Investor's wiki

Engageret kapital

Engageret kapital

Hvad er forpligtet kapital?

Forpligtet kapital er de penge, som en investor har accepteret at bidrage med til en investeringsfond. Begrebet bruges typisk i relation til alternative investeringer, såsom venturekapital (VC) og private equity (PE) fonde.

I modsætning til offentligt handlede instrumenter, såsom børshandlede fonde (ETF'er), er VC-fonde og andre alternative investeringer relativt illikvide. Som sådan er deres ledere afhængige af investorernes forpligtede kapital for at sikre, at de har tilstrækkelige ressourcer til at finansiere deres opkøbspipeline og administrationsudgifter.

Forpligtet kapital må ikke forveksles med kapitalforpligtelse,. som er, når en mægler-forhandler eller investeringsbank accepterer at deltage i en kundehandel med virksomhedens egne penge.

Forståelse af forpligtet kapital

Investorer, der ønsker at bidrage med midler til alternative investeringsselskaber, mener generelt, at de vil nyde et højere risikojusteret afkast,. end det er muligt i mere traditionelle aktivklasser. Men når investorer søger disse fordele, skal de være parate til at acceptere mere restriktive vilkår.

PE-type fonde tilbyder generelt mindre tilsyn end deres traditionelle peers og kræver også, at investorer forpligter sig på forhånd til deres kapitalindskud. Disse bidrag kan enten ydes på forhånd eller over en aftalt periode. Størrelsen af disse bidrag er også meget større end i de fleste investeringsinstrumenter, med minimumsbidragsstørrelser typisk over $1 million.

Traditionelt vil investorer, der binder kapital til PE-fonde, have flere år til at indfri forpligtelsen. Undladelse af at gøre det kan føre til sanktioner, såsom fortabelse af en del af investorens andel af fremtidige overskud. I nogle tilfælde kan de krænkende investorer også blive bedt om at sælge deres interesser i fonden, enten til andre eksisterende partnere eller til godkendte tredjeparter.

Under de fleste aftaler vil investorerne have en vis tidsramme til at levere forpligtet kapital.

Hvordan forpligtet kapital bruges

Afhængigt af fondens struktur kan forpligtet kapital allokeres til specifikke investeringer, eller det kan trækkes ind i en fond til generelle formål kaldet en blind pulje. I sidstnævnte scenarie vil investor ikke på forhånd vide, hvilke nøjagtige investeringer deres kapital vil blive brugt til at finansiere. I stedet vil de kun kende den overordnede strategi, der forfølges, og detaljerne skal arrangeres af fondsforvalterne.

I andre tilfælde vil fonde oplyse om de specifikke opkøb,. som de rejser kapital til, sammen med deres overordnede strategi. I dette tilfælde kan investorerne beslutte, om de ønsker at deltage i finansieringen af hvert enkelt projekt. Hvis de mener, at strategien lokker, men er mindre begejstrede for det næste opkøb i fondens pipeline, kan de udsætte deres bidrag, indtil de bliver præsenteret for en mere overbevisende mulighed inden for denne strategi.

Denne investeringsmetode foretrækkes generelt af investorer, der værdsætter en større følelse af kontrol. På den anden side kan det potentielt underminere fondens resultater ved at begrænse fondsforvalternes mulighed for at agere opportunistisk i jagten på det højest mulige investeringsafkast.

Eksempel på engageret kapital

Antag, at du er ejer af XYZ Capital, et PE-firma med speciale i modne industrivirksomheder i det nordvestlige Stillehav. Ved at tiltrække investorkapital giver din afdeling detaljerede oplysninger om dens investeringsstrategi, herunder eksempler på tidligere opkøb og en tidslinje for forventede fremtidige opkøb.

I stedet for at rejse kapital på basis af hver enkelt køb, rejser din fond penge til en blind pulje. Dine investorer stoler derefter på, at du vil allokere deres kapital til investeringer, der er i overensstemmelse med den aftalte strategi, uden at du behøver at gennemgå og godkende hver enkelt investering.

For at implementere denne fundraising-model anmoder du om, at forpligtet kapital bliver indbetalt til enhver tid inden for en periode på et til tre år efter fondens start. Minimumsbidragsstørrelser er sat til $1 mio. Hvis investorer undlader at yde deres bidrag til tiden, kan de blive bedt om at sælge deres andel i fonden til en godkendt part.

Når den er indsamlet, bruges den tilsagte kapital derefter til at finansiere de planlagte investeringer samt til at dække administrative udgifter, såsom honorarer, løn, rejseudgifter og due diligence - omkostninger.

Højdepunkter

  • Engageret kapital er de penge, som en investor lover at bidrage med til en investeringsfond.

  • Forpligtet kapital bruges typisk til at finansiere investeringer samt administrative omkostninger.

  • Det er ofte forbundet med alternative investeringer som VC- og PE-fonde, som kræver engageret kapital på grund af deres illikvide karakter.