Investor's wiki

Взаимозачетная транзакция

Взаимозачетная транзакция

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ взаимозачСтная сдСлка?

ΠšΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ транзакция Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ послСдствия Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° любом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Π½ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ компСнсационныС ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ относятся ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ² ΠΈ экзотичСских инструмСнтов. Π’Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ·Π°ΠΌΠ΅Ρ‰Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ транзакция ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эффСкт ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΉ.

ПониманиС Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ·Π°Ρ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

Π’ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π΅ компСнсационная сдСлка β€” это дСйствиС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ тСорСтичСски Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ риски ΠΈ прСимущСства Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ³ΠΎ инструмСнта Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅. ΠšΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это инструмСнты управлСния рисками, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ организациям ΡΠΌΡΠ³Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΠ°Π³ΡƒΠ±Π½Ρ‹Π΅ послСдствия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ смогут просто ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ. ΠΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ часто случаСтся с ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ слоТными финансовыми Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ инструмСнтами.

ΠŸΡ€ΠΈ компСнсационной сдСлкС Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ сдСлку Π±Π΅Π· получСния согласия Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π²ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… сторон. Π₯отя ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ сдСлка всС Π΅Ρ‰Π΅ сущСствуСт, Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ события большС Π½Π΅ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° счСт Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°.

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… финансовых инструмСнтов ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ взаимозамСняСмыми,. Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ значСния, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ инструмСнт покупаСтся ΠΈΠ»ΠΈ продаСтся для погашСния ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ, Ссли всС ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ характСристики эмитСнта, страйка ΠΈ срока погашСния. Для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ссли эмитСнт,. страховка, ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½, характСристики ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΈ срок погашСния ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹, конкрСтная облигация, которая покупаСтся ΠΈΠ»ΠΈ продаСтся для компСнсации ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ сдСлки, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ значСния. Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€, компСнсируя свою ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ, большС Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ финансовой заинтСрСсованности Π² этом инструмСнтС.

ΠšΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°Ρ†ΠΈΡ слоТных Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ становится Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ слоТным Π½Π° экзотичСских Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ свопы. Π‘ этими спСциализированными Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ (OTC) транзакциями Π½Π΅Ρ‚ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ликвидности, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ просто ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ эквивалСнтный, Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ инструмСнт. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ здСсь, Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ своп с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороной. Риск ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ, хотя всС стороны ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ условия, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ свопС.

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ компСнсационныС ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΡ… ΠΈ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π½Π° спотовых ΠΈ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ….

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ·Π°Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ сдСлки Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ²

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ»Π»-ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° 100 Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚) с Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния 205 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π° Apple Inc. (AAPL) со сроком дСйствия Π² сСнтябрС.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эту сдСлку Π΄ΠΎ истСчСния срока Π² сСнтябрС, инвСстору Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ страйк APPL 205 с ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ»Π» с истСчСниСм Π² сСнтябрС. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠΎΠ»Π»-ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ. Π§Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠΌ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΊ это Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρƒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» Π΅Π΅ Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ.

Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠ° большС Π½Π΅ сущСствуСт Π½Π° счСтС инвСстора, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π΅Π΅ компСнсировал. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» Ρƒ Π½ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ Ρ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Π² своСм Π°ΠΊΠΊΠ°ΡƒΠ½Ρ‚Π΅. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ всС ΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ· Π°ΠΊΠΊΠ°ΡƒΠ½Ρ‚ΠΎΠ².

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π‘ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ, Ссли это Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΆΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌΡƒ) инструмСнту.

  • ΠšΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ сдСлка – это дСйствиС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ риски ΠΈ прСимущСства Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ сдСлки.