Juste pour le jeu
Qu'est-ce qu'un jeu pur ?
Un pure play est une entreprise qui se concentre uniquement sur un type de produit ou de service. Certains investisseurs préfèrent investir dans des pure-players parce qu'ils sont plus faciles à analyser et donnent une exposition maximale à un segment de marché particulier.
Un jeu pur peut être mis en contraste avec des sociétés ou des conglomérats multidivisionnels,. qui offrent à la place de nombreux produits et services dans diverses industries.
Un investisseur qui souhaite s'exposer aux actions bancaires américaines, par exemple, pourrait préférer acheter des actions de Bank of America (BAC) par rapport à Berkshire Hathaway (BRK.B), car cette dernière est impliquée non seulement dans le secteur bancaire mais également dans de nombreux autres secteurs. et secteurs.
Comprendre les jeux purs
Les sociétés pure play sont populaires auprès de certains types d' investisseurs actifs qui souhaitent faire des paris spécifiques sur des produits ou des segments industriels particuliers. Pour ces investisseurs, l'achat d'une entreprise aux métiers diversifiés les oblige à prendre des risques inutiles dans des secteurs dans lesquels ils ne souhaitent pas investir.
Pour les analystes, les jeux purs représentent une opportunité d'obtenir des données plus précises pour une analyse d'entreprise comparable ou une analyse par les pairs. Ces rapports sont une source essentielle d'informations pour l'analyse des investissements et la base des évaluations relatives .
Les valorisations relatives utilisent des mesures telles que le ratio cours/valeur comptable (P/B), le ratio cours/bénéfices (P/E), le ratio cours/ventes (P/S) et le prix - ratio de flux de trésorerie (P/CF). Chacune de ces valeurs peut aider l'analyste financier à calculer la valeur relative d'une entreprise et à évaluer si l'entreprise est surévaluée ou sous- évaluée. Les sociétés pure play sont des apports utiles à ces analyses car elles sont beaucoup plus directement comparables les unes aux autres. Les conglomérats, en revanche, ne sont pas facilement comparables car leurs résultats reflètent de nombreux secteurs industriels.
De manière réaliste, le terme pure play est toujours utilisé comme une approximation, car les entreprises d'aujourd'hui ont presque toujours une certaine exposition intersectorielle. Cela est particulièrement vrai lorsqu'il s'agit de grandes entreprises cotées en bourse.
Exemple concret d'un jeu pur
Un trader effectue une analyse du secteur bancaire américain. Plus précisément, ils veulent évaluer l'attractivité relative de diverses valeurs bancaires américaines, sur la base des ratios PB et PE. Une liste des stocks suivants est compilée pour analyse :
BB&T Corporation : PB de 1,28 et PE de 12,98
KeyCorp : PB de 1.06 et PE de 10.58
Banques SunTrust : PB de 1,16 et PE de 11,88
Citizens Financial Group : PB de 0,75 et PE de 9,59
Bien que chaque entreprise soit complexe et unique, cette analyse révèle que ces quatre chaussettes bancaires sont relativement comparables les unes aux autres ; étant donné que les services bancaires régionaux sont au cœur de leurs modèles commerciaux, il fallait s'y attendre. A ce titre, ils peuvent être considérés comme des « pure players » pour le secteur bancaire.
En revanche, ce même trader a été tenté d'inclure Berkshire Hathaway dans la liste en raison de son rôle important dans le secteur financier. Cependant, cela a été rejeté en raison des nombreuses activités non bancaires de Berkshire qui rendaient trop difficile la comparaison directe avec les pure-players bancaires.
En raison de leur dépendance à un secteur de l'économie, à un produit ou à une stratégie d'investissement, les jeux purs s'accompagnent souvent d'un risque spécifique plus élevé. Cela peut être atténué par la diversification.
Points forts
Un pure play fait référence à un investissement dans une entreprise qui se concentre sur une industrie ou une niche spécifique.
Les pure-players peuvent être difficiles à identifier car de nombreuses entreprises sont aujourd'hui impliquées dans plusieurs gammes de produits ou segments de marché.
Certains investisseurs apprécient les pure-players pour leur facilité d'analyse et l'exposition qu'ils offrent à des secteurs particuliers.
