Platykurtic
Cosa significa platykurtic?
Il termine "platykurtic" si riferisce a una distribuzione statistica in cui il valore della curtosi in eccesso è negativo. Per questo motivo, una distribuzione platykurtica avrà code più sottili rispetto a una distribuzione normale, risultando in un minor numero di eventi estremi positivi o negativi. L'opposto di una distribuzione platykurtica è una distribuzione leptocurtica,. in cui l'eccesso di curtosi è positivo.
Gli investitori valuteranno quali distribuzioni statistiche sono associate a diversi tipi di investimenti al momento di decidere dove investire. Gli investitori più avversi al rischio potrebbero preferire asset e mercati con distribuzioni platykurtiche perché è meno probabile che tali asset producano risultati estremi.
Comprendere le distribuzioni platykurtiche
Esistono tre tipi fondamentali di distribuzioni statistiche: leptocurtico, mesokurtico e platykurtico. Queste distribuzioni differiscono a seconda della loro quantità di curtosi in eccesso, che si riferisce alla probabilità di eventi estremi positivi o negativi. La distribuzione normale, che è un tipo di distribuzione mesokurtica, ha una curtosi di tre. Pertanto, si dice che le distribuzioni con curtosi maggiore di tre abbiano "curtosi in eccesso positiva", mentre quelle con curtosi inferiore a tre abbiano "curtosi in eccesso negativa".
Sebbene le distribuzioni mesokurtiche abbiano una curtosi di tre, le distribuzioni leptocurtiche e platykurtiche hanno rispettivamente una curtosi in eccesso positiva e negativa. Pertanto, le distribuzioni leptocurtiche hanno una probabilità relativamente alta di eventi estremi, mentre è vero il contrario per le distribuzioni platykurtiche.
Le figure seguenti mostrano i grafici di questi tre tipi di distribuzioni, tutti con la stessa deviazione standard. Sebbene la figura a sinistra non riveli molte delle differenze tra le code di queste distribuzioni, la figura a destra offre una visione più chiara tracciando i quantili delle distribuzioni l'uno contro l'altro. Questa tecnica è nota come grafico quantile-quantile, o QQ in breve.
Considerazioni speciali
La maggior parte degli investitori ritiene che i rendimenti del mercato azionario assomiglino più a una distribuzione leptocurtica che a una platykurtica. Cioè, mentre è probabile che la maggior parte dei rendimenti sia simile al rendimento medio del mercato nel suo insieme, i rendimenti occasionalmente si discostano ampiamente dalla media. Questi eventi drammatici e imprevedibili, a volte indicati come cigni neri,. hanno meno probabilità di verificarsi in mercati platykurtic.
Per questo motivo, gli investitori più cauti potrebbero evitare di investire nei mercati leptocurtici e concentrarsi su investimenti che offrono rendimenti platykurtici. D'altra parte, alcuni investitori perseguono deliberatamente investimenti con rendimenti leptocurtici, ritenendo che i loro rendimenti estremamente positivi compenseranno ampiamente i loro rendimenti estremamente negativi.
Esempio reale di una distribuzione platykurtica
Morningstar ha pubblicato un documento di ricerca che conteneva informazioni sui livelli di curtosi in eccesso di diversi tipi di attività , osservati tra febbraio 1994 e giugno 2011. L'elenco includeva un'ampia gamma di investimenti, dalle azioni statunitensi e internazionali a immobili,. materie prime,. contanti, e obbligazioni.
I livelli di curtosi in eccesso erano similmente variati. Nella fascia bassa dello spettro c'erano contanti e obbligazioni internazionali, che presentavano un eccesso di curtosi rispettivamente di -1,43 e 0,58. All'altra estremità dello spettro c'erano le obbligazioni ad alto rendimento statunitensi e le strategie di arbitraggio degli hedge fund, che offrivano un eccesso di curtosi di 9,33 e 22,59.
Le classi di attività con livelli intermedi di eccesso di curtosi includevano immobili internazionali (2,61), azioni delle economie emergenti internazionali (1,98) e materie prime (2,29).
Un investitore che esamina questi dati potrebbe discernere rapidamente in quali tipi di attività desidera investire, data la sua tolleranza per potenziali eventi del cigno nero. Gli investitori avversi al rischio che vogliono ridurre al minimo la probabilità di eventi estremi potrebbero concentrarsi su investimenti a bassa curtosi, mentre gli investitori più a proprio agio con eventi estremi potrebbero concentrarsi su quelli ad alta curtosi.
Mette in risalto
Per ridurre al minimo il rischio di grandi eventi negativi, gli investitori avversi al rischio possono concentrarsi su investimenti i cui rendimenti seguono una distribuzione platykurtica.
Le distribuzioni platykurtiche sono quelle con curtosi in eccesso negativa.
Hanno una minore probabilità di eventi estremi rispetto a una distribuzione normale.
