Ren leg
Hvad er en ren leg?
En ren leg er en virksomhed, der udelukkende fokuserer på én type produkt eller service. Nogle investorer foretrækker at investere i rene spil, fordi de er nemmere at analysere og giver maksimal eksponering til et bestemt markedssegment.
En ren leg kan sammenlignes med multi-divisionelle selskaber eller konglomerater,. som i stedet tilbyder mange produkter og tjenester på tværs af forskellige industrier.
En investor, der ønsker eksponering mod amerikanske bankaktier, foretrækker for eksempel at købe aktier i Bank of America (BAC) sammenlignet med Berkshire Hathaway (BRK.B), fordi sidstnævnte ikke kun er involveret i bankvirksomhed, men også i mange andre industrier og sektorer.
##Forstå rene skuespil
Pure play-virksomheder er populære blandt visse typer aktive investorer,. som ønsker at foretage specifikke væddemål på bestemte produkter eller branchesegmenter. For disse investorer tvinger køb af en virksomhed med flere diversificerede forretningsområder dem til at tage unødvendige risici i brancher, hvor de ikke ønsker at investere.
For analytikere repræsenterer rene spil en mulighed for at opnå mere præcise data til en sammenlignelig virksomhedsanalyse eller peer-analyse. Disse rapporter er en vigtig informationskilde til investeringsanalyse og grundlaget for relative værdiansættelser .
Relative værdiansættelser gør brug af målinger såsom pris-til-bog (P/B)-forhold, pris-til-indtjening (P/E)-forhold, pris-til-salg (P/S)-forhold og prisen -til-cash flow (P/CF) forhold. Hver af disse værdier kan hjælpe investeringsanalytikeren med at beregne den relative værdi af en virksomhed og vurdere, om virksomheden er overvurderet eller undervurderet . Pure play-virksomheder er nyttige input til disse analyser, fordi de er meget mere direkte sammenlignelige med hinanden. Konglomerater er på den anden side ikke umiddelbart sammenlignelige, fordi deres resultater afspejler adskillige industrisektorer.
Realistisk set bruges udtrykket ren leg altid som en tilnærmelse, da virksomheder i dag næsten altid har en vis grad af eksponering på tværs af brancher. Dette gælder især, når man ser på store, børsnoterede virksomheder.
Eksempler fra den virkelige verden på et rent spil
En erhvervsdrivende er i gang med en analyse af den amerikanske banksektor. Specifikt ønsker de at evaluere den relative attraktivitet af forskellige amerikanske bankaktier baseret på PB- og PE-forhold. En liste over følgende aktier er udarbejdet til analyse:
BB&T Corporation: PB på 1,28 og PE på 12,98
KeyCorp: PB på 1,06 og PE på 10,58
SunTrust Banks: PB på 1,16 og PE på 11,88
Citizens Financial Group: PB på 0,75 og PE på 9,59
Selvom enhver virksomhed er kompleks og unik, afslører denne analyse, at disse fire bankstrømper er relativt sammenlignelige med hinanden; da regional banking er et kernefokus i deres forretningsmodeller, er dette forventeligt. Som sådan kan de betragtes som "rene spil" for banksektoren.
I modsætning hertil var denne samme erhvervsdrivende fristet til at inkludere Berkshire Hathaway på listen på grund af sin betydelige rolle i den finansielle sektor. Dette blev dog afvist på grund af Berkshires talrige ikke-bankaktiviteter, der gjorde det for svært at sammenligne direkte med bankernes rene skuespil.
På grund af deres afhængighed af én sektor af økonomien, ét produkt eller én investeringsstrategi, er rene spil ofte ledsaget af højere specifik risiko. Dette kan afbødes gennem diversificering.
##Højdepunkter
En ren leg refererer til en investering i en virksomhed, der er fokuseret på én bestemt branche eller niche.
Rene spil kan være svære at identificere, da mange virksomheder i dag er involveret i flere produktlinjer eller markedssegmenter.
Nogle investorer kan lide rene spil for deres lette analyse og den eksponering, de tilbyder til bestemte sektorer.
