Formula Lehman

Apakah Formula Lehman?

Formula Lehman ialah formula pampasan yang dibangunkan oleh Lehman Brothers untuk menentukan komisen ke atas perbankan pelaburan atau perkhidmatan pembrokeran perniagaan lain. Lehman Brothers membangunkan Formula Lehman, juga dikenali sebagai Formula Skala Lehman, pada tahun 1960-an sambil mengumpul modal untuk pelanggan korporat.

Memahami Formula Lehman

Sebagai penyedia perkhidmatan perbankan pelaburan global,. Lehman Brothers memerlukan cara untuk menyampaikan dengan jelas kepada bakal pelanggannya yuran yang akan mereka kenakan untuk perkhidmatan mereka. Kelebihan formula Lehman ialah mudah difahami dan mudah bagi pelanggan untuk mendapatkan anggaran permainan yang pantas tentang berapa banyak urus niaga mereka mungkin menyebabkan mereka dikenakan bayaran. Ia bukan sesuatu yang luar biasa bagi firma perbankan pelaburan besar untuk membantu pelanggan dengan transaksi bernilai ratusan juta atau berbilion dolar. Formula Lehman menstrukturkan yuran perbankan pelaburan pada peratusan jumlah transaksi dengan satu set yuran berperingkat.

Bagaimana Bank Pelaburan Mendapat Yuran Mereka

Bank pelaburan bekerjasama dengan syarikat, kerajaan dan agensi untuk mengumpul wang dengan menerbitkan sekuriti. Bank pelaburan mungkin membantu syarikat yang tidak pernah mengeluarkan saham untuk berjaya menyelesaikan tawaran awam permulaan (IPO)nya. Perkhidmatan biasa lain yang disediakan oleh jurubank pelaburan termasuk menawarkan nasihat penggabungan dan pemerolehan (M&A), membangunkan strategi penyusunan semula atau membantu syarikat melalui spinoff.

Bank pelaburan membuat wang dalam pelbagai cara. Mereka boleh mengenakan yuran tetap untuk setiap transaksi, memperoleh komisen berdasarkan jumlah dolar transaksi, atau gabungan kedua-duanya. Dalam kes IPO, bank pelaburan mungkin menyediakan perkhidmatan pengunderaitan. Bank mungkin membeli saham dalam IPO dan kemudian menjual saham tersebut kepada pelabur. Perbezaan antara apa yang bank membeli saham IPO dan apa yang mereka peroleh daripada menjualnya kepada pelabur adalah keuntungan bank.

Sesetengah bank pelaburan yang menaja jamin IPO menanggung risiko bahawa mereka tidak akan dapat menjual saham IPO pada harga yang lebih tinggi kepada pelabur, sekali gus kehilangan wang dalam perdagangan.

Contoh Formula Lehman

Struktur asal Formula Lehman ialah tangga 5-4-3-2-1, seperti berikut:

5% daripada $1 juta pertama yang terlibat dalam urus niaga
4% daripada $1 juta kedua
3% daripada $1 juta ketiga
2% daripada $1 juta keempat
1% daripada segala-galanya selepas itu (melebihi $4 juta)

Hari ini, disebabkan inflasi, jurubank pelaburan sering mencari beberapa gandaan Formula Lehman asal, seperti Formula Lehman berganda:

10% daripada $1 juta pertama yang terlibat dalam transaksi
8% daripada $1 juta kedua
6% daripada $1 juta ketiga
4% daripada $1 juta keempat
2% daripada segala-galanya selepas itu (melebihi $4 juta)

Sejarah Ringkas Lehman Brothers

Lehman Brothers sebelum ini dianggap sebagai salah satu pemain utama dalam industri perbankan dan perkhidmatan kewangan global. Walau bagaimanapun, pada 15 September 2008, firma itu mengisytiharkan muflis,. sebahagian besarnya disebabkan oleh pendedahannya kepada gadai janji subprima. Lehman Brothers juga mempunyai reputasi untuk jualan pendek di pasaran.

Gadai janji subprima ialah sejenis gadai janji yang biasanya dikeluarkan oleh institusi pemberi pinjaman kepada peminjam dengan penarafan kredit yang agak lemah. Peminjam ini secara amnya tidak akan menerima gadai janji konvensional memandangkan risiko mungkir mereka yang lebih besar daripada purata. Disebabkan oleh risiko ini, pemberi pinjaman selalunya akan mengenakan kadar faedah yang lebih tinggi ke atas gadai janji subprima.

Pemberi pinjaman mula mengeluarkan pinjaman NINJA —selangkah melangkaui gadai janji subprima—kepada mereka yang tiada pendapatan, tiada pekerjaan dan tiada aset. Ramai pengeluar juga tidak memerlukan bayaran pendahuluan untuk gadai janji ini. Apabila pasaran perumahan mula merosot, ramai peminjam mendapati nilai rumah mereka lebih rendah daripada gadai janji yang mereka berhutang. Kadar faedah yang dikaitkan dengan pinjaman ini (dipanggil " kadar teaser ") adalah berubah-ubah, bermakna ia mula rendah dan meningkat dari semasa ke semasa, menjadikannya sangat sukar bagi peminjam untuk membayar pokok gadai janji. Struktur pinjaman ini mengakibatkan kesan domino keingkaran .

Kebankrapan Lehman Brothers adalah salah satu pemfailan kebankrapan terbesar dalam sejarah AS. Walaupun pasaran saham berada dalam kemerosotan sederhana sebelum peristiwa ini, kebankrapan Lehman, ditambah dengan kejatuhan Bear Stearns sebelum ini,. telah menekan dengan ketara indeks utama AS pada akhir September dan awal Oktober 2008. Selepas kejatuhan Lehman Brothers, orang ramai menjadi lebih berpengetahuan tentang krisis kredit yang akan datang dan kemelesetan pada akhir 2000-an.

Sorotan

Bank pelaburan besar bekerjasama dengan syarikat untuk mendapatkan modal, selalunya melalui tawaran awam permulaan (IPO), penggabungan atau pengambilalihan, atau melalui spinoff.
Lehman Brothers membangunkan formula Lehman untuk menentukan komisen yang harus diterima oleh bank pelaburan untuk mengatur transaksi pelanggan. .
Untuk perkhidmatan mereka, bank pelaburan boleh mengenakan bayaran tetap untuk setiap transaksi, memperoleh komisen berdasarkan jumlah dolar transaksi atau gabungan kedua-duanya.
Formula Lehman menstrukturkan yuran perbankan pelaburan pada peratusan jumlah urus niaga berdasarkan satu set yuran berperingkat.