Valuta framåt

Vad är en valutatermin?

En valutatermin är ett bindande kontrakt på valutamarknaden som låser växelkursen för köp eller försäljning av en valuta på ett framtida datum. En valutatermin är i grunden ett anpassningsbart säkringsverktyg som inte involverar en marginalbetalning i förskott.

Den andra stora fördelen med en valutatermin är att dess villkor inte är standardiserade och kan skräddarsys till ett visst belopp och för vilken löptid eller leveransperiod som helst, till skillnad från börshandlade valutaterminer.

Förstå valutaterminer

Till skillnad från andra säkringsmekanismer som valutaterminer och optionskontrakt – som kräver en förskottsbetalning för marginalkrav respektive premiebetalningar – kräver valutaterminer vanligtvis inte en förskottsbetalning när de används av stora företag och banker.

En valutatermin har dock liten flexibilitet och representerar en bindande skyldighet, vilket innebär att kontraktsköparen eller säljaren inte kan gå därifrån om den "inlåsta" kursen så småningom visar sig vara negativ. Därför, för att kompensera för risken för utebliven leverans eller utebliven avveckling, kan finansinstitut som handlar med valutaterminer kräva en insättning från icke- professionella investerare eller mindre företag som de inte har en affärsrelation med.

Valutaterminsavräkning kan antingen ske på kontant- eller leveransbasis, förutsatt att alternativet är ömsesidigt godtagbart och har specificerats i förväg i avtalet. Valutaterminer är OTC-instrument ( over-the-counter ) eftersom de inte handlas på en centraliserad börs och är även kända som "outright forwards".

Importörer och exportörer använder i allmänhet valutaterminer för att säkra sig mot fluktuationer i valutakurser.

Exempel på en valutatermin

Mekanismen för att beräkna en valutaterminskurs är enkel och beror på ränteskillnader för valutaparet (förutsatt att båda valutorna handlas fritt på valutamarknaden ).

Antag till exempel en aktuell avistakurs för den kanadensiska dollarn på 1 USD = 1,0500 CAD, en ettårsränta för kanadensiska dollar på 3 procent och ettårsräntan för USD på 1,5 procent.

Efter ett år, baserat på ränteparitet,. skulle 1 USD plus ränta på 1,5 procent motsvara 1,0500 USD plus ränta på 3 procent, vilket betyder:

• 1 USD (1 + 0,015) = 1,0500 USD x (1 + 0,03)

• 1,015 USD = 1,0815 USD, eller 1 USD = 1,0655 USD

Den ettåriga terminsräntan i detta fall är alltså US$ = 1,0655 C$. Observera att eftersom den kanadensiska dollarn har en högre ränta än den amerikanska dollarn handlas den med en terminsrabatt till dollarn. Den faktiska avistakursen för den kanadensiska dollarn om ett år har inte heller någon korrelation med den ettåriga terminskursen för närvarande.

Valutaterminskursen är enbart baserad på ränteskillnader och inkluderar inte investerarnas förväntningar på var den faktiska växelkursen kan vara i framtiden.

Valutaterminer och säkringar

Hur fungerar en valutatermin som en säkringsmekanism? Antag att ett kanadensiskt exportföretag säljer varor till ett värde av 1 miljon USD till ett amerikanskt företag och förväntar sig att få exportintäkterna om ett år. Exportören är oroad över att den kanadensiska dollarn kan ha stärkts från sin nuvarande kurs (på 1,0500) ett år från nu, vilket innebär att den skulle få färre kanadensiska dollar per US-dollar. Den kanadensiska exportören ingår därför ett terminskontrakt om att sälja 1 miljon dollar per år från och med nu till terminskursen 1 USD = 1,0655 USD.

Om ett år från och med nu är avistakursen US$1 = C$1,0300 – vilket betyder att C$ har stärkts som exportören hade räknat med – genom att låsa in terminskursen har exportören gynnats upp till 35 500 C$ (genom att sälja 1 miljon US-dollar till 1,0655 C$ i stället för till avistakursen på 1,0300 C$). Å andra sidan, om avistakursen ett år från och med nu är C$1,0800 (dvs. den kanadensiska dollarn försvagades i motsats till exportörens förväntningar), har exportören en teoretisk förlust på C$14,500.

Höjdpunkter

• Till skillnad från börsnoterade valutaterminer och optioner kräver valutaterminer inga förskottsbetalningar när de används av stora företag och banker.

• De används vanligtvis för säkring och kan ha anpassade villkor, som ett visst nominellt belopp eller leveransperiod.

• Att bestämma en valutaterminskurs beror på ränteskillnader för det aktuella valutaparet.

• Valutaterminer är OTC-kontrakt som handlas på valutamarknader som låser en växelkurs för ett valutapar.

Vanliga frågor

Vad är skillnaden mellan valutaterminer och valutaterminer?

Valutaterminer och terminer är väldigt lika. Den största skillnaden är att valutaterminer har standardiserade villkor och handlas på börser som Chicag o Mercantile Exchange (CME), medan terminer har anpassningsbara villkor och handlas over-the-counter (OTC).

Vilka valutor kan valutaterminer skrivas på?

Eftersom de är anpassningsbara och handlas OTC, kan valutaterminer visas på valfritt antal valutapar. Vilka som skulle bestämmas av de motparter som är involverade i handeln.

Varför används valutaterminer?

Valutaterminer används för att låsa en växelkurs under en viss tidsperiod. Detta används ofta för att säkra utländsk valutaexponering