Investor's wiki

Sitoutunut pääoma

Sitoutunut pääoma

Mikä on sitoutunut pääoma?

Sitoutunut pääoma on rahaa, jonka sijoittaja on suostunut sijoittamaan sijoitusrahastoon. Termiä käytetään tyypillisesti vaihtoehtoisista sijoituksista, kuten riskipääomarahastoista (VC) ja pääomarahastoista (PE).

Toisin kuin julkisesti noteeratut instrumentit, kuten pörssirahastot (ETF), riskipääomarahastot ja muut vaihtoehtoiset sijoitukset ovat suhteellisen epälikvidejä. Sellaisenaan niiden johtajat luottavat sijoittajien sitoutuneeseen pääomaan varmistaakseen, että heillä on riittävät resurssit rahoittaa hankintaprosessinsa ja hallintokulut.

Sitoutunutta pääomaa ei pidä sekoittaa pääomasitoumukseen,. jolloin meklari-jälleenmyyjä tai investointipankki suostuu osallistumaan asiakkaan kauppaan yrityksen omilla rahoilla.

Sitoutuneen pääoman ymmärtäminen

Sijoittajat, jotka haluavat sijoittaa varoja vaihtoehtoisiin sijoituspalveluyrityksiin, uskovat yleensä saavansa suuremman riskikorjatun tuoton kuin perinteisemmissä omaisuusluokissa on mahdollista. Näitä etuja etsiessään sijoittajien on kuitenkin oltava valmiita hyväksymään tiukemmat ehdot.

PE-tyyppiset rahastot tarjoavat yleensä vähemmän valvontaa kuin perinteiset rahastot ja vaativat myös sijoittajia sitoutumaan etuajassa pääomasijoituksiinsa. Nämä maksut voidaan suorittaa joko etukäteen tai sovitun ajanjakson aikana. Näiden maksujen koko on myös paljon suurempi kuin useimmissa sijoitusvälineissä, ja vähimmäisosuudet ovat tyypillisesti yli miljoona dollaria.

Perinteisesti sijoittajilla, jotka sitovat pääomaa PE-rahastoihin, on useita vuosia aikaa suorittaa sitoumus. Jos näin ei tehdä, seurauksena voi olla seuraamuksia, kuten osan menettämisestä sijoittajan osuudesta tulevista voitoista. Joissakin tapauksissa loukkaavia sijoittajia voidaan myös velvoittaa myymään osuutensa rahastosta joko muille olemassa oleville kumppaneille tai hyväksytyille kolmansille osapuolille.

Useimpien sopimusten mukaan sijoittajilla on tietty aikaväli sitoutuneen pääoman toimittamiseen.

Kuinka sitoutunutta pääomaa käytetään

Rahaston rakenteesta riippuen sitoutunutta pääomaa voidaan kohdentaa tiettyihin sijoituksiin tai se voidaan vetää yleiseen rahastoon, jota kutsutaan sokeaksi pooliksi. Jälkimmäisessä skenaariossa sijoittaja ei tiedä etukäteen, mitä sijoituksia hänen pääomansa rahoittaa. Sen sijaan he tietävät vain yleisen strategian, jota noudatetaan, ja yksityiskohdat jätetään rahastonhoitajien päätettäväksi.

Muissa tapauksissa rahastot paljastavat erityiset hankinnat,. joihin ne keräävät pääomaa, sekä kattavan strategiansa. Tällöin sijoittajat voivat päättää, haluavatko he osallistua kunkin hankkeen rahoittamiseen. Jos he uskovat, että strategia on houkutteleva, mutta eivät ole yhtä innostuneita seuraavasta rahaston valmisteilla olevasta hankinnasta, he voivat viivyttää panoksensa tekemistä, kunnes heille esitetään houkuttelevampi vaihtoehto kyseisessä strategiassa.

Tätä sijoitusmenetelmää suosivat yleensä sijoittajat, jotka arvostavat suurempaa kontrollin tunnetta. Toisaalta se voi mahdollisesti heikentää rahaston tuottoa rajoittamalla rahastonhoitajien kykyä toimia opportunistisesti parhaan mahdollisen sijoitustuoton saavuttamiseksi.

Esimerkki sitoutuneesta pääomasta

Oletetaan, että omistat XYZ Capitalin, PE-yrityksen, joka on erikoistunut kypsiin teollisuusyrityksiin Tyynenmeren luoteisosassa. Sijoittajapääoman houkuttelemiseksi rahastosi tarjoaa yksityiskohtaista tietoa sijoitusstrategiastaan, mukaan lukien esimerkkejä aiemmista hankinnoista ja aikataulun odotetuista tulevista hankinnoista.

Sen sijaan, että hankkisit pääomaa hankintakohtaisesti, rahastosi kerää rahaa sokeaan pooliin. Sijoittajasi luottavat sitten siihen, että kohdistat heidän pääomansa sijoituksiin, jotka ovat sovitun strategian mukaisia ilman, että sinun tarvitsee tarkistaa ja hyväksyä jokaista yksittäistä sijoitusta.

Tämän varainhankintamallin toteuttamiseksi pyydät, että sitoutunut pääoma maksetaan milloin tahansa 1-3 vuoden kuluessa rahaston perustamisesta. Maksujen vähimmäiskoko on 1 miljoona dollaria. Jos sijoittajat eivät suorita osuuksiaan ajoissa, heitä voidaan vaatia myymään osuutensa rahastosta hyväksytylle taholle.

Kerättyään sitoutunut pääoma käytetään suunniteltujen investointien rahoittamiseen sekä hallintokulujen, kuten palkkioiden, palkkojen, matkakulujen ja due diligence -kulujen kattamiseen.

Kohokohdat

  • Sitoutunut pääoma on rahaa, jonka sijoittaja lupaa sijoittaa sijoitusrahastoon.

  • Sitoutunutta pääomaa käytetään tyypillisesti investointien ja hallintokulujen rahoittamiseen.

  • Se liittyy usein vaihtoehtoisiin sijoituksiin, kuten riskipääoma- ja pääomarahastoihin, jotka vaativat sitovaa pääomaa epälikvidin luonteensa vuoksi.