Zaangażowany kapitał

Co to jest kapitał zaangażowany?

Zaangażowany kapitał to pieniądze, które inwestor zgodził się wnieść do funduszu inwestycyjnego. Termin ten jest zwykle używany w odniesieniu do inwestycji alternatywnych, takich jak fundusze venture capital (VC) i private equity (PE).

W przeciwieństwie do instrumentów notowanych na giełdzie, takich jak fundusze ETF, fundusze VC i inne inwestycje alternatywne są stosunkowo mało płynne. W związku z tym ich menedżerowie polegają na zaangażowanym kapitale inwestorów, aby zapewnić im odpowiednie zasoby do sfinansowania procesu przejęć i wydatków administracyjnych.

Zaangażowanego kapitału nie należy mylić z zaangażowaniem kapitałowym,. czyli wtedy, gdy broker-dealer lub bank inwestycyjny zgadza się uczestniczyć w handlu z klientem przy użyciu własnych pieniędzy firmy.

Zrozumienie zaangażowanego kapitału

Inwestorzy, którzy chcą wnieść środki do alternatywnych firm inwestycyjnych, generalnie wierzą, że uzyskają wyższy zwrot skorygowany o ryzyko, niż jest to możliwe w przypadku bardziej tradycyjnych klas aktywów. Jednak poszukując tych korzyści, inwestorzy muszą być przygotowani na zaakceptowanie bardziej restrykcyjnych warunków.

Fundusze typu PE generalnie oferują mniejszy nadzór niż ich tradycyjne odpowiedniki, a także wymagają od inwestorów wcześniejszego zobowiązania się do wniesienia wkładu kapitałowego. Wkłady te mogą być dokonywane z góry lub przez uzgodniony okres czasu. Wielkość tych wkładów jest również znacznie większa niż w większości instrumentów inwestycyjnych, przy czym minimalne wielkości wkładów zwykle przekraczają 1 milion USD.

Tradycyjnie inwestorzy angażujący się w fundusze PE będą mieli kilka lat na wywiązanie się ze zobowiązania. Niezastosowanie się do tego może prowadzić do kar, takich jak przepadek części udziału inwestora w przyszłych zyskach. W niektórych przypadkach inwestorzy dopuszczający się naruszenia mogą być również zobowiązani do sprzedaży swoich udziałów w funduszu innym istniejącym partnerom lub zatwierdzonym stronom trzecim.

Zgodnie z większością umów inwestorzy będą mieli określone ramy czasowe na dostarczenie zaangażowanego kapitału.

Jak wykorzystywany jest kapitał zadeklarowany

W zależności od struktury funduszu, zaangażowany kapitał może być alokowany na konkretne inwestycje lub może być wciągany do funduszu ogólnego przeznaczenia zwanego pulą w ciemno. W tym drugim scenariuszu inwestor nie będzie wiedział z wyprzedzeniem, na jakie dokładnie inwestycje zostanie wykorzystany jego kapitał. Zamiast tego będą znali tylko ogólną strategię, którą realizują, pozostawiając szczegóły do ustalenia przez zarządzających funduszami.

W innych przypadkach fundusze ujawnią konkretne przejęcia,. na które pozyskują kapitał, wraz ze swoją nadrzędną strategią. W takim przypadku inwestorzy mogą zdecydować, czy chcą uczestniczyć w finansowaniu każdego konkretnego projektu. Jeśli uważają, że strategia jest kusząca, ale są mniej entuzjastycznie nastawieni do kolejnej akwizycji w planach funduszu, mogą opóźnić wniesienie swojego wkładu, dopóki nie otrzymają bardziej atrakcyjnej opcji w ramach tej strategii.

Ta metoda inwestowania jest generalnie preferowana przez inwestorów, którzy cenią sobie większe poczucie kontroli. Z drugiej strony może to potencjalnie pogorszyć wyniki funduszu, ograniczając zdolność zarządzających funduszem do działania oportunistycznego w poszukiwaniu możliwie najwyższych zwrotów z inwestycji.

Przykład zaangażowanego kapitału

Załóżmy, że jesteś właścicielem XYZ Capital, firmy PE specjalizującej się w dojrzałych firmach przemysłowych na północno-zachodnim wybrzeżu Pacyfiku. Pozyskując kapitał inwestorów, Twój fundusz dostarcza szczegółowe informacje dotyczące swojej strategii inwestycyjnej, w tym przykłady przejęć z przeszłości oraz harmonogram oczekiwanych przejęć w przyszłości.

Jednak zamiast gromadzić kapitał na podstawie przejęcia, twój fundusz gromadzi pieniądze do puli w ciemno. Twoi inwestorzy ufają, że alokujesz ich kapitał na inwestycje zgodne z ustaloną strategią, bez konieczności sprawdzania i zatwierdzania każdej indywidualnej inwestycji.

Aby wdrożyć ten model pozyskiwania funduszy, należy zażądać wpłaty zadeklarowanego kapitału w dowolnym momencie w okresie od roku do trzech lat od uruchomienia funduszu. Minimalne wielkości składek są ustalone na 1 milion dolarów. Jeśli inwestorzy nie wpłacają swoich wkładów na czas, mogą być zobowiązani do sprzedaży swoich udziałów w funduszu zatwierdzonej stronie.

Po zebraniu zadeklarowany kapitał jest następnie wykorzystywany do sfinansowania planowanych inwestycji, a także do pokrycia kosztów administracyjnych, takich jak opłaty, pensje, koszty podróży i koszty due diligence.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zaangażowany kapitał to pieniądze, które inwestor obiecuje wnieść do funduszu inwestycyjnego.

• Zaangażowany kapitał jest zwykle wykorzystywany do finansowania inwestycji oraz kosztów administracyjnych.

• Często kojarzy się z inwestycjami alternatywnymi, takimi jak fundusze VC i PE, które ze względu na swój niepłynny charakter wymagają zaangażowanego kapitału.