Investor's wiki

Оплата наличными

Оплата наличными

Что такое опционы с расчетами наличными?

Опцион с расчетами наличными — это тип опциона, для которого не требуется фактическая физическая поставка базового актива или ценной бумаги. Расчет приводит к выплате наличными, а не акциями, облигациями, товарами или любым другим активом.

Этот вариант позволяет избежать высоких транспортных расходов или транзакционных сборов. Другой причиной для его использования может быть просто то, что покупатель не хочет удерживать реальные инвестиции из-за затрат на хранение или по другим нефинансовым причинам. Опционы с расчетами наличными включают в себя цифровые опционы,. бинарные опционы,. опционы « наличными или ничего », а также опционы на обычный индекс, которые рассчитываются по денежной стоимости индекса.

Варианты расчета наличными могут быть противопоставлены физическому расчету.

Понимание опционов с расчетами наличными

Существует две формы расчетов по опционам: физический расчет и расчет наличными. При физическом расчете сделка завершается передачей базового актива от продавца покупателю.

Держатель опциона колл реализует опцион на определенную акцию. Затем продавец опционов должен продать акции покупателю опционов по цене исполнения. Обратное справедливо для держателя опциона пут . В этом случае держатель опциона продаст конкретную акцию продавцу опциона по цене исполнения.

В качестве альтернативы опцион может быть рассчитан наличными. Сумма платежа может представлять собой разницу между ценой исполнения опциона и текущей стоимостью ценной бумаги на дату исполнения или фиксированную сумму наличными за вычетом цены опциона — в зависимости от торгуемого инструмента.

Опционы с расчетами наличными обычно имеют европейский стиль, когда держатель может исполнить опционный контракт только по истечении срока действия (в отличие от американских опционов,. которые могут быть исполнены досрочно).

Сегодня многие опционные контракты рассчитываются наличными. Однако основным исключением являются котирующиеся опционные контракты на акции, расчет по которым осуществляется путем поставки фактических базовых акций.

Преимущества опционов с расчетами наличными

Если и когда разрешены расчеты наличными для определенного варианта, типичной причиной его использования является сокращение или устранение транспортных расходов, расходов на страхование и финансовых затрат на хранение физического товара,. такого как кукуруза или сахар.

На фондовом рынке все немного по-другому, потому что получение или предоставление одной акции требует минимальных затрат. Однако опцион на индекс Standard & Poor's 500 потребует больших усилий и транзакционных издержек, поскольку потребует покупки или продажи каждого из компонентов индекса в правильных пропорциях. Именно поэтому индексные опционы чаще всего рассчитываются наличными.

Наиболее значительным преимуществом опционов с расчетами наличными является то, что покупатели и продавцы могут спекулировать на рынке, не беспокоясь о фактической покупке или продаже на спотовом рынке. Например, если покупатель колл-опционов считает, что конкретный фондовый индекс или товар вырастет в цене, он может спекулировать, не имея дело с самим базовым рынком. Расчет наличными является эффективным способом сделать это.

Другими преимуществами расчетов наличными являются:

  1. Сокращение общего времени и затрат, необходимых при завершении контракта: Контракты с расчетами наличными относительно просты в заключении, поскольку они требуют только перевода денег. Фактическая физическая доставка связана с дополнительными расходами, такими как транспортные расходы и расходы, связанные с обеспечением качества доставки и проверкой.

  2. Защита от дефолта: Для расчетов наличными требуются маржинальные счета,. которые ежедневно отслеживаются, чтобы убедиться, что на них есть необходимые остатки для проведения сделки.

Особые соображения

Для торговых целей между физическими и денежными расчетами нет большой разницы, если она вообще есть. Настоящая разница между опционами с расчетами наличными и исполнением в европейском стиле и опционами с исполнением в американском стиле. Американское исполнение позволяет держателю осуществить исполнение в любое время до экспирации. Это различие представляет проблему только тогда, когда стратегии зависят от гибкости упражнений в американском стиле.

Обратите внимание, что расчет наличными может стать проблемой по истечении срока действия,. потому что без поставки фактических базовых активов любые хеджирования , действующие до истечения срока, не будут компенсированы. Это означает, что трейдер должен быть усердным, чтобы закрыть хеджирование или пролонгировать позиции с истекающим сроком действия деривативов, чтобы воспроизвести позиции с истекающим сроком действия. Эта проблема не возникает при физической доставке.

Для продавцов, не желающих фактически вступать во владение базовым наличным товаром,. расчет наличными является более удобным методом заключения фьючерсных и опционных контрактов. Контракты с расчетами наличными являются одной из основных причин прихода спекулянтов и, следовательно, приносят больше ликвидности рынкам деривативов.

Особенности

  • Этот вид расчетов часто упрощает механику торговли, когда опционы исполняются или по истечении срока действия.

  • Опционы с расчетами наличными обычно включают индексные опционы и бинарные/цифровые опционы.

  • Опционы с расчетами наличными — это сделки, по которым выплачиваются наличными по истечении срока действия, а не поставляется базовый актив или ценная бумага.