Bara på skoj

Vad är en ren lek?

En ren lek är ett företag som enbart fokuserar på en typ av produkt eller tjänst. Vissa investerare föredrar att investera i rena spel eftersom de är lättare att analysera och ger maximal exponering mot ett visst marknadssegment.

En ren pjäs kan jämföras med multidivisionella företag eller konglomerat,. som istället erbjuder många produkter och tjänster inom olika branscher.

En investerare som vill ha exponering mot amerikanska bankaktier, till exempel, kanske föredrar att köpa aktier i Bank of America (BAC) jämfört med Berkshire Hathaway (BRK.B), eftersom den senare är involverad inte bara i bankverksamhet utan också i många andra branscher och sektorer.

##Förstå Pure Plays

Rent spelbolag är populära bland vissa typer av aktiva investerare som vill göra specifika satsningar på särskilda produkter eller branschsegment. För dessa investerare tvingar köp av ett företag med flera diversifierade affärsområden dem att ta onödiga risker i branscher där de inte vill investera.

För analytiker representerar rena pjäser en möjlighet att få mer exakta data för en jämförbar företagsanalys eller peer-analys. Dessa rapporter är en viktig informationskälla för investeringsanalyser och grunden för relativ värdering.

Relativa värderingar använder sig av mätvärden som pris-till-bok- förhållandet (P/B), förhållandet mellan pris och vinst (P/E), förhållandet mellan pris och försäljning (P/S) och priset -till-kassaflöde (P/CF) förhållande. Var och en av dessa värden kan hjälpa investeringsanalytikern att beräkna det relativa värdet av ett företag och att utvärdera om företaget är övervärderat eller undervärderat . Pure play-företag är användbara input till dessa analyser eftersom de är mycket mer direkt jämförbara med varandra. Konglomerat, å andra sidan, är inte lätt jämförbara eftersom deras resultat speglar många industrisektorer.

Realistiskt sett används termen ren lek alltid som en approximation, eftersom företag idag nästan alltid har en viss grad av branschöverskridande exponering. Detta gäller särskilt när man tittar på stora, börsnoterade företag.

Verkliga exempel på en ren lek

En handlare genomför en analys av den amerikanska banksektorn. Specifikt vill de utvärdera den relativa attraktiviteten hos olika amerikanska bankaktier, baserat på PB- och PE-kvoter. En lista över följande aktier sammanställs för analys:

• BB&T Corporation: PB på 1,28 och PE på 12,98

• KeyCorp: PB på 1,06 och PE på 10,58

• SunTrust Banks: PB på 1,16 och PE på 11,88

• Citizens Financial Group: PB på 0,75 och PE på 9,59

Även om varje verksamhet är komplex och unik, avslöjar denna analys att dessa fyra bankstrumpor är relativt jämförbara med varandra; eftersom regional bankverksamhet är ett centralt fokus i deras affärsmodeller är detta förväntat. Som sådana kan de ses som "rena spel" för banksektorn.

Däremot var samma handlare frestad att inkludera Berkshire Hathaway i listan på grund av dess betydande roll i finanssektorn. Detta beslutades dock emot på grund av Berkshires många icke-bankaktiviteter som gjorde det för svårt att jämföra direkt med bankernas rena spel.

På grund av deras beroende av en sektor av ekonomin, en produkt eller en investeringsstrategi, åtföljs rena spel ofta av högre specifik risk. Detta kan mildras genom diversifiering.

##Höjdpunkter

– En ren pjäs avser en investering i ett företag som är fokuserat på en specifik bransch eller nisch.

– Rena pjäser kan vara svårt att identifiera eftersom många företag idag är involverade i flera produktlinjer eller marknadssegment.

• Vissa investerare gillar rena pjäser för att de är lätta att analysera och den exponering de erbjuder mot vissa sektorer.