Чистая игра

Что такое чистая игра?

Чистая игра — это компания, которая фокусируется исключительно на одном типе продукта или услуги. Некоторые инвесторы предпочитают инвестировать в чистые игры, потому что их легче анализировать и они дают максимальный доступ к определенному сегменту рынка.

Чистую игру можно противопоставить корпорациям или конгломератам,. состоящим из нескольких подразделений, которые вместо этого предлагают множество продуктов и услуг в различных отраслях.

Например, инвестор, желающий получить доступ к акциям американских банков, может предпочесть покупать акции Bank of America (BAC), а не Berkshire Hathaway (BRK.B), потому что последний занимается не только банковским делом, но и многими другими отраслями. и сектора.

Понимание чистой игры

Чисто игровые компании популярны среди определенных типов активных инвесторов,. которые хотят делать определенные ставки на определенные продукты или сегменты отрасли. Для этих инвесторов покупка компании с несколькими диверсифицированными направлениями бизнеса заставляет их брать на себя ненужные риски в отраслях, в которые они не хотят инвестировать.

Для аналитиков чистые игры представляют собой возможность получить более точные данные для сопоставимого анализа компании или коллегиального анализа. Эти отчеты являются жизненно важным источником информации для инвестиционного анализа и основой для относительной оценки.

Относительные оценки используют такие показатели, как отношение цены к балансовой стоимости (P/B), отношение цены к прибыли (P/E), отношение цены к объему продаж (P/S) и цена . отношение денежного потока к денежному потоку (P/CF). Каждое из этих значений может помочь инвестиционному аналитику рассчитать относительную стоимость компании и оценить, является ли компания переоцененной или недооцененной. Чисто игровые компании являются полезным вкладом в этот анализ, потому что они гораздо более прямо сопоставимы друг с другом. Конгломераты, с другой стороны, не могут быть легко сопоставимы, поскольку их результаты отражают многочисленные отрасли промышленности.

На самом деле термин «чистая игра» всегда используется в качестве приблизительного значения, поскольку современные корпорации почти всегда имеют некоторое межотраслевое влияние. Это особенно верно, когда речь идет о крупных публичных компаниях.

Реальный пример чистой игры

Трейдер проводит анализ банковского сектора США. В частности, они хотят оценить относительную привлекательность акций различных банков США на основе коэффициентов PB и PE. Для анализа составляется список следующих акций:

• Корпорация BB&T: PB 1,28 и PE 12,98.

• KeyCorp: PB 1,06 и PE 10,58

• Банки SunTrust: PB 1,16 и PE 11,88.

• Финансовая группа Citizens: PB 0,75 и PE 9,59.

Хотя каждый бизнес сложен и уникален, этот анализ показывает, что эти четыре банковских носка относительно сопоставимы друг с другом; поскольку региональное банковское обслуживание является основным направлением их бизнес-моделей, этого и следовало ожидать. Как таковые, их можно рассматривать как «чистую игру» для банковского сектора.

Напротив, у этого же трейдера возникло искушение включить в список Berkshire Hathaway из-за ее значительной роли в финансовом секторе. Однако от этого отказались из-за многочисленной небанковской деятельности Berkshire, из-за которой было слишком сложно сравнивать напрямую с чистой банковской деятельностью.

Из-за зависимости от одного сектора экономики, одного продукта или одной инвестиционной стратегии чистые игры часто сопровождаются более высоким удельным риском. Этого можно избежать за счет диверсификации.

Особенности

• Чистая игра относится к инвестициям в компанию, ориентированную на одну конкретную отрасль или нишу.

• Чистые игры может быть трудно идентифицировать, так как многие корпорации сегодня вовлечены в несколько линеек продуктов или сегментов рынка.

• Некоторым инвесторам нравятся чистые игры за их простоту анализа и доступность определенных секторов.