Sabit Olgunluk
Sabit Olgunluk Nedir?
Sabit vade, Federal Rezerv Kurulu tarafından farklı dönemlerde vadesi gelen çeşitli Hazine menkul kıymetlerinin ortalama getirisine dayalı bir endeksi hesaplamak için kullanılan eşdeğer vade için bir ayarlamadır. Sabit vade getirileri, çeşitli borç veya sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasında referans olarak kullanılır. Bu tür ayarlamalardan en yaygın olanı , en son ihale edilen Hazine menkul kıymetlerinin bir yıllık getiri eşdeğerini temsil eden bir yıllık sabit vadeli Hazine'dir (CMT).
Sabit Olgunluk Açıklaması
Sabit vade, açık artırmaya çıkarılan ABD Hazinelerinin son değerlerine dayanan bir ABD Hazinesinin teorik değeridir. Değer, ABD Hazinesi tarafından günlük olarak,. aktif olarak işlem gören Hazine menkul kıymetlerinin kapanış getirilerine dayanan Hazine getiri eğrisinin interpolasyonu yoluyla elde edilir. ABD Hazine menkul kıymetlerinin günlük getiri eğrisi kullanılarak hesaplanır.
Sabit vade getirileri, kredi verenler tarafından ipotek oranlarını belirlemek için sıklıkla kullanılır. Bir yıllık sabit vadeli Hazine endeksi en yaygın kullanılanlardan biridir ve esas olarak oranları yıllık olarak ayarlanan ayarlanabilir oranlı ipotekler (ARM'ler) için bir referans noktası olarak kullanılır.
risksiz menkul kıymetler olarak kabul edilen Hazine bonolarından elde edildiğinden, borç verenlere daha yüksek faiz oranı şeklinde uygulanan bir risk primi aracılığıyla borç verenler tarafından risk için bir düzeltme yapılır . Örneğin, bir yıllık sabit vade oranı %4 ise, borç veren borçluya bir yıllık bir borç için %5 talep edebilir. %1'lik fark, borç verenin risk için tazminatıdır ve kredinin brüt kar marjıdır.
Sabit Vade Takasları
Sabit vade takasları (CMS) olarak bilinen bir tür faiz oranı takası , alıcının bir takasta alınan akışların süresini sabitlemesine olanak tanır. Bir CMS kapsamında, sabit vade takasının bir ayağındaki oran, Londra Bankalararası Teklif Edilen Oran (LIBOR) veya başka bir değişken referans endeks oranı ile veya ona göre periyodik olarak sabitlenir veya sıfırlanır. Sabit vadeli bir takasın dalgalı ayağı, alınan nakit akışlarının süresi sabit tutulacak şekilde takas eğrisi üzerindeki bir noktaya karşı periyodik olarak sabitlenir.
Genel olarak, takas yapıldıktan sonra getiri eğrisinin düzleşmesi veya tersine çevrilmesi, sabit vade oranlı ödeme yapanın değişken faizli ödeme yapana göre konumunu iyileştirecektir. Bu senaryoda, uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlara göre düşer. Sabit vade oranlı bir ödeyici ile sabit bir faiz oranlı ödeyicinin göreli pozisyonları daha karmaşık olsa da, genel olarak, herhangi bir takasta sabit faizli ödeyen öncelikle getiri eğrisinin yukarı kaymasından faydalanacaktır.
Örneğin, bir yatırımcı, altı aylık LIBOR oranının üç yıllık takas oranına göre düşeceği yerde genel getiri eğrisinin dikleşmek üzere olduğuna inanıyor. Eğrideki bu değişiklikten yararlanmak için yatırımcı, altı aylık LIBOR oranını ödeyen ve üç yıllık takas oranını alan sabit vadeli bir takas satın alır.
Sabit Vadeli Kredi Varsayılan Swapları
Sabit vadeli kredi temerrüt takası (CMCDS), periyodik olarak sıfırlanan değişken bir prim içeren ve temerrüt zararlarına karşı koruma sağlayan bir kredi temerrüt takasıdır. Değişken ödeme , periyodik sıfırlama tarihlerinde aynı başlangıç vadesine sahip bir CDS üzerindeki kredi marjı ile ilgilidir. CMCDS, koruma alıcısı tarafından sağlayıcıya ödenen primin, normal bir CDS'de olduğu gibi sabitlenmemiş, CMCDS kapsamında değişken olması bakımından, düz bir vanilya kredi temerrüt yayılımından farklıdır.
Bir Yıllık Sabit Vadeli Hazine
Bir yıllık sabit vadeli Hazine (CMT), en son açık artırmaya çıkarılan 4, 13 ve 26 haftalık ABD Hazine bonolarının (T-bonoları) enterpolasyonlu bir yıllık getirisidir ; en son açık artırmaya çıkarılan 2-, 3-, 5- ve 10 yıllık ABD Hazine bonoları (T-notları); en son açık artırmaya çıkarılan 30 yıllık ABD Hazine tahvili (T-bond); ve 20 yıllık vade aralığındaki serbest Hazine tahvilleri .
Öne Çıkanlar
Sabit vade, aynı zamanda, takas sözleşmesinde borçlu olunan veya ödenmesi gereken nakit akışlarını standart hale getirmek için belirli türdeki takas sözleşmelerine de dahildir.
Sabit vade, elma-elma karşılaştırmaları yapmak için çeşitli vadelerdeki tahvillerin eşdeğer getirilerini enterpolasyon yapar.
Sabit vade ayarlamaları, ABD Hazine getiri eğrilerinin hesaplanmasında ve ayrıca ayarlanabilir ipotek oranlarının hesaplanmasında yaygın olarak görülür.
