Formule de Lehman

Qu'est-ce que la formule de Lehman ?

La formule Lehman est une formule de rémunération développée par Lehman Brothers pour déterminer la commission sur les services bancaires d'investissement ou d'autres services de courtage d'affaires. Lehman Brothers a développé la formule Lehman, également connue sous le nom de formule Lehman Scale, dans les années 1960 tout en levant des capitaux pour les entreprises clientes.

Comprendre la formule de Lehman

bancaires d'investissement mondiaux , Lehman Brothers avait besoin d'un moyen d'indiquer clairement à ses clients potentiels les frais qu'ils factureraient pour leurs services. L'avantage de la formule Lehman est qu'elle est facile à comprendre et facile pour le client d'obtenir rapidement une estimation approximative des frais que sa transaction pourrait lui coûter. Il n'est pas rare que de grandes banques d'investissement assistent leurs clients dans des transactions d'une valeur de centaines de millions ou de milliards de dollars. La formule de Lehman structure les frais de banque d'investissement sur un pourcentage du montant de la transaction avec un ensemble de frais échelonnés.

Comment les banques d'investissement perçoivent leurs commissions

Les banques d'investissement travaillent avec des entreprises, des gouvernements et des agences pour lever des fonds en émettant des titres. Une banque d'investissement peut aider une entreprise qui n'a jamais émis d'actions à mener à bien son introduction en bourse (IPO). Parmi les autres services typiques fournis par les banquiers d'investissement, citons l'offre de conseils sur les fusions et acquisitions (M&A), l'élaboration de stratégies de réorganisation ou l'aide à une entreprise par le biais d'une scission.

Les banques d'investissement gagnent de l'argent de différentes manières. Ils peuvent facturer des frais fixes pour chaque transaction, gagner des commissions en fonction du montant en dollars de la transaction, ou une combinaison des deux. Dans le cas d'une introduction en bourse, une banque d'investissement peut fournir des services de souscription. La banque pourrait acheter des actions lors de l'introduction en bourse, puis revendre les actions aux investisseurs. La différence entre ce que la banque a acheté les actions d'introduction en bourse et ce qu'elle gagne en les vendant aux investisseurs est le bénéfice de la banque.

Certaines banques d'investissement qui souscrivent à une introduction en bourse prennent le risque de ne pas pouvoir vendre les actions de l'introduction en bourse à un prix plus élevé aux investisseurs, perdant ainsi de l'argent sur la transaction.

Exemples de la formule de Lehman

La structure originale de la formule Lehman est une échelle 5-4-3-2-1, comme suit :

• 5% du premier million de dollars impliqué dans la transaction

• 4% du deuxième 1 million de dollars

• 3 % du troisième 1 million de dollars

• 2 % du quatrième 1 million de dollars

• 1 % de tout par la suite (au-dessus de 4 millions de dollars)

Aujourd'hui, en raison de l'inflation, les banquiers d'investissement recherchent souvent un multiple de la formule originale de Lehman, comme la double formule de Lehman :

• 10% du premier million de dollars impliqué dans la transaction

• 8% du deuxième 1 million de dollars

• 6 % du troisième 1 million de dollars

• 4 % du quatrième 1 million de dollars

• 2 % de tout par la suite (au-dessus de 4 millions de dollars)

Une brève histoire de Lehman Brothers

Lehman Brothers était auparavant considéré comme l'un des principaux acteurs du secteur mondial des services bancaires et financiers. Cependant, le 15 septembre 2008, l'entreprise a déclaré faillite,. en grande partie en raison de son exposition aux prêts hypothécaires à risque. Lehman Brothers avait également la réputation de vendre à découvert sur le marché.

Une hypothèque à risque est un type d'hypothèque qui est normalement émise par un établissement de crédit à des emprunteurs dont la cote de crédit est relativement mauvaise. Ces emprunteurs ne recevront généralement pas de prêts hypothécaires conventionnels en raison de leur risque de défaut supérieur à la moyenne. En raison de ce risque, les prêteurs facturent souvent des taux d'intérêt plus élevés sur les prêts hypothécaires à risque.

Les prêteurs ont commencé à accorder des prêts NINJA - une étape au-delà des prêts hypothécaires à risque - à des personnes sans revenu, sans emploi et sans actifs. De nombreux émetteurs n'exigeaient également aucun acompte pour ces prêts hypothécaires. Lorsque le marché du logement a commencé à décliner, de nombreux emprunteurs ont constaté que la valeur de leur maison était inférieure à celle de l'hypothèque qu'ils devaient. Les taux d'intérêt associés à ces prêts (appelés «taux d' appel » ) étaient variables, ce qui signifie qu'ils étaient bas au départ et qu'ils montaient en flèche au fil du temps, ce qui rendait très difficile pour les emprunteurs de rembourser le principal de l'hypothèque. Ces structures de prêt ont entraîné un effet domino des défauts de paiement. .

La faillite de Lehman Brothers a été l'un des plus importants dépôts de bilan de l'histoire des États-Unis. Bien que le marché boursier ait connu un léger déclin avant ces événements, la faillite de Lehman, associée à l'effondrement antérieur de Bear Stearns,. a considérablement déprimé les principaux indices américains fin septembre et début octobre 2008. Après la chute de Lehman Brothers, le public est devenu plus informé de la crise du crédit à venir et de la récession de la fin des années 2000.

Points forts

• Les grandes banques d'investissement travaillent avec des entreprises pour lever des capitaux, souvent par le biais d'une offre publique initiale (IPO), d'une fusion ou d'une acquisition, ou d'une scission.

• Lehman Brothers a développé la formule Lehman pour déterminer la commission qu'une banque d'investissement devrait recevoir pour organiser les transactions des clients.​​​​​​

• Pour leurs services, une banque d'investissement peut facturer des frais fixes pour chaque transaction, gagner des commissions en fonction du montant en dollars de la transaction, ou une combinaison des deux.

• La formule Lehman structure les frais de banque d'investissement sur un pourcentage du montant de la transaction sur la base d'un ensemble de frais échelonnés.