Lehman-Formel

Was ist die Lehman-Formel?

Die Lehman-Formel ist eine von Lehman Brothers entwickelte Vergütungsformel zur Bestimmung der Provision für Investmentbanking- oder andere Geschäftsvermittlungsdienste. Lehman Brothers entwickelte die Lehman-Formel, auch bekannt als Lehman-Skalenformel, in den 1960er Jahren bei der Kapitalbeschaffung für Firmenkunden.

Die Lehman-Formel verstehen

Als Anbieter von globalen Investment-Banking -Dienstleistungen benötigte Lehman Brothers eine Möglichkeit, seinen potenziellen Kunden die Gebühren, die sie für ihre Dienstleistungen erheben würden, klar zu vermitteln. Der Vorteil der Lehman-Formel besteht darin, dass sie leicht verständlich ist und der Kunde schnell eine grobe Schätzung darüber erhalten kann, wie viel Gebühren ihn seine Transaktion kosten könnte. Es ist nicht ungewöhnlich, dass große Investmentbanken Kunden bei Transaktionen im Wert von Hunderten von Millionen oder Milliarden Dollar unterstützen. Die Lehman-Formel strukturiert die Investmentbanking-Gebühr auf einem Prozentsatz des Transaktionsbetrags mit einer Reihe von gestaffelten Gebühren.

Wie Investmentbanken ihre Gebühren verdienen

Investmentbanken arbeiten mit Unternehmen, Regierungen und Behörden zusammen, um Geld durch die Ausgabe von Wertpapieren zu beschaffen. Eine Investmentbank kann einem Unternehmen, das noch nie Aktien ausgegeben hat, dabei helfen, seinen Börsengang (IPO) erfolgreich abzuschließen. Andere typische Dienstleistungen, die Investmentbanker erbringen, umfassen die Beratung bei Fusionen und Übernahmen (M&A), die Entwicklung von Reorganisationsstrategien oder die Unterstützung eines Unternehmens bei einer Abspaltung.

Investmentbanken verdienen auf verschiedene Weise Geld. Sie können Pauschalgebühren für jede Transaktion erheben, Provisionen basierend auf dem Dollarbetrag der Transaktion verdienen oder eine Kombination aus beidem. Im Falle eines Börsengangs könnte eine Investmentbank Underwriting -Dienstleistungen erbringen. Die Bank könnte beim Börsengang Aktien kaufen und die Aktien dann an Investoren verkaufen. Die Differenz zwischen dem, wofür die Bank die IPO-Aktien gekauft hat, und dem, was sie beim Verkauf an Investoren verdient, ist der Gewinn der Bank.

Einige Investmentbanken, die einen Börsengang zeichnen, gehen das Risiko ein, dass sie die IPO-Aktien nicht zu einem höheren Preis an Investoren verkaufen können und somit Geld durch den Handel verlieren.

Beispiele für die Lehman-Formel

Die ursprüngliche Struktur der Lehman-Formel ist eine 5-4-3-2-1-Leiter, wie folgt:

• 5 % der ersten 1 Million US-Dollar, die an der Transaktion beteiligt sind

• 4 % der zweiten 1 Million Dollar

• 3 % der dritten 1 Million Dollar

• 2 % der vierten 1 Million Dollar

• 1 % von allem danach (über 4 Millionen $)

Investmentbanker aufgrund der Inflation oft nach einem Vielfachen der ursprünglichen Lehman-Formel, wie z. B. der doppelten Lehman-Formel:

• 10 % der ersten 1 Million US-Dollar, die an der Transaktion beteiligt sind

• 8 % der zweiten 1 Million Dollar

• 6 % der dritten 1 Million Dollar

• 4 % der vierten 1 Million Dollar

• 2 % von allem danach (über 4 Millionen $)

Eine kurze Geschichte von Lehman Brothers

Lehman Brothers galt früher als einer der Hauptakteure in der globalen Banken- und Finanzdienstleistungsbranche. Am 15. September 2008 meldete das Unternehmen jedoch Konkurs an, hauptsächlich aufgrund seines Engagements in Subprime-Hypotheken. Lehman Brothers war auch für Leerverkäufe auf dem Markt bekannt.

Eine Subprime-Hypothek ist eine Art von Hypothek, die normalerweise von einem Kreditinstitut an Kreditnehmer mit relativ schlechter Bonität vergeben wird. Diese Kreditnehmer erhalten aufgrund ihres überdurchschnittlichen Ausfallrisikos in der Regel keine konventionellen Hypotheken . Aufgrund dieses Risikos berechnen Kreditgeber häufig höhere Zinssätze für Subprime-Hypotheken.

Kreditgeber begannen damit, NINJA -Darlehen an Menschen ohne Einkommen, ohne Job und ohne Vermögen zu vergeben – ein Schritt über Subprime-Hypotheken hinaus. Viele Emittenten verlangten für diese Hypotheken auch keine Anzahlung. Als der Wohnungsmarkt zu schrumpfen begann, fanden viele Kreditnehmer den Wert ihres Eigenheims niedriger als die Hypothek, die sie schuldeten. Die mit diesen Krediten verbundenen Zinssätze (sogenannte „ Teaser-Zinssätze “) waren variabel, was bedeutet, dass sie niedrig begannen und im Laufe der Zeit explodierten, was es für Kreditnehmer sehr schwierig machte, den Hauptbetrag der Hypothek zurückzuzahlen. Diese Kreditstrukturen führten zu einem Dominoeffekt von Zahlungsausfällen .

Die Insolvenz von Lehman Brothers war einer der größten Insolvenzanträge in der Geschichte der USA. Obwohl sich der Aktienmarkt vor diesen Ereignissen in einem leichten Rückgang befand, drückte die Lehman-Pleite in Verbindung mit dem vorherigen Zusammenbruch von Bear Stearns Ende September und Anfang Oktober 2008 die wichtigsten US-Indizes erheblich Die Öffentlichkeit wurde besser informiert über die bevorstehende Kreditkrise und die Rezession Ende der 2000er Jahre.

Höhepunkte

• Große Investmentbanken arbeiten mit Unternehmen zusammen, um Kapital zu beschaffen, oft durch einen Börsengang (IPO), eine Fusion oder Übernahme oder durch eine Abspaltung.

• Lehman Brothers entwickelte die Lehman-Formel zur Bestimmung der Provision, die eine Investmentbank für die Vermittlung von Kundentransaktionen erhalten sollte.​​​​​​

• Für ihre Dienstleistungen kann eine Investmentbank Pauschalgebühren für jede Transaktion erheben, Provisionen basierend auf dem Dollarbetrag der Transaktion verdienen oder eine Kombination aus beidem.

• Die Lehman-Formel strukturiert die Investmentbanking-Gebühr auf einem Prozentsatz des Transaktionsbetrags basierend auf einer Reihe von gestaffelten Gebühren.