Platykurtic

Vad betyder Platykurtic?

Termen "platykurtic" hänvisar till en statistisk fördelning där överskottet av kurtosvärdet är negativt. Av denna anledning kommer en platykurtisk fördelning att ha tunnare svansar än en normalfördelning, vilket resulterar i färre extrema positiva eller negativa händelser. Motsatsen till en platykurtisk distribution är en leptokurtisk distribution,. där överskott av kurtos är positivt.

Investerare kommer att överväga vilka statistiska fördelningar som är förknippade med olika typer av investeringar när de bestämmer var de ska investera. Mer riskvilliga investerare kanske föredrar tillgångar och marknader med platykurtic-distributioner eftersom dessa tillgångar är mindre benägna att ge extrema resultat.

Förstå platykurtiska distributioner

Det finns tre grundläggande typer av statistiska fördelningar: leptokurtic, mesokurtic och platykurtic. Dessa fördelningar skiljer sig beroende på deras mängd överskott av kurtos, vilket relaterar till sannolikheten för extrema positiva eller negativa händelser. Normalfördelningen, som är en typ av mesokurtisk fördelning, har en kurtos på tre. Därför sägs fördelningar med kurtos större än tre ha "positiv överskottskurtos", medan de med kurtos på mindre än tre sägs ha "negativ överskottskurtos".

Även om mesokurtiska distributioner har en kurtos på tre, har leptokurtiska och platykurtiska distributioner positiva respektive negativa överskott av kurtos. Därför har leptokurtiska distributioner en relativt hög sannolikhet för extrema händelser, medan motsatsen är sant för platykurtiska distributioner.

Följande figurer visar diagram över dessa tre typer av fördelningar, alla med samma standardavvikelse. Även om figuren till vänster inte avslöjar så mycket av skillnaderna mellan dessa fördelningars svansar, ger figuren till höger en tydligare bild genom att plotta fördelningarnas kvantiler mot varandra. Denna teknik är känd som en kvantil-kvantil plot, eller QQ för kort.

Särskilda överväganden

De flesta investerare tror att avkastningen på aktiemarknaden mer liknar en leptokurtisk distribution än en platykurtisk. Det vill säga, medan de flesta avkastningarna sannolikt kommer att likna den genomsnittliga avkastningen för marknaden som helhet, kommer avkastningen ibland att avvika kraftigt från medelvärdet. Dessa dramatiska och oförutsägbara händelser, ibland kallade svarta svanar,. är mindre sannolikt att inträffa på marknader som är platykurtiska.

Av denna anledning kan mer försiktiga investerare undvika att investera i leptokurtic-marknader och fokusera på investeringar som ger platykurtic avkastning. Å andra sidan strävar vissa investerare medvetet efter investeringar med leptokurtisk avkastning, och tror att deras extrema positiva avkastning mer än kommer att kompensera för deras extrema negativa avkastning.

Exempel på en platykurtisk distribution i verkliga världen

Morningstar publicerade en forskningsartikel som innehöll information om överskjutande kurtosisnivåer för olika typer av tillgångar, som observerades mellan februari 1994 och juni 2011. Listan inkluderade ett brett utbud av investeringar, från amerikanska och internationella aktier till fastigheter,. råvaror,. kontanter, och obligationer.

Nivåerna av överskott av kurtos varierade på liknande sätt. I den nedre delen av spektrumet fanns kontanter och internationella obligationer, som hade ett överskott av kurtos på -1,43 respektive 0,58. I andra änden av spektrumet fanns amerikanska högavkastningsobligationer och arbitragestrategier för hedgefonder, som erbjöd överskottskurtosis på 9,33 och 22,59.

Tillgångsklasser med mellanliggande nivåer av överskott av kurtosis inkluderade internationella fastigheter (2,61), aktier från internationella tillväxtekonomier (1,98) och råvaror (2,29).

En investerare som tittar på dessa data kan snabbt urskilja vilka typer av tillgångar de vill investera i, med tanke på deras tolerans för potentiella Black Swan-händelser. Riskvilliga investerare som vill minimera sannolikheten för extrema händelser kan fokusera på lågkurtosinvesteringar, medan investerare som är mer bekväma med extrema händelser kan fokusera på högkurtosinvesteringar.

Höjdpunkter

– För att minimera risken för stora negativa händelser kan riskvilliga investerare fokusera på investeringar vars avkastning följer en platykurtisk fördelning.

• Platykurtiska distributioner är de med negativ överskottskurtos.

– De har lägre sannolikhet för extrema händelser jämfört med en normalfördelning.