Несоответствие сроков погашения

Что такое несоответствие сроков погашения?

Несоответствие сроков погашения — это термин, используемый для описания ситуаций, когда существует несоответствие между краткосрочными активами компании и ее краткосрочными обязательствами, особенно последних больше, чем первых. Несовпадение сроков погашения также может произойти, когда сроки погашения инструмента хеджирования и базового актива не совпадают.

Несоответствие сроков погашения может также упоминаться как несоответствие активов и обязательств.

Понимание несоответствия сроков погашения

Несоответствие сроков погашения обычно относится к ситуациям, связанным с балансом компании. Бизнес не может выполнить свои финансовые обязательства, если его краткосрочные обязательства перевешивают его краткосрочные активы,. и, вероятно, также столкнется с проблемами, если его долгосрочные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств.

Несоответствие сроков погашения может пролить свет на ликвидность компании,. поскольку они показывают, как она организует сроки погашения своих активов и обязательств. Они также могут означать, что компания неэффективно использует свои активы, что может привести к сокращению ликвидности.

Несоответствия могут иметь место и при хеджировании. Это происходит, когда срок погашения базового актива не соответствует инструменту хеджирования, что создает несовершенное хеджирование. Например, несоответствие возникает, когда базовая облигация в однолетнем фьючерсе наступает через три месяца.

Предотвращение несоответствия сроков погашения

кредита или обязательства должны тщательно контролироваться финансовыми директорами или казначеями компании. Насколько это разумно, они будут пытаться сопоставить ожидаемые денежные потоки с будущими платежными обязательствами по кредитам, аренде и пенсионным обязательствам.

Банк не будет брать на себя слишком много краткосрочного финансирования — обязательств перед вкладчиками — для финансирования долгосрочных ипотечных кредитов или банковских активов. Точно так же страховая компания не будет инвестировать слишком много краткосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом для выплаты будущих выплат, а городское или государственное казначейство не будет инвестировать слишком много краткосрочных ценных бумаг для подготовки к долгосрочным пенсионным выплатам.

В более широком смысле нефинансовая компания также несет риск несоответствия сроков погашения, если, например, она берет краткосрочный кредит для проекта или капитальных затрат (CapEx), которые не будут приносить денежные потоки до следующего года. Инфраструктурный подрядчик, который берет кредит на пять лет, создает риск несоответствия сроков погашения, если денежные потоки от проекта начнутся через 10 лет.

Особые соображения

Точное соответствие сроков погашения — например, потоков денежных средств от активов для погашения обязательств по мере их наступления — иногда нецелесообразно и не обязательно желательно. В случае банка, который требует спреда для прибыльности, краткосрочное заимствование у вкладчиков и долгосрочное кредитование по более высокой процентной ставке создает чистую процентную маржу для прибыли.

Финансовые компании могут извлечь выгоду из несоответствия сроков погашения, когда они берут взаймы у краткосрочных вкладчиков и предоставляют долгосрочные ссуды под более высокие процентные ставки, поскольку это должно привести к более высокой норме прибыли.

Пример несоответствия сроков погашения

Компании, занимающие большие суммы, должны помнить о своих графиках погашения, как показано в следующем примере.

Столкнувшись с краткосрочными сроками погашения двух старших обеспеченных вторых долговых обязательств в 2018 и 2020 годах, находящаяся в затруднительном положении жилищная строительная компания K. Hovnanian Enterprises выпустила старшие обеспеченные бумаги в 2017 году. Эти векселя имеют срок погашения в 2022 и 2024 годах для погашения облигаций с более коротким сроком погашения. срок погашения.

Это действие было сочтено необходимым, поскольку компания признала, что она не будет генерировать достаточно денежных средств для погашения обязательств в 2018 и 2020 годах, и была вынуждена прибегнуть к этому, чтобы решить проблему, возникающую из-за несоответствия первоначальных сроков погашения.

Особенности

• Несоответствие сроков погашения часто свидетельствует о неэффективном использовании компанией своих активов.

• Несоответствие сроков погашения часто относится к ситуациям, когда краткосрочные обязательства компании превышают ее краткосрочные активы.

• Несоответствия сроков погашения видны в балансе компании и могут пролить свет на ее ликвидность.

• Несовпадение сроков погашения также может происходить, когда сроки погашения инструмента хеджирования и базового актива не совпадают.