Þroska misræmi
Hvað er þroskamisræmi?
Gjalddagamisræmi er hugtak sem notað er til að lýsa aðstæðum þegar það er sambandsleysi á milli skammtímaeigna fyrirtækis og skammtímaskulda þess - nánar tiltekið meira af því síðarnefnda en fyrrnefndu. Ósamræmi á gjalddaga getur einnig átt sér stað þegar áhættuvarnargerningur og gjalddagar undirliggjandi eignar eru misjafnar.
Ósamræmi á gjalddaga má einnig vísa til sem misræmi eigna og skulda.
Skilningur á þroskamisræmi
Hugtakið gjalddagamisræmi vísar venjulega til aðstæðna sem tengjast efnahagsreikningi fyrirtækis. Fyrirtæki getur ekki staðið við fjárhagslegar skuldbindingar sínar ef skammtímaskuldir vega þyngra en skammtímaeignir þess og mun líklega lenda í vandræðum líka ef langtímaeignir þess eru fjármagnaðar með skammtímaskuldum.
Ósamræmi á gjalddaga getur varpað ljósi á lausafjárstöðu fyrirtækis þar sem þau sýna hvernig það skipuleggur gjalddaga eigna og skulda. Þær geta einnig bent til þess að fyrirtækið nýti ekki eignir sínar á skilvirkan hátt, sem gæti valdið lausafjárkreppu.
Misræmi getur einnig átt sér stað í áhættuvarnarmálum. Þetta gerist þegar gjalddagi undirliggjandi eignar passar ekki við áhættuvarnargerninginn og skapar þannig ófullkomna áhættuvörn. Til dæmis á sér stað misræmi þegar undirliggjandi skuldabréf í eins árs skuldabréfi er á gjalddaga eftir þrjá mánuði.
Koma í veg fyrir misræmi í þroska
Fjármálafulltrúar eða gjaldkerar fyrirtækis skulu fylgjast náið með gjalddagaáætlunum lána eða skuldbindinga . Eins mikið og það er skynsamlegt, munu þeir reyna að samræma væntanlegt sjóðstreymi við framtíðargreiðsluskuldbindingar fyrir lán, leigusamninga og lífeyrisskuldbindingar.
Banki mun ekki taka of mikið á sig í skammtímafjármögnun - skuldbindingar við innstæðueigendur - til að fjármagna langtíma veðlán eða bankaeignir. Að sama skapi mun tryggingafélag ekki fjárfesta í of mörgum skammtímaskuldabréfum til að mæta útborgunum í framtíðinni og borgar- eða ríkisgjaldkeri mun ekki fjárfesta í of mörgum skammtímabréfum til að búa sig undir langtíma lífeyrisgreiðslur.
Í víðtækari skilningi ber fyrirtæki sem ekki er fjármálafyrirtæki einnig áhættu vegna misræmis á gjalddaga ef það tekur til dæmis lán til skamms tíma fyrir verkefni eða fjárfestingarútgjöld (CapEx) sem mun ekki framleiða sjóðstreymi fyrr en síðar á ári. Innviðaverktaki sem tekur lán með fimm ára gjalddaga mun skapa gjalddagamisræmi ef sjóðstreymi frá verkefninu hefst eftir 10 ár.
Sérstök atriði
Nákvæm samsvörun á gjalddaga - eins og sjóðstreymi frá eignum til að mæta skuldum þegar þær koma í gjalddaga - er stundum ekki raunhæft né endilega æskilegt. Ef um er að ræða banka sem krefst álags til arðsemi skapar skammtímalán frá innstæðueigendum og lán til lengri tíma á hærri vöxtum hreint vaxtaálag fyrir hagnað.
Fjármálafyrirtæki geta hagnast á ósamræmi á gjalddaga þegar þau taka lán hjá skammtímainnstæðueigendum og lána til langs tíma á hærri vöxtum þar sem það ætti að leiða til hærri hagnaðarmuna.
Dæmi um ósamræmi við gjalddaga
Fyrirtæki sem taka mikið lán verða að huga að gjalddagaáætlunum sínum, eins og sýnt er í eftirfarandi dæmi.
Frammi fyrir stuttum gjalddaga tveggja eldri tryggðra annarra veðbréfa árin 2018 og 2020, gaf heimilisbyggjandinn K. Hovnanian Enterprises í erfiðleikum út eldri tryggðu bréfin árið 2017. Þessir seðlar eru með gjalddaga 2022 og 2024 til að greiða upp bréfin með þeim styttri gjalddaga.
Þessi aðgerð var talin nauðsynleg vegna þess að félagið viðurkenndi að það myndi ekki búa til nægilegt fé til að mæta skuldbindingum 2018 og 2020 og þurfti að grípa til þessa til að draga úr vandamálinu sem stafaði af ósamræmi við upphaflega gjalddaga.
Hápunktar
Ósamræmi á gjalddaga táknar oft óhagkvæma notkun fyrirtækis á eignum sínum.
Með gjalddagamisræmi er oft átt við aðstæður þegar skammtímaskuldir fyrirtækis eru meiri en skammtímaeignir þess.
Ósamræmi á gjalddaga er sýnilegt á efnahagsreikningi fyrirtækis og getur varpað ljósi á lausafjárstöðu þess.
Ósamræmi á gjalddaga getur einnig átt sér stað þegar áhættuvarnargerningur og gjalddagar undirliggjandi eignar eru misjafnar.
