Maturità non corrispondente
Che cos'è una mancata corrispondenza di maturità ?
La mancata corrispondenza delle scadenze è un termine utilizzato per descrivere le situazioni in cui c'è una disconnessione tra le attività a breve termine di un'azienda e le sue passività a breve termine, in particolare più delle seconde rispetto alle prime. I disallineamenti delle scadenze possono verificarsi anche quando uno strumento di copertura e le scadenze dell'attività sottostante sono disallineate.
Un disadattamento di scadenza può anche essere indicato come un disadattamento tra attività e passività .
Capire una mancata corrispondenza di maturitÃ
Il termine disadattamento di maturità allude comunemente a situazioni che coinvolgono il bilancio di una società . Un'azienda non può soddisfare i propri obblighi finanziari se le sue passività a breve termine superano le sue attività a breve termine e probabilmente incontrerà problemi anche se le sue attività a lungo termine sono finanziate da passività a breve termine.
liquidità di un'azienda , poiché mostrano come organizza la scadenza delle sue attività e passività . Possono anche significare che l'azienda non sta utilizzando le proprie risorse in modo efficiente, il che potrebbe dar luogo a una compressione della liquidità .
I disallineamenti possono verificarsi anche nella copertura. Ciò accade quando la scadenza di un sottostante non coincide con lo strumento di copertura, creando così una copertura imperfetta. Ad esempio, si verifica una mancata corrispondenza quando l'obbligazione sottostante in un future obbligazionario a un anno scade in tre mesi.
Prevenire le discrepanze di maturitÃ
I programmi di scadenza del prestito o della passività devono essere attentamente monitorati dai funzionari finanziari o dai tesorieri di una società . Per quanto sia prudente, cercheranno di far corrispondere i flussi di cassa attesi con futuri obblighi di pagamento per prestiti, locazioni e passività pensionistiche.
Una banca non assumerà troppi finanziamenti a breve termine - passività verso i depositanti - per finanziare mutui ipotecari a lungo termine o attività bancarie. Allo stesso modo, una compagnia di assicurazioni non investirà in troppi titoli a reddito fisso a breve termine per soddisfare i pagamenti futuri e un ufficio del tesoriere di una città o di uno stato non investirà in troppi titoli a breve termine per prepararsi ai pagamenti delle pensioni a lungo termine.
In senso più ampio, una società non finanziaria comporta anche il rischio di disadattamento delle scadenze se, ad esempio, prende in prestito un prestito a breve termine per un progetto o una spesa in conto capitale (CapEx) che non produrrà flussi di cassa fino a un anno successivo. Un appaltatore di infrastrutture che stipula un prestito con una scadenza di cinque anni creerà un rischio di mancata corrispondenza delle scadenze se i flussi di cassa del progetto iniziano tra 10 anni.
Considerazioni speciali
L'esatto abbinamento delle scadenze, come i flussi di cassa dalle attività per far fronte alle passività alla scadenza, a volte non è pratico né necessariamente desiderabile. Nel caso di una banca che richiede uno spread per la redditività , prendere in prestito a breve termine dai depositanti e prestare a lungo termine a un tasso di interesse più elevato genera un margine di interesse netto per i profitti.
Le società finanziarie possono trarre vantaggio dai disallineamenti delle scadenze quando prendono in prestito da depositanti a breve termine e prestano a lungo termine a tassi di interesse più elevati poiché ciò dovrebbe portare a margini di profitto più elevati.
Esempio di mancata corrispondenza della scadenza
Le aziende che prendono in prestito pesantemente devono essere consapevoli dei loro programmi di scadenza, come illustrato nell'esempio seguente.
Di fronte alle scadenze a breve termine di due note di pegno garantite senior nel 2018 e nel 2020, il costruttore di case in difficoltà K. Hovnanian Enterprises ha emesso banconote garantite senior nel 2017. Queste banconote hanno scadenze nel 2022 e 2024 per ripagare le banconote con la più breve scadenze.
Tale azione è stata ritenuta necessaria in quanto la società ha riconosciuto che non avrebbe generato liquidità sufficiente per far fronte alle passività del 2018 e del 2020 e ha dovuto ricorrere ad essa per alleviare il problema derivante dal disallineamento delle scadenze iniziali.
Mette in risalto
I disallineamenti delle scadenze spesso indicano un uso inefficiente delle proprie risorse da parte di un'azienda.
Una mancata corrispondenza delle scadenze si riferisce spesso a situazioni in cui le passività a breve termine di una società superano le sue attività a breve termine.
I disallineamenti di scadenza sono visibili nel bilancio di un'azienda e possono far luce sulla sua liquidità .
I disallineamenti delle scadenze possono verificarsi anche quando uno strumento di copertura e le scadenze dell'attività sottostante sono disallineate.
