Platykurtic

Co oznacza Platykurtic?

Termin „platykurtic” odnosi się do rozkładu statystycznego, w którym wartość nadwyżki kurtozy jest ujemna. Z tego powodu rozkład platykurtyczny będzie miał cieńsze ogony niż rozkład normalny, co spowoduje mniej ekstremalnych pozytywnych lub negatywnych zdarzeń. Przeciwieństwem rozkładu platykurtycznego jest rozkład leptokurtyczny,. w którym nadmierna kurtoza jest dodatnia.

Przy podejmowaniu decyzji, gdzie zainwestować, inwestorzy rozważą, które rozkłady statystyczne są powiązane z różnymi rodzajami inwestycji. Bardziej niechętni do ryzyka inwestorzy mogą preferować aktywa i rynki z rozkładami platykurtycznymi, ponieważ te aktywa mają mniejsze szanse na osiągnięcie ekstremalnych wyników.

Zrozumienie rozkładów Platykurtic

Istnieją trzy podstawowe rodzaje rozkładów statystycznych: leptokurtic, mesokurtic i platykurtic. Rozkłady te różnią się w zależności od wielkości nadwyżki kurtozy, która odnosi się do prawdopodobieństwa wystąpienia skrajnie pozytywnych lub negatywnych zdarzeń. Rozkład normalny, będący rodzajem rozkładu mezokurtycznego, ma kurtozę równą trzy. Dlatego mówi się, że rozkłady z kurtozą większą niż trzy mają „dodatnią kurtozę nadmiarową”, natomiast rozkłady z kurtozą mniejszą niż trzy mają „ujemną kurtozę nadmiarową”.

Chociaż rozkłady mezokurtyczne mają kurtozę wynoszącą trzy, rozkłady leptokurtyczne i platykurtyczne mają odpowiednio dodatnią i ujemną kurtozę nadmiarową. Dlatego rozkłady leptokurtyczne mają stosunkowo wysokie prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzeń ekstremalnych, podczas gdy w przypadku rozkładów platykurtycznych jest odwrotnie.

Poniższe rysunki przedstawiają wykresy tych trzech typów rozkładów, wszystkie z tym samym odchyleniem standardowym. Chociaż rysunek po lewej stronie nie ujawnia wielu różnic między ogonami tych rozkładów, rysunek po prawej daje jaśniejszy obraz, wykreślając kwantyle rozkładów względem siebie. Ta technika jest znana jako wykres kwantyl-kwantyl lub w skrócie QQ.

Uwagi specjalne

Większość inwestorów uważa, że stopy zwrotu z rynku akcji bardziej przypominają rozkład leptokurtyczny niż platykurtyczny. Oznacza to, że chociaż większość zwrotów prawdopodobnie będzie podobna do średniej stopy zwrotu dla rynku jako całości, zwroty będą czasami znacznie odbiegać od średniej. Te dramatyczne i nieprzewidywalne wydarzenia, czasami nazywane czarnymi łabędziami,. są mniej prawdopodobne na rynkach, które są platykurtyczne.

Z tego powodu ostrożniejsi inwestorzy mogą unikać inwestowania na rynkach leptokurtycznych i skupiać się na inwestycjach oferujących zwroty platykurtyczne. Z drugiej strony, niektórzy inwestorzy celowo realizują inwestycje z leptokurtycznym zwrotem, wierząc, że ich ekstremalnie dodatnie zwroty z nawiązką zrekompensują ekstremalnie ujemne zwroty.

Przykład rozkładu platykurtycznego w świecie rzeczywistym

Morningstar opublikował artykuł badawczy, który zawierał informacje na temat poziomów nadmiernej kurtozy różnych rodzajów aktywów, obserwowanych między lutym 1994 a czerwcem 2011. Lista zawierała szeroki zakres inwestycji, od amerykańskich i międzynarodowych akcji po nieruchomości,. towary,. gotówkę, i obligacje.

Podobnie zróżnicowane były poziomy nadmiernej kurtozy. Na dolnym końcu spektrum znalazły się obligacje gotówkowe i zagraniczne, które miały nadmierną kurtozę odpowiednio -1,43 i 0,58. Na drugim końcu spektrum znalazły się amerykańskie obligacje o wysokiej rentowności i strategie arbitrażu funduszy hedgingowych, oferujące nadwyżkę kurtozy 9,33 i 22,59.

Klasy aktywów o pośrednich poziomach nadwyżki kurtozy obejmowały międzynarodowe nieruchomości (2,61), akcje z międzynarodowych gospodarek wschodzących (1,98) oraz towary (2,29).

Inwestor patrzący na te dane może szybko rozpoznać, w jakie rodzaje aktywów chce zainwestować, biorąc pod uwagę ich tolerancję na potencjalne zdarzenia związane z czarnymi łabędziami. Inwestorzy unikający ryzyka, którzy chcą zminimalizować prawdopodobieństwo wystąpienia ekstremalnych zdarzeń, mogą skupić się na inwestycjach o niskiej kurtozie, podczas gdy inwestorzy, którzy czują się bardziej komfortowo z ekstremalnymi zdarzeniami, mogą skupić się na tych o wysokiej kurtozie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Aby zminimalizować ryzyko dużych negatywnych zdarzeń, inwestorzy unikający ryzyka mogą skupić się na inwestycjach, których zwroty są zgodne z rozkładem platykurtycznym.

• Rozkłady platykurtyczne to te z ujemną kurtozą nadmiarową.

• Mają mniejsze prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzeń ekstremalnych w porównaniu z rozkładem normalnym.