Financiamento da dívida
O que é financiamento por dÃvida?
O financiamento da dÃvida ocorre quando uma empresa levanta dinheiro para capital de giro ou despesas de capital vendendo instrumentos de dÃvida para pessoas fÃsicas e/ou investidores institucionais. Em troca de emprestar o dinheiro, os indivÃduos ou instituições tornam -se credores e recebem a promessa de que o principal e os juros da dÃvida serão pagos. A outra maneira de levantar capital nos mercados de dÃvida é emitir ações em uma oferta pública; isso é chamado de financiamento de capital.
Como funciona o financiamento da dÃvida
Quando uma empresa precisa de dinheiro, existem três maneiras de obter financiamento: vender ações, assumir dÃvidas ou usar algum hÃbrido dos dois. O patrimônio lÃquido representa uma participação acionária na empresa. Dá ao acionista um direito sobre ganhos futuros, mas não precisa ser pago de volta. Se a empresa falir,. os acionistas são os últimos da fila a receber o dinheiro.
Uma empresa pode escolher o financiamento por dÃvida, que envolve a venda de produtos de renda fixa,. como tÃtulos, letras ou notas, a investidores para obter o capital necessário para crescer e expandir suas operações. Quando uma empresa emite um tÃtulo, os investidores que compram o tÃtulo são credores que são investidores de varejo ou investidores institucionais que fornecem à empresa financiamento de dÃvida. O valor do empréstimo para investimento – também conhecido como principal – deve ser pago em alguma data futura acordada. Se a empresa falir, os credores têm um direito maior sobre quaisquer ativos liquidados do que os acionistas.
Considerações Especiais
Custo da dÃvida
A estrutura de capital de uma empresa é composta de capital próprio e dÃvida. O custo do capital próprio é o pagamento de dividendos aos acionistas, e o custo da dÃvida é o pagamento de juros aos detentores de tÃtulos. Quando uma empresa emite dÃvidas, não apenas promete reembolsar o valor principal, mas também promete compensar seus detentores de tÃtulos fazendo pagamentos de juros, conhecidos como pagamentos de cupons,. anualmente. A taxa de juros paga sobre esses instrumentos de dÃvida representa o custo do empréstimo para o emissor.
A soma do custo de financiamento de capital e financiamento de dÃvida é o custo de capital de uma empresa. O custo de capital representa o retorno mÃnimo que uma empresa deve obter sobre seu capital para satisfazer seus acionistas, credores e outros provedores de capital. As decisões de investimento de uma empresa relacionadas a novos projetos e operações devem sempre gerar retornos superiores ao custo de capital. Se os retornos de uma empresa sobre suas despesas de capital estiverem abaixo de seu custo de capital, a empresa não está gerando lucros positivos para seus investidores. Nesse caso, a empresa pode precisar reavaliar e reequilibrar sua estrutura de capital.
A fórmula para o custo do financiamento da dÃvida é:
KD = Despesa de Juros x (1 - Taxa de Imposto)
onde KD = custo da dÃvida
Uma vez que os juros sobre a dÃvida são dedutÃveis na maioria dos casos, a despesa de juros é calculada após os impostos para torná-la mais comparável ao custo do capital próprio, uma vez que os lucros das ações são tributados.
Medindo o financiamento da dÃvida
Uma métrica usada para medir e comparar quanto do capital de uma empresa está sendo financiado com financiamento por dÃvida é a relação dÃvida/capital próprio (D/E). Por exemplo, se a dÃvida total for de US$ 2 bilhões e o patrimônio lÃquido total for de US$ 10 bilhões, o Ãndice D/E será de US$ 2 bilhões / US$ 10 bilhões = 1/5, ou 20%. Isso significa que para cada US$ 1 de financiamento de dÃvida, há US$ 5 de patrimônio. Em geral, um Ãndice D/E baixo é preferÃvel a um alto, embora certas indústrias tenham maior tolerância à dÃvida do que outras. Tanto a dÃvida quanto o patrimônio lÃquido podem ser encontrados no balanço patrimonial.
Os credores tendem a ver com bons olhos um Ãndice D/E baixo, o que pode aumentar a probabilidade de uma empresa obter financiamento no futuro.
Financiamento da DÃvida vs. Taxas de Juros
Alguns investidores em dÃvida estão interessados apenas na proteção do principal, enquanto outros desejam um retorno na forma de juros. A taxa de juros é determinada pelas taxas de mercado e pela credibilidade do mutuário. Taxas de juros mais altas implicam em uma maior chance de inadimplência e, portanto, carregam um maior nÃvel de risco. Taxas de juros mais altas ajudam a compensar o mutuário pelo aumento do risco. Além de pagar juros, o financiamento da dÃvida muitas vezes exige que o mutuário cumpra certas regras relativas ao desempenho financeiro. Essas regras são chamadas de convênios.
O financiamento da dÃvida pode ser difÃcil de obter. No entanto, para muitas empresas, ele fornece financiamento a taxas mais baixas do que o financiamento de capital, principalmente em perÃodos de taxas de juros historicamente baixas. Outra vantagem do financiamento por dÃvida é que os juros da dÃvida são dedutÃveis. Ainda assim, adicionar muita dÃvida pode aumentar o custo de capital, o que reduz o valor presente da empresa.
Financiamento de dÃvida vs. Financiamento de capital
A principal diferença entre o financiamento de dÃvida e de capital é que o financiamento de capital fornece capital de giro extra sem obrigação de reembolso. O financiamento da dÃvida deve ser reembolsado, mas a empresa não precisa abrir mão de uma parte da propriedade para receber os recursos.
A maioria das empresas usa uma combinação de financiamento de dÃvida e capital próprio. As empresas escolhem financiamento por dÃvida ou capital, ou ambos, dependendo de qual tipo de financiamento é mais facilmente acessÃvel, do estado de seu fluxo de caixa e da importância de manter o controle de propriedade. O Ãndice D/E mostra quanto financiamento é obtido por meio de dÃvida vs. patrimônio lÃquido. Os credores tendem a ver com bons olhos um Ãndice D/E relativamente baixo, o que beneficia a empresa se ela precisar acessar financiamento de dÃvida adicional no futuro.
Vantagens e Desvantagens do Financiamento da DÃvida
Uma vantagem do financiamento por dÃvida é que ele permite que uma empresa alavanque uma pequena quantia de dinheiro em uma quantia muito maior, permitindo um crescimento mais rápido do que seria possÃvel de outra forma. Outra vantagem é que os pagamentos da dÃvida geralmente são dedutÃveis. Além disso, a empresa não precisa abrir mão de nenhum controle acionário, como é o caso do financiamento de capital. Como o financiamento de capital representa um risco maior para o investidor do que o financiamento por dÃvida é para o credor, o financiamento por dÃvida costuma ser menos oneroso do que o financiamento por capital.
A principal desvantagem do financiamento por dÃvida é que os juros devem ser pagos aos credores, o que significa que o valor pago excederá o valor emprestado. Os pagamentos de dÃvidas devem ser feitos independentemente da receita da empresa, e isso pode ser particularmente arriscado para empresas menores ou mais novas que ainda não estabeleceram um fluxo de caixa seguro.
TT
Perguntas frequentes sobre financiamento de dÃvidas
Quais são os exemplos de financiamento por dÃvida?
O financiamento da dÃvida inclui empréstimos bancários; empréstimos de familiares e amigos; empréstimos garantidos pelo governo, como empréstimos da SBA; linhas de crédito; cartões de crédito; hipotecas; e empréstimos de equipamentos.
Quais são os tipos de financiamento por dÃvida?
O financiamento da dÃvida pode ser na forma de empréstimos parcelados, empréstimos rotativos e empréstimos de fluxo de caixa.
Os empréstimos a prestações têm prazos de reembolso e pagamentos mensais definidos. O montante do empréstimo é recebido como um pagamento de montante fixo adiantado. Estes empréstimos podem ser garantidos ou não garantidos.
linha de crédito contÃnua que um mutuário pode usar, pagar e repetir. Os cartões de crédito são um exemplo de empréstimos rotativos.
Os empréstimos de fluxo de caixa fornecem um pagamento único do credor. Os pagamentos do empréstimo são feitos à medida que o mutuário ganha a receita usada para garantir o empréstimo. Adiantamentos de caixa do comerciante e financiamento de fatura são exemplos de empréstimos de fluxo de caixa.
O financiamento da dÃvida é um empréstimo?
Sim, os empréstimos são as formas mais comuns de financiamento da dÃvida.
Financiamento por dÃvida é bom ou ruim?
O financiamento da dÃvida pode ser bom e ruim. Se uma empresa pode usar a dÃvida para estimular o crescimento, é uma boa opção. No entanto, a empresa deve ter certeza de que pode cumprir suas obrigações em relação aos pagamentos aos credores. Uma empresa deve usar o custo de capital para decidir que tipo de financiamento deve escolher.
A linha de fundo
A maioria das empresas precisará de alguma forma de financiamento da dÃvida. Os fundos adicionais permitem que as empresas invistam nos recursos de que precisam para crescer. As pequenas e novas empresas, especialmente, precisam de acesso a capital para comprar equipamentos, máquinas, suprimentos, estoques e imóveis. A principal preocupação com o financiamento da dÃvida é que o mutuário deve ter certeza de que possui fluxo de caixa suficiente para pagar as obrigações de principal e juros vinculadas ao empréstimo.
Destaques
O financiamento da dÃvida ocorre quando uma empresa levanta dinheiro vendendo instrumentos de dÃvida a investidores.
Pequenas e novas empresas, especialmente, contam com financiamento de dÃvidas para comprar recursos que facilitarão o crescimento.
Ao contrário do financiamento de capital em que os credores recebem ações, o financiamento da dÃvida deve ser pago de volta.
O financiamento por dÃvida é o oposto do financiamento de capital, que envolve a emissão de ações para levantar dinheiro.
O financiamento da dÃvida ocorre quando uma empresa vende produtos de renda fixa, como tÃtulos, letras ou notas.
