voto para instalar membros escolhidos a dedo no B of D**,** posicionar a empresa para uma venda ou fusão ou desmembrar a empresa-alvo e vender seus ativos.
Considere uma empresa com valor de mercado de $ 100 milhões, sem dÃvidas e $ 25 milhões em dinheiro; ou um valor empresarial de $ 75 milhões. Se o valor de mercado dos ativos tangÃveis da empresa fosse de US$ 200 milhões, um invasor poderia ficar tentado a fazer uma oferta hostil para capturar o enorme ganho que poderia ser obtido com a venda dos ativos.
Outra abordagem ocasionalmente usada para ganhar dinheiro rápido é a introdução de recompras de ações financiadas por dÃvida. Alternativamente, os invasores podem comprar ações em circulação sob o pretexto de pressionar por mudanças à s quais a liderança atual não é passÃvel. Nesse ponto, eles podem oferecer a venda de volta dessas ações a um preço premium para obter lucro para si mesmos.
História dos Raiders
Os invasores eram particularmente comuns nos Estados Unidos entre as décadas de 1970 e 1990, antes que as corporações de capital aberto adotassem defesas de aquisição. Naquela época, os invasores ficaram famosos por comprar empresas e desmembrá-las, garantindo um bom lucro e, ao mesmo tempo, deixando muitos trabalhadores desempregados.
Hoje em dia, os invasores, disfarçados de investidores ativistas, procuram limpar sua reputação adotando táticas diferentes de seus antecessores. Dito isso, ainda é comum que algumas empresas de private equity se envolvam em despojamento de ativos,. tornando uma empresa privada, recapitalizando -a com dÃvidas adicionais, vendendo seus ativos mais lÃquidos e saqueando seus cofres, a fim de pagar dividendos extras aos acionistas .
Apesar da controvérsia contÃnua que envolve muitos invasores, nos últimos anos seu papel na América corporativa foi reformulado como um mal necessário que serve de contrapeso à má gestão em empresas de capital aberto.
Em 2020, invasores ou investidores ativistas lançaram 173 campanhas separadas para um valor agregado de capital aplicado de US$ 39,5 bilhões .
Os proponentes argumentam que tornam os mercados de capitais mais eficientes melhorando as empresas que estão falindo. Esses argumentos são alimentados por pesquisas que mostram que os mais altos graus combinados de propriedade ativista apresentam maiores retornos sobre o capital investido (ROIC) e superam o amplo mercado de ações por margens significativas.
Considerações Especiais
Raiders geralmente não são apreciados pelos gerentes da empresa. Os responsáveis não querem saber como fazer um trabalho melhor, nem enfrentar as interrupções e a atenção da mÃdia que os invasores geram. Na maioria dos casos, seu objetivo é pensar a longo prazo em como melhorar o negócio que comanda, ao contrário dos invasores, que geralmente não estão interessados em ficar por perto e querem resultados rápidos.
Para evitar debates desagradáveis, cedendo o controle e ver o negócio que eles ajudaram a nutrir para o sucesso de longo prazo potencialmente ser arruinado, as empresas desenvolveram uma variedade de estratégias para impedir os avanços dos invasores. Eles incluem planos de direitos dos acionistas (pÃlulas venenosas), votação por maioria absoluta, conselhos de administração escalonados, recompras de ações do invasor a um preço premium (greenmail), aumentos dramáticos no valor da dÃvida no balanço da empresa e fusões estratégicas com um cavaleiro branco.
Destaques
Ainda assim, alguns argumentam que eles servem a um propósito importante, tirando o melhor proveito das empresas mal administradas e ajudando a tornar os mercados de capitais mais eficientes.
Raiders, ou investidores ativistas, como são conhecidos hoje, geralmente estão mais preocupados em encher seus próprios bolsos do que em proteger a saúde das empresas a longo prazo.
Um raider é um investidor que busca lucrar rapidamente com empresas subvalorizadas.
Eles compram uma participação grande o suficiente para forçar a administração existente a fazer mudanças que aumentem o valor para o acionista.
