Facilidad de Ejecución de Swaps (SEF)
驴Qu茅 es una Facilidad de Ejecuci贸n de Swaps (SEF)?
Una Facilidad de Ejecuci贸n de Swaps (SEF) es una plataforma electr贸nica provista por una entidad corporativa que permite a los participantes comprar y vender swaps de manera regulada y transparente. Son requeridos por ley como parte de las amplias reformas de Wall Street derivadas de la Ley Dodd-Frank de 2010.
Entendiendo la Facilidad de Ejecuci贸n de Swaps
Un SEF es una plataforma electr贸nica que empareja a las contrapartes en una transacci贸n de swaps. A trav茅s de un mandato en la Ley de Protecci贸n al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank, los SEF cambiaron los m茅todos utilizados anteriormente para negociar derivados.
La Ley Dodd-Frank defini贸 un SEF como "una instalaci贸n, un sistema de comercio o una plataforma en la que m煤ltiples participantes tienen la capacidad de ejecutar o negociar swaps al aceptar ofertas y demandas realizadas por otros participantes que est谩n abiertas a m煤ltiples participantes en la instalaci贸n o el sistema". , a trav茅s de cualquier medio de comercio interestatal".
Antes de Dodd-Frank, los swaps se negociaban exclusivamente en mercados extraburs谩tiles (OTC) con poca transparencia o supervisi贸n. El SEF permite la transparencia y proporciona un registro completo y un seguimiento de auditor铆a de las operaciones.
La Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisi贸n de Comercio de Futuros de Productos B谩sicos (CFTC) regulan los SEF.
Un intercambio por swaps
Un SEF es similar a un intercambio formal, pero es un grupo distribuido de sistemas comerciales aprobados. El manejo de las operaciones es similar a otros intercambios. Adem谩s, la Ley Dodd-Frank establece que si no hay un sistema SEF disponible para intercambios espec铆ficos, entonces el m茅todo de negociaci贸n OTC anterior es aceptable.
Los defensores argumentan que un SEF es un intercambio de swaps, muy parecido a un intercambio de acciones o futuros, y tienen raz贸n, hasta cierto punto. La compensaci贸n centralizada de swaps y otros derivados reduce los riesgos de contraparte y aumenta la confianza y la integridad en el mercado. Adem谩s, una instalaci贸n que permite m煤ltiples ofertas y demandas proporciona liquidez al mercado de swaps. Esta liquidez permite a los operadores cerrar posiciones antes del vencimiento del contrato.
Convertirse en una instalaci贸n de ejecuci贸n de swaps
Muchas entidades pueden solicitar convertirse en SEF. Para calificar, deben cumplir con los umbrales espec铆ficos definidos por la SEC, la CFTC y la Ley Dodd-Frank.
Los solicitantes deben registrarse en la SEC y cumplir con requisitos espec铆ficos. Los requisitos incluyen la capacidad de la plataforma para mostrar todas las ofertas y ofertas disponibles , enviar reconocimientos comerciales a todas las partes involucradas, mantener un registro de transacciones y proporcionar un sistema de solicitud de cotizaci贸n (RFQ). Adem谩s, deben cumplir con ciertas pautas de margen y capital y la capacidad de segregar el intercambio de intercambio. Finalmente, el solicitante debe aceptar cumplir con los 14 principios b谩sicos de la SEC.
Un SEF puede quedar "dormido" si no ha realizado una ejecuci贸n de swap en m谩s de 12 meses. Un SEF inactivo debe volver a registrarse para volver a estar activo.
Reflejos
Las instalaciones de ejecuci贸n de swaps (SEF) son plataformas de negociaci贸n destinadas a productos de swaps.
El volumen de swaps ha aumentado a lo largo de los a帽os y ahora decenas de entidades ofrecen plataformas SEF.
Debido a la naturaleza compleja de los swaps, estas plataformas no son intercambios per se, pero funcionan como un servicio de comparaci贸n de contrapartes.
Los swaps negociados en SEF est谩n bajo la supervisi贸n tanto de la SEC como de la CFTC.
Son obligatorios en virtud de la Ley de Reforma Dodd-Frank Wall Street de 2010.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Qui茅n debe registrarse en un SEF?
Seg煤n la CFTC, "cualquier persona que ofrezca un sistema o plataforma de negociaci贸n en la que m谩s de un participante del mercado tenga la capacidad de ejecutar o negociar swaps con m谩s de otro participante del mercado en el sistema o plataforma debe solicitar a la Comisi贸n que se registre como un SEF".
驴C贸mo funciona una instalaci贸n de ejecuci贸n de intercambio?
Las instalaciones de ejecuci贸n de swaps (SEF) son plataformas de correspondencia electr贸nica que re煤nen a compradores y vendedores de contratos de swaps, al igual que cualquier otro intercambio electr贸nico. Estos son lugares regulados que dependen de un mecanismo de solicitud de cotizaci贸n.
驴Por qu茅 se crearon las instalaciones de ejecuci贸n de intercambio?
Las instalaciones de ejecuci贸n de swaps se crearon en virtud de la ley Dodd-Frank de 2010 para regular mejor y aumentar la transparencia de las transacciones de swaps, tanto antes como despu茅s de la negociaci贸n.
驴Se requiere que los swaps se negocien a trav茅s de una instalaci贸n de ejecuci贸n de swaps?
Si bien muchos swaps ahora deben negociarse en un SEF, las instituciones financieras a煤n pueden realizar transacciones extraburs谩tiles ( OTC ) directamente entre s铆. Sin embargo, las operaciones de intercambio que son elegibles para ser compensadas deben usar un SEF.
