Gebundenes Kapital

Was ist gebundenes Kapital?

Zugesagtes Kapital ist das Geld, das ein Investor zugesagt hat, in einen Investmentfonds einzubringen. Der Begriff wird typischerweise im Zusammenhang mit alternativen Investments wie Venture Capital (VC)- und Private Equity (PE)-Fonds verwendet.

Im Gegensatz zu öffentlich gehandelten Instrumenten wie Exchange Traded Funds (ETFs) sind VC-Fonds und andere alternative Anlagen relativ illiquide. Daher verlassen sich ihre Manager auf das zugesagte Kapital der Investoren, um sicherzustellen, dass sie über ausreichende Ressourcen zur Finanzierung ihrer Akquisitionspipeline und Verwaltungskosten verfügen.

Zugesagtes Kapital sollte nicht mit Kapitalbindung verwechselt werden,. d. h. wenn ein Broker-Dealer oder eine Investmentbank zustimmt, mit dem eigenen Geld des Unternehmens an einem Kundengeschäft teilzunehmen.

Gebundenes Kapital verstehen

Anleger, die Mittel in alternative Investmentfirmen einzahlen möchten, glauben im Allgemeinen, dass sie eine höhere risikobereinigte Rendite erzielen werden, als dies in traditionelleren Anlageklassen möglich ist. Bei der Suche nach diesen Vorteilen müssen Anleger jedoch bereit sein, restriktivere Bedingungen zu akzeptieren.

PE-Fonds bieten im Allgemeinen weniger Aufsicht als ihre traditionellen Konkurrenten und verlangen von den Anlegern auch, sich im Voraus zu ihren Kapitaleinlagen zu verpflichten. Diese Beiträge können entweder im Voraus oder über einen vereinbarten Zeitraum geleistet werden. Die Höhe dieser Beiträge ist auch viel größer als bei den meisten Anlagevehikeln, wobei die Mindestbeitragshöhe in der Regel über 1 Million US-Dollar liegt.

Traditionell haben Anleger, die Kapital in PE-Fonds investieren, mehrere Jahre Zeit, um das Engagement einzulösen. Andernfalls können Strafen verhängt werden, beispielsweise der Verlust eines Teils des Anteils des Anlegers an zukünftigen Gewinnen. In einigen Fällen kann es auch erforderlich sein, dass die betreffenden Anleger ihre Beteiligung an dem Fonds verkaufen, entweder an andere bestehende Partner oder an zugelassene Dritte.

Bei den meisten Vereinbarungen haben Investoren einen bestimmten Zeitrahmen, um zugesagtes Kapital bereitzustellen.

Wie gebundenes Kapital verwendet wird

Abhängig von der Struktur des Fonds kann das gebundene Kapital bestimmten Investitionen zugewiesen oder in einen Mehrzweckfonds, den so genannten Blind Pool , gezogen werden. Im letzteren Szenario weiß der Anleger nicht im Voraus, für welche genauen Investitionen sein Kapital verwendet wird. Stattdessen kennen sie nur die allgemeine Strategie, die verfolgt wird, und überlassen es den Fondsmanagern,. die Einzelheiten zu arrangieren .

In anderen Fällen legen die Fonds die spezifischen Akquisitionen,. für die sie Kapital beschaffen, zusammen mit ihrer übergeordneten Strategie offen. In diesem Fall können Investoren entscheiden, ob sie sich an der Finanzierung des jeweiligen Projekts beteiligen möchten. Wenn sie glauben, dass die Strategie verlockend ist, aber weniger begeistert von der nächsten Akquisition in der Pipeline des Fonds sind, können sie ihren Beitrag verschieben, bis ihnen eine überzeugendere Option innerhalb dieser Strategie präsentiert wird.

Diese Anlagemethode wird im Allgemeinen von Anlegern bevorzugt, die Wert auf ein größeres Gefühl der Kontrolle legen. Andererseits kann es die Fondsperformance potenziell untergraben, indem es die Fähigkeit der Fondsmanager einschränkt, opportunistisch auf der Suche nach den höchstmöglichen Anlagerenditen zu handeln.

Beispiel für gebundenes Kapital

Angenommen, Sie sind Eigentümer von XYZ Capital, einer PE-Firma, die sich auf ausgereifte Industrieunternehmen im pazifischen Nordwesten spezialisiert hat. Bei der Gewinnung von Investorenkapital stellt Ihr Fonds detaillierte Informationen zu seiner Anlagestrategie bereit, darunter Beispiele vergangener Übernahmen und einen Zeitplan für erwartete zukünftige Übernahmen.

Anstatt jedoch Kapital pro Akquisition zu beschaffen, sammelt Ihr Fonds Geld in einen Blindpool. Ihre Anleger vertrauen dann darauf, dass Sie ihr Kapital in Anlagen investieren, die mit der vereinbarten Strategie übereinstimmen, ohne jede einzelne Anlage prüfen und genehmigen zu müssen.

Zur Umsetzung dieses Fundraising-Modells fordern Sie die Einzahlung des zugesagten Kapitals jederzeit innerhalb eines Zeitfensters von ein bis drei Jahren nach der Initiierung des Fonds an. Die Mindestbeitragshöhe ist auf 1 Million US-Dollar festgelegt. Wenn Anleger ihre Beiträge nicht rechtzeitig leisten, müssen sie möglicherweise ihre Beteiligung an dem Fonds an eine zugelassene Partei verkaufen.

Das eingesammelte gebundene Kapital wird dann zur Finanzierung der geplanten Investitionen sowie zur Deckung von Verwaltungsaufwendungen wie Gebühren, Gehältern, Reisekosten und Due-Diligence - Kosten verwendet.

Höhepunkte

• Zugesagtes Kapital ist das Geld, das ein Investor verspricht, in einen Investmentfonds einzubringen.

• Gebundenes Kapital wird in der Regel zur Finanzierung von Investitionen und Verwaltungskosten verwendet.

• Es wird häufig mit alternativen Anlagen wie VC- und PE-Fonds in Verbindung gebracht, die aufgrund ihrer Illiquidität gebundenes Kapital erfordern.