Swap Execution Facility (SEF)
Co to jest instrument realizacji swapów (SEF)?
Swap Execution Facility (SEF) to elektroniczna platforma udostępniana przez podmiot korporacyjny, która umożliwia uczestnikom kupowanie i sprzedawanie swapów w regulowany i przejrzysty sposób. Są one wymagane przez prawo w ramach szeroko zakrojonych reform Wall Street wynikających z Ustawy Dodda-Franka z 2010 roku.
Zrozumienie narzędzia do wykonywania swapów
SEF to platforma elektroniczna, która dopasowuje kontrahentów w transakcji swap. Na mocy mandatu zawartego w ustawie Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, fundusze SEF zmieniły metody stosowane wcześniej do handlu instrumentami pochodnymi.
Ustawa Dodda-Franka zdefiniowała SEF jako „urządzenie, system transakcyjny lub platformę, w której wielu uczestników ma możliwość wykonywania lub handlu swapami poprzez akceptowanie ofert i ofert składanych przez innych uczestników, które są otwarte dla wielu uczestników instrumentu lub systemu , za pośrednictwem wszelkich środków handlu międzystanowego”.
Przed Dodd-Frank, swapy były przedmiotem obrotu wyłącznie na rynkach pozagiełdowych (OTC) z niewielką przejrzystością lub nadzorem. SEF pozwala na przejrzystość i zapewnia pełną rejestrację i ścieżkę audytu transakcji.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulują SEF.
Wymiana na swapy
SEF jest podobny do formalnej wymiany,. ale jest rozproszoną grupą zatwierdzonych systemów transakcyjnych. Obsługa transakcji jest podobna do innych giełd. Ponadto ustawa Dodda-Franka stanowi, że jeśli żaden system SEF nie jest dostępny dla określonych swapów, wówczas akceptowalna jest poprzednia metoda handlu OTC.
Zwolennicy argumentują, że SEF jest giełdą swapową, podobnie jak giełda akcji lub kontraktów terminowych, i do pewnego stopnia mają rację. Scentralizowane rozliczanie swapów i innych instrumentów pochodnych zmniejsza ryzyko kontrahenta oraz zwiększa zaufanie i uczciwość na rynku. Ponadto instrument, który pozwala na składanie wielu ofert i ofert, zapewnia płynność na rynku swapów. Ta płynność umożliwia traderom zamykanie pozycji przed terminem zapadalności kontraktu.
Stawanie się obiektem realizacji swapów
Wiele podmiotów może ubiegać się o status SEF. Aby się zakwalifikować, muszą spełniać określone progi określone przez SEC, CFTC i Ustawę Dodda-Franka.
Wnioskodawcy muszą zarejestrować się w SEC i spełnić określone wymagania. Wymagania obejmują zdolność platformy do wyświetlania wszystkich dostępnych ofert i ofert,. wysyłania potwierdzeń transakcji do wszystkich zaangażowanych stron, prowadzenia rejestru transakcji i dostarczania systemu zapytań ofertowych (RFQ). Ponadto muszą spełniać pewne wytyczne dotyczące depozytów zabezpieczających i kapitałowych oraz zdolność do segregacji wymiany swapów. Wreszcie, wnioskodawca musi zgodzić się na przestrzeganie 14 podstawowych zasad SEC.
SEF może stać się „uśpiony”, jeśli nie wykonał transakcji swap przez ponad 12 miesięcy. Uśpiony SEF musi się ponownie zarejestrować, aby ponownie stać się aktywnym.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Platformy realizacji swapów (SEF) to platformy transakcyjne przeznaczone dla produktów swapowych.
Wolumen swapów wzrósł na przestrzeni lat i obecnie dziesiątki podmiotów dostarcza platformy SEF.
Ze względu na złożony charakter swapów platformy te same w sobie nie są giełdami, ale działają jako usługa kojarzenia kontrahentów.
Swapy będące przedmiotem obrotu na SEF podlegają nadzorowi zarówno SEC, jak i CFTC.
Są upoważnieni na mocy ustawy Dodd-Frank Wall Street Reform Act z 2010 roku.
##FAQ
Kto musi zarejestrować się w SEF?
Zgodnie z CFTC „każda osoba, która oferuje system transakcyjny lub platformę, w której więcej niż jeden uczestnik rynku ma możliwość wykonywania lub handlu swapami z więcej niż jednym innym uczestnikiem rynku w systemie lub platformie, musi złożyć wniosek do Komisji o rejestrację jako SEF."
Jak działa narzędzie do realizacji swapów?
Platformy realizacji swapów (SEF) to elektroniczne platformy kojarzące, które łączą kupujących i sprzedających kontrakty swapowe, podobnie jak każda inna giełda elektroniczna. Są to regulowane miejsca, które opierają się na mechanizmie zapytania o wycenę.
Dlaczego stworzono narzędzia do realizacji swapów?
Na mocy ustawy Dodda-Franka z 2010 r. utworzono narzędzia do realizacji swapów, aby lepiej regulować i zwiększać przejrzystość transakcji swapowych, zarówno przed, jak i po transakcji.
Czy transakcje swapowe muszą być dokonywane za pośrednictwem narzędzia do realizacji swapów?
Chociaż obecnie wiele swapów musi być przedmiotem obrotu na SEF, instytucje finansowe mogą nadal przeprowadzać transakcje niektórych swapów pozagiełdowych ( OTC ) bezpośrednio między sobą. Jednak transakcje swap, które kwalifikują się do rozliczenia, muszą używać SEF.
