Formuła Lehmana
Co to jest formuła Lehmana?
Formuła Lehman to formuła wynagrodzeń opracowana przez Lehman Brothers w celu ustalenia prowizji od bankowości inwestycyjnej lub innych usług pośrednictwa w biznesie. Lehman Brothers opracował Formułę Lehmana, znaną również jako Formuła Lehman Scale, w latach 60., jednocześnie pozyskując kapitał dla klientów korporacyjnych.
Zrozumienie formuły Lehmana
Jako dostawca globalnych usług bankowości inwestycyjnej,. Lehman Brothers potrzebował sposobu na jasne przekazanie potencjalnym klientom opłat, które pobieraliby za swoje usługi. Zaletą formuły Lehmana jest to, że klient jest łatwy do zrozumienia i łatwy do szybkiego oszacowania, ile może go kosztować transakcja. Nie jest niczym niezwykłym, że duże firmy bankowości inwestycyjnej pomagają klientom w transakcjach o wartości setek milionów lub miliardów dolarów. Formuła Lehmana rozkłada opłatę za bankowość inwestycyjną na procent kwoty transakcji z zestawem opłat wielopoziomowych.
Jak banki inwestycyjne zarabiają swoje opłaty
Banki inwestycyjne współpracują z firmami, rządami i agencjami, aby pozyskiwać pieniądze poprzez emisję papierów wartościowych. Bank inwestycyjny może pomóc firmie, która nigdy nie wyemitowała akcji, w pomyślnym przeprowadzeniu pierwszej oferty publicznej (IPO). Inne typowe usługi oferowane przez bankierów inwestycyjnych obejmują doradztwo w zakresie fuzji i przejęć (M&A), opracowywanie strategii reorganizacji lub pomoc firmie w procesie wydzielenia.
Banki inwestycyjne zarabiają na różne sposoby. Mogą pobierać zryczałtowane opłaty za każdą transakcję, zarabiać prowizje w oparciu o kwotę transakcji w dolarach lub kombinację obu. W przypadku IPO bank inwestycyjny może świadczyć usługi ubezpieczeniowe. Bank może kupić akcje w ofercie publicznej, a następnie sprzedać je inwestorom. Różnica między tym, za co bank kupił akcje IPO, a tym, co zarobi sprzedając je inwestorom, to zysk banku.
Niektóre banki inwestycyjne, które udzielają gwarancji IPO, podejmują ryzyko, że nie będą w stanie sprzedać inwestorom akcji IPO po wyższej cenie, tracąc w ten sposób pieniądze na transakcji.
Przykłady formuły Lehmana
Oryginalna struktura Formuły Lehmana to drabina 5-4-3-2-1, jak następuje:
5% z pierwszego 1 miliona USD zaangażowanego w transakcję
4% drugiego miliona dolarów
3% z trzeciego miliona dolarów
2% z czwartego 1 miliona dolarów
1% wszystkiego później (powyżej 4 milionów dolarów)
Dzisiaj, z powodu inflacji, bankierzy inwestycyjni często szukają wielokrotności oryginalnej formuły Lehmana, takiej jak podwójna formuła Lehmana:
10% z pierwszego 1 miliona USD zaangażowanego w transakcję
8% drugiego miliona dolarów
6% z trzeciego miliona dolarów
4% z czwartego 1 miliona dolarów
2% wszystkiego później (ponad 4 miliony dolarów)
Krótka historia Lehman Brothers
Lehman Brothers był wcześniej uważany za jednego z głównych graczy w światowej bankowości i usługach finansowych. Jednak 15 września 2008 r. firma ogłosiła upadłość,. głównie z powodu ekspozycji na kredyty hipoteczne typu subprime. Lehman Brothers cieszył się również reputacją krótkiej sprzedaży na rynku.
Kredyt hipoteczny typu subprime to rodzaj kredytu hipotecznego, który jest zwykle udzielany przez instytucję kredytową kredytobiorcom o stosunkowo słabych ratingach kredytowych. Ci kredytobiorcy na ogół nie otrzymają konwencjonalnych kredytów hipotecznych ze względu na większe niż przeciętne ryzyko niewykonania zobowiązania. Ze względu na to ryzyko kredytodawcy często naliczają wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych typu subprime.
Pożyczkodawcy zaczęli udzielać pożyczek NINJA — krok dalej niż kredyty hipoteczne subprime — osobom bez dochodów, bez pracy i bez majątku. Wielu emitentów nie wymagało również zaliczki na te kredyty hipoteczne. Kiedy rynek mieszkaniowy zaczął spadać, wielu kredytobiorców uznało, że wartość ich domu jest niższa niż zaciągnięty kredyt hipoteczny. Stopy procentowe związane z tymi pożyczkami (tzw. „ stawki teaserowe ”) były zmienne, co oznacza, że zaczęły być niskie i z czasem rosły, co bardzo utrudniało pożyczkobiorcom spłatę kwoty głównej kredytu hipotecznego. .
Upadłość Lehman Brothers była jednym z największych wniosków o upadłość w historii USA. Chociaż przed tymi wydarzeniami na giełdzie panował niewielki spadek, bankructwo Lehmana, w połączeniu z wcześniejszym upadkiem Bear Stearns,. znacząco obniżyło główne indeksy w USA pod koniec września i na początku października 2008 roku. Po upadku Lehman Brothers, opinia publiczna stała się bardziej świadoma nadchodzącego kryzysu kredytowego i recesji pod koniec 2000 roku.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Duże banki inwestycyjne współpracują z korporacjami w celu pozyskania kapitału, często poprzez pierwszą ofertę publiczną (IPO), fuzję lub przejęcie lub poprzez spinoff.
Lehman Brothers opracował formułę Lehmana, aby określić prowizję, jaką bank inwestycyjny powinien otrzymać za zorganizowanie transakcji klientów.
Za swoje usługi bank inwestycyjny może pobierać zryczałtowane opłaty za każdą transakcję, pobierać prowizje w oparciu o kwotę transakcji w dolarach lub kombinację obu.
Formuła Lehmana rozkłada opłatę za bankowość inwestycyjną na procent kwoty transakcji w oparciu o zestaw opłat wielopoziomowych.
