Lehman formúlan
Hvað er Lehman formúlan?
Lehman formúlan er bótaformúla þróuð af Lehman Brothers til að ákvarða þóknun fyrir fjárfestingarbankastarfsemi eða aðra miðlunarþjónustu. Lehman Brothers þróuðu Lehman Formúluna, einnig þekkt sem Lehman Scale Formula, á sjöunda áratugnum á sama tíma og þeir söfnuðu fjármagni fyrir fyrirtæki.
Að skilja Lehman formúluna
Sem veitandi alþjóðlegrar fjárfestingarbankaþjónustu,. vantaði Lehman Brothers leið til að koma skýrt á framfæri til hugsanlegra viðskiptavina sinna hvaða gjöld þeir myndu rukka fyrir þjónustu sína. Kosturinn við Lehman formúluna er að það er auðvelt að skilja og auðvelt fyrir viðskiptavininn að fá fljótt mat á því hversu mikið viðskipti þeirra gætu kostað hann í þóknun. Það er ekki óalgengt að stór fjárfestingarbankafyrirtæki aðstoði viðskiptavini við viðskipti upp á hundruð milljóna eða milljarða dollara. Lehman formúlan byggir upp fjárfestingarbankagjaldið á hlutfalli af viðskiptaupphæðinni með settu þrepaskiptu þóknunum.
Hvernig fjárfestingarbankar vinna sér inn þóknun sína
Fjárfestingarbankar vinna með fyrirtækjum, stjórnvöldum og stofnunum til að afla fjár með útgáfu verðbréfa. Fjárfestingarbanki gæti hjálpað fyrirtæki sem hefur aldrei gefið út hlutabréf að ljúka upphaflegu útboði sínu (IPO). Önnur dæmigerð þjónusta sem fjárfestingarbankamenn veita eru meðal annars að bjóða upp á samruna og yfirtöku (M&A) ráðgjöf, þróa endurskipulagningaraðferðir eða aðstoða fyrirtæki í gegnum snúning.
Fjárfestingarbankar græða peninga á ýmsan hátt. Þeir geta rukkað fast gjöld fyrir hverja færslu, unnið sér inn þóknun miðað við dollaraupphæð viðskiptanna eða sambland af hvoru tveggja. Ef um er að ræða hlutafjárútboð, gæti fjárfestingarbanki veitt sölutryggingaþjónustu. Bankinn gæti keypt hlutabréf í IPO og síðan selt hlutabréfin til fjárfesta. Munurinn á því sem bankinn keypti hlutabréfin í IPO og því sem þeir græða á að selja þau til fjárfesta er hagnaður bankans.
Sumir fjárfestingarbankar sem standa að sölutryggingu taka á sig þá áhættu að þeir geti ekki selt hlutabréfin fyrir hærra verð til fjárfesta og tapa þannig peningum á viðskiptum.
Dæmi um Lehman formúluna
Upprunalega uppbygging Lehman Formúlunnar er 5-4-3-2-1 stigi, sem hér segir:
5% af fyrstu 1 milljón dala sem tók þátt í viðskiptunum
4% af seinni $1 milljón
3% af þriðju 1 milljón dollara
2% af fjórðu 1 milljón dollara
1% af öllu eftir það (yfir $4 milljónir)
Í dag, vegna verðbólgu, leita fjárfestingarbankamenn oft eftir margfeldi af upprunalegu Lehman formúlunni, svo sem tvöföldu Lehman formúlunni:
10% af fyrstu $1 milljón sem tók þátt í viðskiptunum
8% af seinni $1 milljón
6% af þriðju 1 milljón dollara
4% af fjórðu 1 milljón dollara
2% af öllu eftir það (yfir $4 milljónir)
Stutt saga Lehman Brothers
Lehman Brothers var áður talinn einn af helstu aðilum í alþjóðlegum banka- og fjármálaþjónustugeirum. Hins vegar, 15. september 2008, lýsti fyrirtækið yfir gjaldþroti,. að mestu leyti vegna áhættu sinna fyrir undirmálslánum. Lehman Brothers hafði einnig orð á sér fyrir skortsölu á markaðnum.
Undirmálsveðlán er tegund húsnæðislána sem venjulega er gefið út af lánastofnun til lántakenda með tiltölulega lélegt lánshæfismat. Þessir lántakendur munu almennt ekki fá hefðbundin húsnæðislán þar sem hættan á vanskilum er meiri en meðaltalið. Vegna þessarar áhættu munu lánveitendur oft rukka hærri vexti af undirmálslánum.
Lánveitendur byrjuðu að gefa út NINJA lán — skrefi lengra en undirmálslán — til fólks með engar tekjur, enga vinnu og engar eignir. Margir útgefendur þurftu heldur enga útborgun fyrir þessi húsnæðislán. Þegar húsnæðismarkaðurinn fór að hnigna fannst mörgum lántakendum húsnæðisverð þeirra lægra en húsnæðislánið sem þeir skulduðu. Vextir sem tengdust þessum lánum (kallaðir „ teaser rates “) voru breytilegir, sem þýðir að þeir byrjuðu lágt og stækkuðu með tímanum, sem gerði lántakendum mjög erfitt fyrir að greiða niður höfuðstól húsnæðislánsins. .
Gjaldþrot Lehman Brothers var ein stærsta gjaldþrotsskráning í sögu Bandaríkjanna. Þrátt fyrir að hlutabréfamarkaðurinn hafi verið í hóflegri lækkun fyrir þessa atburði, þrýsti Lehman gjaldþrotið, ásamt fyrra falli Bear Stearns,. verulega niður helstu bandarísku vísitölurnar seint í september og byrjun október 2008. Eftir fall Lehman Brothers, almenningur varð fróðari um væntanlega lánsfjárkreppu og samdrátt seint á 20.
Hápunktar
Stórir fjárfestingarbankar vinna með fyrirtækjum að því að afla fjármagns, oft með upphaflegu útboði (IPO), samruna eða yfirtöku eða með útgerð.
Lehman Brothers þróaði Lehman formúluna til að ákvarða þóknun sem fjárfestingarbanki ætti að fá fyrir að skipuleggja viðskipti viðskiptavina. .
Fyrir þjónustu sína getur fjárfestingarbanki rukkað fast gjöld fyrir hverja færslu, unnið sér inn þóknun miðað við dollaraupphæð viðskiptanna eða sambland af hvoru tveggja.
Lehman formúlan byggir upp fjárfestingarbankagjaldið á hlutfalli af viðskiptaupphæðinni byggt á settu þrepaskiptu þóknunum.
