Taahhütlü Sermaye
Taahhüt Edilen Sermaye Nedir?
Taahhüt edilen sermaye, bir yatırımcının bir yatırım fonuna katkıda bulunmayı kabul ettiği paradır. Terim tipik olarak risk sermayesi (VC) ve özel sermaye (PE) fonları gibi alternatif yatırımlar ile ilgili olarak kullanılır.
işlem gören fonlar (ETF'ler) gibi halka açık enstrümanların aksine , VC fonları ve diğer alternatif yatırımlar nispeten likit değildir. Bu nedenle, yöneticileri, satın alma hatlarını ve idari giderlerini finanse etmek için yeterli kaynaklara sahip olduklarından emin olmak için yatırımcıların taahhüt ettiği sermayeye güveniyor.
, bir komisyoncu-bayi veya yatırım bankasının firmanın kendi parasını kullanarak bir müşteri ticaretine katılmayı kabul ettiği sermaye taahhüdü ile karıştırılmamalıdır .
Taahhüt Edilen Sermayeyi Anlama
Alternatif yatırım firmalarına fon sağlamak isteyen yatırımcılar, genel olarak , daha geleneksel varlık sınıflarında mümkün olandan daha yüksek riske göre ayarlanmış getiri elde edeceklerine inanırlar. Ancak bu faydaları ararken, yatırımcılar daha kısıtlayıcı şartları kabul etmeye hazır olmalıdır.
PE tipi fonlar genellikle geleneksel emsallerinden daha az gözetim sunar ve ayrıca yatırımcıların sermaye katkılarını önceden taahhüt etmelerini gerektirir. Bu katkılar, önceden veya üzerinde anlaşılan bir süre içinde yapılabilir. Bu katkıların boyutu da çoğu yatırım aracından çok daha büyüktür ve minimum katkı boyutları tipik olarak 1 milyon doların üzerindedir.
Geleneksel olarak, PE fonlarına sermaye taahhüdünde bulunan yatırımcıların taahhütlerini yerine getirmek için birkaç yılı olacaktır. Bunu yapmamak, yatırımcının gelecekteki kar payının bir kısmının müsadere edilmesi gibi cezalara yol açabilir. Bazı durumlarda, kusurlu yatırımcıların fondaki paylarını diğer mevcut ortaklara veya onaylanmış üçüncü taraflara satmaları da gerekebilir.
Çoğu anlaşmaya göre, yatırımcıların taahhüt edilen sermayeyi tedarik etmek için belirli bir zaman çerçevesi olacaktır.
Taahhüt Edilen Sermaye Nasıl Kullanılır?
kör havuz adı verilen genel amaçlı bir fona çekilebilir . İkinci senaryoda, yatırımcı, sermayelerinin hangi yatırımları finanse etmek için kullanılacağını önceden bilemez. Bunun yerine, sadece takip edilen genel stratejiyi bilecekler ve detayları fon yöneticileri tarafından düzenlenecektir.
, kapsayıcı stratejileriyle birlikte sermaye artırdıkları belirli satın almaları açıklayacaktır. Bu durumda, yatırımcılar her bir spesifik projeye fon sağlamak isteyip istemediklerine karar verebilirler. Stratejinin cazip olduğuna inanıyorlarsa ancak fonun boru hattındaki bir sonraki satın alma konusunda daha az hevesliyseler, bu strateji içinde daha zorlayıcı bir seçenek sunulana kadar katkılarını yapmayı erteleyebilirler.
Bu yatırım yöntemi genellikle daha fazla kontrol duygusuna değer veren yatırımcılar tarafından tercih edilir. Öte yandan, fon yöneticilerinin mümkün olan en yüksek yatırım getirisi arayışında fırsatçı hareket etme yeteneklerini sınırlayarak fon performansını potansiyel olarak baltalayabilir.
Taahhüt Edilen Sermaye Örneği
Kuzeybatı Pasifik'teki olgun sanayi şirketlerinde uzmanlaşmış bir PE firması olan XYZ Capital'in sahibi olduğunuzu varsayalım. Yatırımcı sermayesini çekerken, fonunuz, geçmiş satın alma örnekleri ve gelecekteki beklenen satın almaların zaman çizelgesi de dahil olmak üzere yatırım stratejisiyle ilgili ayrıntılı bilgiler sağlar.
Ancak, satın alma bazında sermaye artırmak yerine, fonunuz parayı kör bir havuza toplar. Yatırımcılarınız, her bir yatırımı tek tek gözden geçirip onaylamanıza gerek kalmadan, üzerinde anlaşmaya varılan stratejiyle tutarlı yatırımlara sermayelerini tahsis edeceğinize güvenirler.
Bu bağış toplama modelini uygulamak için, taahhüt edilen sermayenin, fonun başlangıcından sonraki bir ila üç yıllık bir süre içinde herhangi bir zamanda ödenmesini talep ediyorsunuz. Asgari katkı boyutları 1 milyon ABD Doları olarak belirlenmiştir. Yatırımcılar katkı paylarını zamanında ödeyemezlerse, fondaki paylarını onaylanmış bir tarafa satmaları gerekebilir.
durum tespiti masrafları gibi idari masrafları karşılamak için kullanılır .
Öne Çıkanlar
Taahhüt edilen sermaye, bir yatırımcının bir yatırım fonuna katkıda bulunmayı taahhüt ettiği paradır.
Taahhüt edilen sermaye tipik olarak yatırımları ve idari maliyetleri finanse etmek için kullanılır.
Genellikle likit olmayan yapıları nedeniyle taahhüt edilen sermaye gerektiren VC ve PE fonları gibi alternatif yatırımlar ile ilişkilendirilir.
