Механизм исполнения свопов (SEF)

Что такое механизм выполнения свопов (SEF)?

Механизм исполнения свопов (SEF) — это электронная платформа, предоставляемая юридическим лицом, которая позволяет участникам покупать и продавать свопы регулируемым и прозрачным образом. Они требуются по закону в рамках радикальных реформ Уолл-стрит, вытекающих из закона Додда-Франка 2010 года.

Общие сведения о механизме выполнения свопов

SEF — это электронная платформа, которая сопоставляет контрагентов по сделке своп. В соответствии с Законом Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей SEF изменили методы, ранее использовавшиеся для торговли деривативами.

Закон Додда-Франка определил SEF как «средство, торговую систему или платформу, в которой несколько участников имеют возможность выполнять или торговать свопами, принимая заявки и предложения, сделанные другими участниками, которые открыты для нескольких участников средства или системы. , через любые средства межгосударственной торговли».

До Додда-Франка свопы торговались исключительно на внебиржевых (OTC) рынках с небольшой прозрачностью или контролем. SEF обеспечивает прозрачность и обеспечивает полную запись и контрольный журнал сделок.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулируют SEF.

Биржа для свопов

SEF похож на формальную биржу,. но представляет собой распределенную группу утвержденных торговых систем. Обработка сделок аналогична другим биржам. Кроме того, в Законе Додда-Франка говорится, что если для конкретных свопов недоступна система SEF, то приемлемым является предыдущий метод внебиржевой торговли.

Сторонники утверждают, что SEF — это биржа свопов, очень похожая на фондовую или фьючерсную биржу, и в какой-то степени они правы. Централизованный клиринг по свопам и другим производным инструментам снижает риски контрагентов и повышает доверие и честность на рынке. Кроме того, средство, которое позволяет делать несколько заявок и предложений, обеспечивает ликвидность на рынке свопов. Эта ликвидность позволяет трейдерам закрывать позиции до истечения срока действия контракта.

Становление средством исполнения свопов

Многие организации могут подать заявку на получение статуса SEF. Чтобы пройти квалификацию, они должны соответствовать определенным пороговым значениям, определенным SEC, CFTC и Законом Додда-Франка.

Кандидаты должны зарегистрироваться в SEC и соответствовать определенным требованиям. Требования включают способность платформы отображать все доступные заявки и предложения,. отправлять подтверждения сделок всем вовлеченным сторонам, вести учет транзакций и обеспечивать систему запроса котировок (RFQ). Кроме того, они должны соответствовать определенным требованиям по марже и капиталу, а также иметь возможность разделять обмен свопами. Наконец, заявитель должен согласиться соблюдать 14 основных принципов SEC.

SEF может стать «бездействующим», если он не выполнял своп более 12 месяцев. Бездействующий SEF должен перерегистрироваться, чтобы снова стать активным.

Особенности

• Механизмы исполнения свопов (SEF) — это торговые платформы, предназначенные для продуктов своп.

• Объем свопов с годами увеличился, и теперь десятки организаций предоставляют платформы SEF.

• Из-за сложного характера свопов эти платформы не являются биржами как таковыми, но они функционируют как служба сопоставления контрагентов.

• Свопы, торгуемые на SEF, находятся под контролем как SEC, так и CFTC.

• Они предусмотрены Законом Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит от 2010 года.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Кто должен зарегистрироваться в SEF?

Согласно CFTC, «любое лицо, предлагающее торговую систему или платформу, в которой более одного участника рынка имеют возможность выполнять или торговать свопами с более чем одним другим участником рынка в системе или платформе, должно обратиться в Комиссию для регистрации в качестве СЭФ».

Как работает средство выполнения подкачки?

Механизмы исполнения свопов (SEF) — это электронные платформы сопоставления, которые объединяют покупателей и продавцов своп-контрактов, как и любая другая электронная биржа. Это регулируемые площадки, которые полагаются на механизм запроса котировок.

Для чего были созданы средства выполнения свопов?

Механизмы исполнения свопов были созданы в соответствии с законом Додда-Франка 2010 года для лучшего регулирования и повышения прозрачности своп-сделок как до, так и после сделки.

Должны ли свопы выполняться через средство исполнения свопов?

Несмотря на то, что теперь многие свопы должны торговаться на SEF, финансовые учреждения по-прежнему могут заключать определенные свопы на внебиржевом рынке ( OTC) напрямую друг с другом. Но своп-сделки, которые подлежат клирингу, должны использовать SEF.