Platykurtisk
Hvad betyder Platykurtic?
Udtrykket "platykurtisk" henviser til en statistisk fordeling,. hvor den overskydende kurtosisværdi er negativ. Af denne grund vil en platykurtisk fordeling have tyndere haler end en normal fordeling vil, hvilket resulterer i færre ekstreme positive eller negative begivenheder. Det modsatte af en platykurtisk fordeling er en leptokurtisk fordeling,. hvor overskydende kurtosis er positiv.
Investorer vil overveje, hvilke statistiske fordelinger, der er forbundet med forskellige typer investeringer, når de beslutter, hvor de skal investere. Mere risikovillige investorer foretrækker måske aktiver og markeder med platykurtiske distributioner, fordi disse aktiver er mindre tilbøjelige til at give ekstreme resultater.
ForstĂĄ platykurtiske distributioner
Der er tre grundlæggende typer statistiske fordelinger: leptokurtic, mesokurtic og platykurtic. Disse fordelinger adskiller sig afhængigt af deres mængde overskydende kurtosis, som relaterer sig til sandsynligheden for ekstreme positive eller negative begivenheder. Normalfordelingen, som er en type mesokurtisk fordeling, har en kurtose på tre. Derfor siges fordelinger med kurtosis større end tre at have "positiv overskydende kurtosis", mens dem med kurtosis på mindre end tre siges at have "negativ overskydende kurtosis."
Selvom mesokurtiske fordelinger har en kurtose på tre, har leptokurtiske og platykurtiske fordelinger henholdsvis positiv og negativ overskydende kurtosis. Derfor har leptokurtiske fordelinger en relativt høj sandsynlighed for ekstreme hændelser, hvorimod det modsatte er tilfældet for platykurtiske fordelinger.
De følgende figurer viser diagrammer over disse tre typer fordelinger, alle med samme standardafvigelse. Selvom figuren til venstre ikke afslører meget af forskellene mellem disse fordelingers haler, giver figuren til højre et klarere billede ved at plotte fordelingernes kvantiler mod hinanden. Denne teknik er kendt som et kvantil-kvantil plot, eller QQ for kort.
Særlige overvejelser
De fleste investorer mener, at aktiemarkedets afkast mere ligner en leptokurtisk distribution end en platykurtisk. Det vil sige, at mens de fleste afkast sandsynligvis vil svare til det gennemsnitlige afkast for markedet som helhed, vil afkast af og til afvige meget fra gennemsnittet. Disse dramatiske og uforudsigelige begivenheder, nogle gange omtalt som sorte svaner,. er mindre tilbøjelige til at forekomme på markeder, der er platykurtiske.
Af denne grund kan mere forsigtige investorer undgå at investere i leptokurtic-markeder og fokusere på investeringer, der giver platykurtic-afkast. På den anden side forfølger nogle investorer bevidst investeringer med leptokurtic-afkast, idet de tror, at deres ekstreme positive afkast vil mere end kompensere for deres ekstreme negative afkast.
Real-World Eksempel pĂĄ en Platykurtic Distribution
Morningstar udgav et forskningspapir, der indeholdt information om de overskydende kurtosis-niveauer af forskellige typer aktiver, som observeret mellem februar 1994 og juni 2011. Listen omfattede en bred vifte af investeringer, fra amerikanske og internationale aktier til fast ejendom,. rĂĄvarer,. kontanter, og obligationer.
Niveauerne af overskydende kurtosis var tilsvarende varierede. I den lave ende af spektret var kontante og internationale obligationer, som havde overskydende kurtosis på henholdsvis -1,43 og 0,58. I den anden ende af spektret var amerikanske højforrentede obligationer og hedgefondsarbitragestrategier, der tilbød overskydende kurtosis på 9,33 og 22,59.
Aktivklasser med mellemliggende niveauer af overskydende kurtosis omfattede international fast ejendom (2,61), aktier fra internationale vækstøkonomier (1,98) og råvarer (2,29).
En investor, der ser på disse data, kan hurtigt se, hvilke slags aktiver de ønsker at investere i, givet deres tolerance over for potentielle sorte svanebegivenheder. Risikovillige investorer, der ønsker at minimere sandsynligheden for ekstreme begivenheder, kunne fokusere på lav-kurtose-investeringer, mens investorer, der er mere komfortable med ekstreme begivenheder, kunne fokusere på høj-kurtosis-investeringer.
Højdepunkter
For at minimere risikoen for store negative begivenheder kan risikovillige investorer fokusere på investeringer, hvis afkast følger en platykurtisk fordeling.
Platykurtiske fordelinger er dem med negativ overskydende kurtosis.
De har en lavere sandsynlighed for ekstreme hændelser sammenlignet med en normalfordeling.
