Swap Execution Facility (SEF)
Mikä on Swap Execution Facility (SEF)?
Swap Execution Facility (SEF) on yrityksen tarjoama sähköinen alusta, jonka avulla osallistujat voivat ostaa ja myydä vaihtosopimuksia säännellyllä ja läpinäkyvällä tavalla. Ne ovat lain edellyttämiä osana laajoja Wall Streetin uudistuksia, jotka johtuvat vuoden 2010 Dodd-Frank Actista.
Swap-täytäntöönpanon ymmärtäminen
SEF on sähköinen alusta, joka yhdistää swap-tapahtuman vastapuolet . Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalain antaman valtuutuksen ansiosta SEF-rahastot muuttivat johdannaiskaupan aiemmin käytettyjä menetelmiä.
- Frank- laki määritteli SEF:n "järjestelyksi, kaupankäyntijärjestelmäksi tai alustaksi, jossa useat osallistujat voivat suorittaa vaihtosopimuksia tai käydä kauppaa niillä hyväksymällä muiden osallistujien tekemät tarjoukset ja tarjoukset, jotka ovat avoimia useille osallistujille järjestelyssä tai järjestelmässä. , millä tahansa osavaltioiden välisen kaupankäynnin keinolla."
Ennen Dodd-Frankia swapeilla käytiin kauppaa yksinomaan OTC - markkinoilla ilman läpinäkyvyyttä tai valvontaa. SEF mahdollistaa läpinäkyvyyden ja tarjoaa täydellisen tietueen ja kirjausketjun kaupoista.
Securities and Exchange Commission ( SEC) ja Commodity Futures Trading Commission (CFTC) säätelevät SEF:iä.
Vaihtokauppa
SEF on samanlainen kuin virallinen pörssi,. mutta se on hyväksyttyjen kaupankäyntijärjestelmien hajautettu ryhmä. Kauppojen käsittely on samanlaista kuin muissa pörsseissä. Lisäksi Dodd-Frank-laki toteaa, että jos SEF-järjestelmää ei ole saatavilla tietyille swapeille, edellinen OTC-kaupankäyntimenetelmä on hyväksyttävä.
Kannattajat väittävät, että SEF on swap-pörssi, aivan kuten osake- tai futuuripörssi, ja ne ovat tietyssä määrin oikein. Swap- ja muiden johdannaisten keskitetty selvitys vähentää vastapuoliriskejä ja lisää luottamusta ja rehellisyyttä markkinoilla. Lisäksi järjestely, joka mahdollistaa useiden tarjousten ja tarjousten, tarjoaa likviditeettiä swap-markkinoille. Tämä likviditeetti antaa kauppiaille mahdollisuuden sulkea positiot ennen sopimuksen erääntymistä.
Swap-toteutuslaitokseksi tuleminen
Monet yhteisöt voivat hakea SEF-jäsenyyttä. Hyväksyäkseen heidän on täytettävä tietyt SEC:n, CFTC:n ja Dodd-Frank Actin määrittelemät kynnykset.
Hakijoiden on rekisteröidyttävä SEC:iin ja täytettävä erityisvaatimukset. Vaatimuksiin kuuluu alustan kyky näyttää kaikki saatavilla olevat tarjoukset ja tarjoukset,. lähettää kaupan vahvistukset kaikille osapuolille, pitää kirjaa tapahtumista ja tarjota tarjouspyyntöjärjestelmä (RFQ). Lisäksi niiden on täytettävä tietyt marginaali- ja pääomavaatimukset sekä kyky erottaa swap-pörssi. Lopuksi hakijan on suostuttava noudattamaan 14 SEC:n perusperiaatetta.
SEF voi muuttua "lepotilaksi", jos se ei ole suorittanut vaihtoa yli 12 kuukauteen. Lepotilassa olevan SEF:n on rekisteröidyttävä uudelleen, jotta se voi tulla uudelleen aktiiviseksi.
Kohokohdat
Swap execution facilities (SEF) ovat swap-tuotteille tarkoitettuja kaupankäyntialustoja.
Swap-määrät ovat kasvaneet vuosien varrella, ja nyt kymmenet yksiköt tarjoavat SEF-alustoja.
Swap-sopimusten monimutkaisuuden vuoksi nämä alustat eivät sinänsä ole pörssejä, mutta ne toimivat vastapuolten täsmäytyspalveluna.
SEF:illä kaupankäynnin kohteena olevat swapit kuuluvat sekä SEC:n että CFTC:n valvonnan piiriin.
Heidät on valtuutettu vuoden 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistuslain mukaan.
UKK
Kenen täytyy rekisteröityä SEF:ään?
CFTC:n mukaan "jokaisen henkilön, joka tarjoaa kaupankäyntijärjestelmää tai -alustaa, jossa useammalla kuin yhdellä markkinaosapuolella on mahdollisuus suorittaa vaihtosopimuksia tai käydä kauppaa useamman kuin yhden muun markkinatoimijan kanssa järjestelmässä tai alustassa, on pyydettävä komissiolta rekisteröitymistä SEF."
Kuinka swap-suoritustoiminto toimii?
Swap execution facilities (SEF) ovat sähköisiä sovitusalustoja, jotka tuovat yhteen vaihtosopimusten ostajat ja myyjät, aivan kuten mikä tahansa muu sähköinen pörssi. Nämä ovat säänneltyjä paikkoja, jotka perustuvat tarjouspyyntömekanismiin.
Miksi swap-suorituspalvelut luotiin?
Vuoden 2010 Dodd-Frank-lain nojalla luotiin swap-täytäntöönpanojärjestelyt, jotta voidaan paremmin säännellä ja lisätä vaihtosopimusten läpinäkyvyyttä sekä ennen kauppaa että sen jälkeen.
Vaaditaanko swap-sopimuksia swap-järjestelyn kautta?
Vaikka monilla swapeilla on nyt käydä kauppaa SEF:ssä, rahoituslaitokset voivat silti tehdä tiettyjä vaihtosopimuksia OTC -kaupassa suoraan keskenään. Selvitettäväksi kelpaavien swap-kauppojen on kuitenkin käytettävä SEF:ää.
