Capital engagé
Qu'est-ce que le capital engagé ?
Le capital engagé est l'argent qu'un investisseur a accepté de verser à un fonds d'investissement. Le terme est généralement utilisé en relation avec les investissements alternatifs, tels que les fonds de capital-risque (VC) et de capital-investissement (PE).
Contrairement aux instruments cotés en bourse, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), les fonds de capital-risque et autres investissements alternatifs sont relativement illiquides. Ainsi, leurs dirigeants s'appuient sur le capital engagé des investisseurs pour s'assurer qu'ils disposent des ressources adéquates pour financer leur portefeuille d'acquisitions et leurs dépenses administratives.
ne doit pas être confondu avec l' engagement de capital,. c'est-à-dire lorsqu'un courtier ou une banque d'investissement accepte de participer à une transaction client en utilisant l'argent de l'entreprise.
Comprendre le capital engagé
Les investisseurs qui souhaitent apporter des fonds à des sociétés d'investissement alternatives pensent généralement qu'ils bénéficieront d'un rendement ajusté au risque plus élevé que ce qui est possible dans des classes d'actifs plus traditionnelles. Pourtant, en recherchant ces avantages, les investisseurs doivent être prêts à accepter des conditions plus restrictives.
Les fonds de type capital-investissement offrent généralement moins de surveillance que leurs homologues traditionnels et exigent également des investisseurs qu'ils s'engagent à l'avance sur leurs apports en capital. Ces contributions peuvent être versées à l'avance ou sur une période de temps convenue. La taille de ces contributions est également beaucoup plus importante que dans la plupart des véhicules d'investissement, avec des contributions minimales généralement supérieures à 1 million de dollars.
Traditionnellement, les investisseurs qui engagent des capitaux dans des fonds de capital-investissement disposent de plusieurs années pour honorer leur engagement. Ne pas le faire peut entraîner des sanctions, telles que la confiscation d'une partie de la part de l'investisseur dans les bénéfices futurs. Dans certains cas, les investisseurs fautifs peuvent également être tenus de vendre leur participation dans le fonds, soit à d'autres partenaires existants, soit à des tiers agréés.
En vertu de la plupart des accords, les investisseurs disposeront d'un certain délai pour fournir le capital engagé.
Comment le capital engagé est utilisé
Selon la structure du fonds, le capital engagé peut être affecté à des investissements spécifiques ou il peut être versé dans un fonds à usage général appelé pool aveugle. Dans ce dernier scénario, l'investisseur ne saura pas à l'avance quels investissements exacts son capital sera utilisé pour financer. Au lieu de cela, ils ne connaîtront que la stratégie générale poursuivie, laissant les détails être réglés par les gestionnaires de fonds.
Dans d'autres cas, les fonds divulgueront les acquisitions spécifiques pour lesquelles ils lèvent des capitaux, ainsi que leur stratégie globale. Dans ce cas, les investisseurs peuvent décider s'ils souhaitent participer au financement de chaque projet spécifique. S'ils pensent que la stratégie est attrayante mais sont moins enthousiastes à propos de la prochaine acquisition dans le pipeline du fonds, ils peuvent retarder leur contribution jusqu'à ce qu'une option plus convaincante leur soit présentée dans le cadre de cette stratégie.
Cette méthode d'investissement est généralement privilégiée par les investisseurs qui apprécient un plus grand sentiment de contrôle. D'un autre côté, cela peut potentiellement nuire à la performance du fonds en limitant la capacité des gestionnaires de fonds à agir de manière opportuniste à la recherche des rendements les plus élevés possibles.
Exemple de capital engagé
Supposons que vous soyez propriétaire de XYZ Capital, une société de capital-investissement spécialisée dans les entreprises industrielles matures du nord-ouest du Pacifique. En attirant des capitaux d'investisseurs, votre fonds fournit des informations détaillées sur sa stratégie d'investissement, y compris des exemples d'acquisitions passées et un calendrier des acquisitions futures prévues.
Plutôt que de lever des capitaux par acquisition, votre fonds lève des fonds dans un pool aveugle. Vos investisseurs ont alors confiance que vous affecterez leur capital à des investissements conformes à la stratégie convenue, sans avoir à examiner et à approuver chaque investissement individuel.
Pour mettre en œuvre ce modèle de levée de fonds, vous demandez que le capital engagé soit versé à tout moment dans un délai d'un à trois ans suivant le lancement du fonds. Les contributions minimales sont fixées à 1 million de dollars. Si les investisseurs ne versent pas leurs contributions à temps, ils pourraient être tenus de vendre leur participation dans le fonds à une partie agréée.
Une fois collecté, le capital engagé est ensuite utilisé pour financer les investissements prévus ainsi que pour couvrir les dépenses administratives, telles que les honoraires, les salaires, les frais de déplacement et les frais de diligence raisonnable.
Points forts
Le capital engagé est l'argent qu'un investisseur s'engage à verser dans un fonds d'investissement.
Le capital engagé est généralement utilisé pour financer les investissements ainsi que les frais administratifs.
Il est souvent associé à des investissements alternatifs tels que les fonds de capital-risque et de capital-investissement, qui nécessitent un capital engagé en raison de leur nature illiquide.
