Platykurtisk
Hva betyr Platykurtic?
Begrepet "platykurtisk" refererer til en statistisk fordeling der den overskytende kurtosisverdien er negativ. Av denne grunn vil en platykurtisk fordeling ha tynnere haler enn en normal fordeling vil, noe som resulterer i færre ekstreme positive eller negative hendelser. Det motsatte av en platykurtisk fordeling er en leptokurtisk fordeling,. der overflødig kurtose er positiv.
Investorer vil vurdere hvilke statistiske fordelinger som er knyttet til ulike typer investeringer når de bestemmer seg for hvor de skal investere. Mer risikovillige investorer foretrekker kanskje eiendeler og markeder med platykurtic-distribusjoner fordi disse eiendelene er mindre sannsynlig å gi ekstreme resultater.
Forstå platykurtiske distribusjoner
Det er tre grunnleggende typer statistiske fordelinger: leptokurtic, mesokurtic og platykurtic. Disse fordelingene varierer avhengig av mengden av overflødig kurtosis, som er relatert til sannsynligheten for ekstreme positive eller negative hendelser. Normalfordelingen, som er en type mesokurtisk fordeling, har en kurtose på tre. Derfor sies fordelinger med kurtose større enn tre å ha "positiv overskytende kurtose", mens de med kurtose på mindre enn tre sies å ha "negativ overskytende kurtose."
Selv om mesokurtiske fordelinger har en kurtose på tre, har leptokurtiske og platykurtiske fordelinger henholdsvis positiv og negativ overskytende kurtose. Derfor har leptokurtiske distribusjoner en relativt høy sannsynlighet for ekstreme hendelser, mens det motsatte gjelder for platykurtiske distribusjoner.
De følgende figurene viser diagrammer over disse tre typer fordelinger, alle med samme standardavvik. Selv om figuren til venstre ikke avslører mye av forskjellene mellom disse fordelingenes haler, gir figuren til høyre et klarere syn ved å plotte kvantilene til fordelingene mot hverandre. Denne teknikken er kjent som et kvantil-kvantilplot, eller QQ for kort.
Spesielle hensyn
De fleste investorer mener at avkastningen på aksjemarkedet ligner mer på en leptokurtisk distribusjon enn en platykurtisk. Det vil si at mens de fleste avkastninger sannsynligvis vil være lik gjennomsnittlig avkastning for markedet som helhet, vil avkastningen tidvis avvike mye fra gjennomsnittet. Disse dramatiske og uforutsigbare hendelsene, noen ganger referert til som svarte svaner,. er mindre sannsynlig at de vil oppstå i markeder som er platykurtiske.
Av denne grunn kan mer forsiktige investorer unngå å investere i leptokurtic-markeder og fokusere på investeringer som gir platykurtic-avkastning. På den annen side forfølger noen investorer bevisst investeringer med leptokurtisk avkastning, og tror at deres ekstreme positive avkastning vil mer enn kompensere for deres ekstreme negative avkastning.
Eksempler i den virkelige verden på en platykurtisk distribusjon
Morningstar publiserte en forskningsartikkel som inneholdt informasjon om overskytende kurtosisnivåer for ulike typer eiendeler, som observert mellom februar 1994 og juni 2011. Listen inkluderte et bredt spekter av investeringer, fra amerikanske og internasjonale aksjer til eiendom,. råvarer,. kontanter, og obligasjoner.
Nivåene av overflødig kurtose var tilsvarende varierte. I den lave enden av spekteret var kontanter og internasjonale obligasjoner, som hadde overskytende kurtosis på henholdsvis -1,43 og 0,58. I den andre enden av spekteret var amerikanske høyrenteobligasjoner og hedgefondarbitrasjestrategier, som tilbyr overskytende kurtosis på 9,33 og 22,59.
Aktivaklasser med mellomnivåer av overskytende kurtosis inkluderte internasjonal eiendom (2,61), aksjer fra internasjonale fremvoksende økonomier (1,98) og råvarer (2,29).
En investor som ser på disse dataene kan raskt finne ut hva slags eiendeler de ønsker å investere i, gitt deres toleranse for potensielle Black Swan-hendelser. Risikovillige investorer som ønsker å minimere sannsynligheten for ekstreme hendelser kan fokusere på lavkurtose-investeringer, mens investorer som er mer komfortable med ekstreme hendelser kan fokusere på høykurtose-investeringer.
##Høydepunkter
– For å minimere risikoen for store negative hendelser, kan risikovillige investorer fokusere på investeringer hvis avkastning følger en platykurtisk fordeling.
- Platykurtiske fordelinger er de med negativ overskytende kurtose.
– De har lavere sannsynlighet for ekstreme hendelser sammenlignet med en normalfordeling.
