만기 불일치

만기 불일치란 무엇입니까?

만기 불일치는 회사의 단기 자산과 단기 부채 사이에 단절이 있는 상황을 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 특히 전자보다 후자가 더 많습니다. 만기 불일치는 헷징 수단과 기초 자산의 만기가 불일치 하는 경우에도 발생할 수 있습니다 .

만기 불일치는 자산-부채 불일치라고도 합니다.

성숙도 불일치 이해하기

대차대조표 와 관련된 상황을 암시합니다 . 기업은 단기 부채 가 단기 자산 보다 크면 재정적 의무를 이행할 수 없으며 장기 자산이 단기 부채로 충당되는 경우에도 문제가 발생할 수 있습니다.

자산과 부채 의 만기 를 구성하는 방법을 보여주기 때문에 회사의 유동성 을 밝힐 수 있습니다 . 또한 회사가 자산을 효율적으로 사용하지 않아 유동성이 부족할 수 있음을 나타낼 수 있습니다.

불일치는 헤징에서도 발생할 수 있습니다. 이는 기초 자산의 만기가 헷징 수단과 일치하지 않아 불완전한 헷지를 생성할 때 발생합니다. 예를 들어, 1년 만기 채권 선물의 기초 채권 이 3개월 후에 만기가 되면 불일치가 발생합니다.

만기 불일치 방지

대출 또는 책임 책임 일정은 회사의 재무 담당자 또는 재무 담당자가 면밀히 모니터링해야 합니다. 신중한 만큼 그들은 예상 현금 흐름 을 대출, 리스 및 연금 부채에 대한 미래 지불 의무와 일치시키려고 시도할 것입니다.

모기지 대출이나 은행 자산 에 자금을 조달하기 위해 단기 자금 조달(예금자에 대한 부채)을 너무 많이 부담하지 않습니다 . 유사하게, 보험 회사는 미래 지불금을 충당하기 위해 너무 많은 단기 고정 수입 증권에 투자하지 않을 것이며, 시 또는 주 재무부는 장기 연금 지급을 준비하기 위해 너무 많은 단기 증권에 투자하지 않을 것입니다.

넓은 의미에서 비금융 회사는 예를 들어 프로젝트를 위해 단기 대출을 빌리거나 이후까지 현금 흐름을 생성하지 않는 자본 지출 (CapEx)을 빌릴 경우 만기 불일치 위험이 있습니다. 5년 만기 대출을 받는 인프라 계약자는 프로젝트의 현금 흐름이 10년 후에 시작될 경우 만기 불일치 위험이 발생합니다.

특별 고려 사항

만기가 도래하는 부채를 충족시키기 위한 자산의 현금 흐름과 같은 만기의 정확한 일치는 때때로 실용적이지 않거나 반드시 바람직하지 않습니다. 수익성을 위해 스프레드 가 필요한 은행의 경우 예금자로부터 단기 차입, 장기 대출을 통해 높은 이율로 순이자마진 이 발생한다.

금융 회사는 단기 예금자로부터 차입하고 더 높은 이자율로 장기를 대출할 때 만기 불일치의 혜택을 받을 수 있습니다.

만기 불일치의 예

많이 차입하는 회사는 다음 예와 같이 만기 일정을 염두에 두어야 합니다.

담보 채권 의 단기 만기에 직면하여 어려움을 겪고 있는 주택 건설업자 K. Hovnanian Enterprises는 2017년에 선순위 담보 채권을 발행했습니다. 이 채권 은 2022년과 2024년에 만기가 있어 더 짧은 채권을 상환합니다. 만기.

이 조치는 회사가 2018년 및 2020년 부채를 충당하기에 충분한 현금을 창출하지 못할 것임을 인식하고 초기 만기 불일치로 인해 발생하는 문제를 완화하기 위해 이에 의존해야 했기 때문에 필요한 것으로 간주되었습니다.

##하이라이트

• 만기 불일치는 종종 회사가 자산을 비효율적으로 사용함을 나타냅니다.

• 만기 불일치는 종종 회사의 단기 부채가 단기 자산을 초과하는 상황을 나타냅니다.

• 만기 불일치는 회사의 대차 대조표에서 볼 수 있으며 유동성을 밝힐 수 있습니다.

• 만기 불일치는 헷징 수단과 기초 자산의 만기가 불일치하는 경우에도 발생할 수 있습니다.