Формула Лемана

Что такое формула Лемана?

Формула Lehman — это формула компенсации, разработанная Lehman Brothers для определения комиссионных за инвестиционно-банковские или другие бизнес-брокерские услуги. Lehman Brothers разработала формулу Lehman, также известную как формула шкалы Lehman, в 1960-х годах при привлечении капитала для корпоративных клиентов.

Понимание формулы Лемана

Как поставщик глобальных инвестиционно-банковских услуг, Lehman Brothers нуждался в способе четко донести до своих потенциальных клиентов плату, которую они будут взимать за свои услуги. Преимущество формулы Lehman заключается в том, что ее легко понять, и клиент может быстро получить приблизительную оценку того, во сколько их транзакция может обойтись в виде комиссий. Крупные инвестиционно-банковские фирмы нередко помогают клиентам с транзакциями на сотни миллионов или миллиарды долларов. Формула Lehman структурирует комиссию за инвестиционно-банковскую деятельность в виде процента от суммы транзакции с набором многоуровневых комиссий.

Как инвестиционные банки зарабатывают комиссионные

Инвестиционные банки работают с компаниями, правительствами и агентствами, чтобы привлечь деньги путем выпуска ценных бумаг. Инвестиционный банк может помочь компании, которая никогда не выпускала акции, успешно завершить первичное публичное размещение акций (IPO). Другие типичные услуги, которые предоставляют инвестиционные банкиры, включают консультирование по вопросам слияний и поглощений (M&A), разработку стратегий реорганизации или помощь компании в процессе выделения.

Инвестиционные банки зарабатывают деньги различными способами. Они могут взимать фиксированную плату за каждую транзакцию, получать комиссионные в зависимости от суммы транзакции в долларах или их комбинации. В случае IPO инвестиционный банк может предоставить услуги андеррайтинга. Банк может купить акции в ходе IPO, а затем продать акции инвесторам. Разница между тем, за что банк купил акции IPO, и тем, что они заработали, продавая их инвесторам, является прибылью банка.

Некоторые инвестиционные банки, гарантирующие IPO, берут на себя риск того, что они не смогут продать акции IPO по более высокой цене инвесторам, что приведет к потере денег на сделке.

Примеры формулы Лемана

Первоначальная структура формулы Лемана представляет собой лестницу 5-4-3-2-1, а именно:

• 5% от первого $1 млн, вовлеченного в сделку

• 4% от второго $1 млн.

• 3% от третьего миллиона долларов

• 2% от четвертого миллиона долларов

• 1% от всего после этого (свыше 4 миллионов долларов)

Сегодня из-за инфляции инвестиционные банкиры часто ищут несколько кратных исходной формуле Лемана, например двойную формулу Лемана:

• 10% от первого $1 млн, вовлеченного в сделку

• 8% от второго $1 млн.

• 6% от третьего $1 млн.

• 4% от четвертого миллиона долларов

• 2% от всего после этого (свыше 4 миллионов долларов)

Краткая история Lehman Brothers

Ранее Lehman Brothers считался одним из крупнейших игроков в мировой индустрии банковских и финансовых услуг. Однако 15 сентября 2008 года фирма объявила о банкротстве,. в основном из-за того, что она подвергалась риску низкокачественных ипотечных кредитов. Lehman Brothers также славился короткими продажами на рынке.

Субстандартная ипотека — это тип ипотеки, который обычно выдается кредитным учреждением заемщикам с относительно низким кредитным рейтингом. Эти заемщики, как правило, не будут получать обычные ипотечные кредиты,. учитывая их риск дефолта выше среднего. Из-за этого риска кредиторы часто взимают более высокие процентные ставки по субстандартным ипотечным кредитам.

Кредиторы начали выдавать кредиты NINJA — шаг вперед по сравнению с субстандартными ипотечными кредитами — людям без дохода, без работы и без активов. Многие эмитенты также не требовали первоначального взноса по этим ипотечным кредитам. Когда рынок жилья начал снижаться, многие заемщики обнаружили, что стоимость их жилья ниже суммы ипотечного кредита. Процентные ставки, связанные с этими кредитами (называемые « тизерными ставками »), были переменными, то есть вначале они были низкими, а затем увеличивались со временем, из-за чего заемщикам было очень трудно выплачивать основную сумму по ипотечному кредиту. Эти структуры кредита привели к эффекту домино дефолтов. .

Банкротство Lehman Brothers стало одним из крупнейших банкротств в истории США. Хотя перед этими событиями фондовый рынок находился в умеренном спаде, банкротство Lehman в сочетании с предшествующим крахом Bear Stearns значительно снизили основные американские индексы в конце сентября и начале октября 2008 года. После падения Lehman Brothers, общественность стала лучше осведомлена о предстоящем кредитном кризисе и рецессии конца 2000-х годов.

Особенности

• Крупные инвестиционные банки сотрудничают с корпорациями для привлечения капитала, часто посредством первичного публичного предложения (IPO), слияния или поглощения или путем выделения.

• Lehman Brothers разработала формулу Lehman для определения комиссии, которую инвестиционный банк должен получать за организацию клиентских операций.​​​​

• За свои услуги инвестиционный банк может взимать фиксированную плату за каждую транзакцию, получать комиссионные в зависимости от суммы транзакции в долларах или комбинировать и то, и другое.

• Формула Lehman структурирует комиссию за инвестиционно-банковскую деятельность в виде процента от суммы транзакции на основе набора многоуровневых комиссий.