Patrimônio de Referência
O que é Patrimônio de Referência?
O patrimônio de referência refere-se ao ativo ou título subjacente para o qual um investidor está buscando proteção contra o movimento de preços quando está negociando derivativos, como opções, swaps de ações ou futuros de ações únicas.
Por exemplo, com opções listadas em ações da Microsoft, a Microsoft (MSFT) seria o patrimônio de referência.
Entendendo o Patrimônio de Referência
O patrimônio de referência é mais comumente associado a swaps de ações ou de inadimplência de crédito, bem como a opções de venda. A maioria das opções compradas para proteger contra quedas de preço no patrimônio de referência está profundamente fora do dinheiro,. inicialmente.
Um derivativo é um instrumento financeiro com um preço baseado em um ativo subjacente diferente. O patrimônio de referência é aquele sobre o qual se baseia o preço do derivativo .
Os investidores usam uma variedade de derivativos para se proteger das mudanças de preço dos títulos para o lado negativo, incluindo o default de uma empresa em um título ou a falência corporativa. Existem várias maneiras de usar derivativos, incluindo opções de venda e swaps.
Opções de colocação
Uma opção de venda é um contrato que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantidade específica de um título subjacente a um preço pré-determinado dentro de um período de tempo especificado. O preço especificado pelo qual o comprador da opção de venda pode vender é chamado de preço de exercício.
Por exemplo, se um investidor tiver uma posição longa considerável em ações XYZ, ele pode comprar uma opção de venda de proteção. A put protetora garante que eles não perderão dinheiro se as ações caírem abaixo do preço de exercício da opção. Ele define um preço mínimo conhecido abaixo do qual o investidor não continuará a perder mais dinheiro, mesmo que o preço do ativo subjacente continue a cair. Nesse caso, o patrimônio de referência seria a ação XYZ.
Swaps de inadimplência de crédito
Um credit default swap (CDS) é um derivativo ou contrato financeiro que permite a um investidor "trocar" ou compensar seu risco de crédito com o de outro investidor. Os swaps de inadimplência de crédito envolvem instrumentos de dívida de renda fixa, como títulos municipais, títulos de mercados emergentes, títulos garantidos por hipotecas (MBS) ou títulos corporativos. Nesse caso, o patrimônio de referência seria o título específico ou título garantido por hipoteca.
Por exemplo, se um credor está preocupado que uma corporação vá deixar de pagar seus títulos, o credor pode usar um CDS para compensar ou trocar esse risco. Para trocar o risco de inadimplência, o credor compra um CDS de outro investidor que concorda em reembolsar o credor no caso de inadimplência do devedor. A maioria dos contratos de CDS são mantidos por meio de um pagamento de prêmio contínuo semelhante aos prêmios regulares devidos em uma apólice de seguro.
Swaps padrão de ações
Um tipo relativamente novo de opção é o equity default swap (EDS), que é projetado para fornecer proteção ao investidor contra mudanças de preço em ações de referência específicas. Um EDS é um pouco comparável a um credit default swap (CDS). Só que eles não protegem contra o risco de crédito, pois as ações não têm o mesmo tipo de exposição que os títulos, hipotecas e outras formas de dívida. Em vez disso, as ações estão expostas ao risco de mercado e um swap de default de ações é projetado para proteger contra uma quantidade específica de declínio no valor do patrimônio de referência.
As ações de referência são usadas em conjunto com um evento de patrimônio específico ao definir os termos de um contrato de swap de default de ações, com os termos também incluindo a duração do contrato. O patrimônio de referência é usado pelo comprador do equity default swap ao comprar um contrato do swap dealer. O comprador da opção paga uma taxa ou prêmio ao vendedor, e o vendedor concorda em pagar ao comprador se o valor do patrimônio de referência cair.
A quantia em dinheiro que um comprador de EDS recebe do vendedor de EDS depende dos termos do contrato. Em alguns casos, o vendedor será obrigado a efetuar um pagamento proporcional ao valor do patrimônio de referência após a ocorrência do evento patrimonial, enquanto em outros casos, o vendedor de EDS será obrigado a pagar um valor fixo. O valor fixo é geralmente igual ao valor principal nocional do EDS multiplicado por uma taxa de recuperação.
Destaques
O patrimônio de referência também é comumente associado a swaps de ações ou de inadimplência de crédito, bem como a opções de venda.
Um patrimônio de referência são as ações subjacentes de ações nas quais um contrato de derivativo é baseado ou referências.
Para opções de ações, 100 ações do patrimônio de referência serão usadas como título subjacente.
