Engagerat kapital

Vad är engagerat kapital?

Engagerat kapital är de pengar som en investerare har gått med på att bidra med till en investeringsfond. Termen används vanligtvis i relation till alternativa investeringar, såsom riskkapital (VC) och private equity (PE) fonder.

Till skillnad från börshandlade instrument, såsom börshandlade fonder (ETF), är VC-fonder och andra alternativa investeringar relativt illikvida. Som sådan förlitar sig deras förvaltare på investerarnas engagerade kapital för att säkerställa att de har tillräckliga resurser för att finansiera sin förvärvspipeline och administrativa kostnader.

Utfäst kapital ska inte förväxlas med kapitalåtagande,. vilket är när en mäklare-handlare eller investeringsbank går med på att delta i en kundhandel med företagets egna pengar.

Förstå engagerat kapital

Investerare som vill bidra med medel till alternativa värdepappersföretag tror generellt att de kommer att få en högre riskjusterad avkastning än vad som är möjligt i mer traditionella tillgångsslag. Men när investerare söker dessa fördelar måste de vara beredda att acceptera mer restriktiva villkor.

Fonder av PE-typ erbjuder i allmänhet mindre tillsyn än sina traditionella jämförbara företag och kräver också att investerare förbinder sig i förväg till sina kapitaltillskott. Dessa bidrag kan antingen göras i förskott eller under en överenskommen tidsperiod. Storleken på dessa bidrag är också mycket större än i de flesta investeringsinstrument, med minsta bidragsstorlekar vanligtvis över 1 miljon USD.

Traditionellt har investerare som binder kapital till PE-fonder flera år på sig att fullgöra åtagandet. Underlåtenhet att göra det kan leda till påföljder, såsom förverkande av en del av investerarens andel av framtida vinster. I vissa fall kan de kränkande investerarna också behöva sälja sina andelar i fonden, antingen till andra befintliga partners eller till godkända tredje parter.

Enligt de flesta avtal kommer investerare att ha en viss tidsram för att tillhandahålla utfäst kapital.

Hur engagerat kapital används

Beroende på strukturen av fonden, kan utfäst kapital allokeras till specifika investeringar eller så kan det dras in i en allmän fond som kallas en blind pool. I det senare scenariot vet investeraren inte i förväg vilka exakta investeringar deras kapital kommer att användas för att finansiera. Istället kommer de bara att känna till den allmänna strategin som eftersträvas, och detaljerna lämnas att ordnas av fondförvaltarna.

I andra fall kommer fonder att avslöja de specifika förvärv för vilka de skaffar kapital, tillsammans med deras övergripande strategi. I det här fallet kan investerare bestämma om de vill delta i finansieringen av varje specifikt projekt. Om de tror att strategin är lockande men är mindre entusiastiska inför nästa förvärv i fondens pipeline, kan de skjuta upp sitt bidrag tills de får ett mer övertygande alternativ inom den strategin.

Denna metod att investera är i allmänhet gynnad av investerare som värdesätter en större känsla av kontroll. Å andra sidan kan det potentiellt undergräva fondens resultat genom att begränsa fondförvaltarnas förmåga att agera opportunistiskt i jakten på högsta möjliga investeringsavkastning.

Exempel på engagerat kapital

Anta att du är ägare till XYZ Capital, ett PE-företag som specialiserat sig på mogna industriföretag i Pacific Northwest. För att attrahera investerarkapital ger din fond detaljerad information om sin investeringsstrategi, inklusive exempel på tidigare förvärv och en tidslinje för förväntade framtida förvärv.

Istället för att samla in kapital per förvärv, samlar din fond in pengar till en blind pool. Dina investerare litar då på att du kommer att allokera deras kapital till investeringar som är förenliga med den överenskomna strategin, utan att behöva granska och godkänna varje enskild investering.

För att implementera denna insamlingsmodell begär du att utfäst kapital betalas ut när som helst inom ett till tre år efter fondens start. Minsta bidragsstorlekar är satta till 1 miljon dollar. Om investerare inte lämnar sina bidrag i tid kan de bli tvungna att sälja sin andel i fonden till en godkänd part.

När det väl har samlats in används det utfästa kapitalet för att finansiera de planerade investeringarna samt för att täcka administrativa kostnader, såsom arvoden, löner, resekostnader och kostnader för due diligence.

Höjdpunkter

– Engagerat kapital är de pengar som en investerare lovar att bidra med till en investeringsfond.

• Avsatt kapital används vanligtvis för att finansiera såväl investeringar som administrativa kostnader.

– Det förknippas ofta med alternativa investeringar som VC- och PE-fonder, som kräver utfäst kapital på grund av sin illikvida karaktär.